根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年2月20日至2025年2月21日，淳厚基金對上市公司微光股份進(jìn)行了調(diào)研。根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年2月19日，淳厚基金對上市公司華大基因進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，淳厚基金成立于2018年11月3日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為231.38億元，管理基金數(shù)24個(gè)，旗下基金經(jīng)理共10位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為淳厚現(xiàn)代服務(wù)業(yè)A（011349），近一年收益錄得36.18%。

附微光股份調(diào)研內(nèi)容：　　1、請介紹一下公司 2024 年度的業(yè)績情況及主要產(chǎn)品的銷售情況?！　〈穑?024 年度，面對復(fù)雜嚴(yán)峻形勢，公司沉著應(yīng)變、綜合施策，經(jīng)營穩(wěn)中有進(jìn)，營業(yè)收入及凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增長，2024 年度預(yù)計(jì)公司營業(yè)收入 14.09 億元，同比增長 11.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21,600 萬元-22,600 萬元，同比增長 78.39 % - 86.65%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 30,100 萬元- 31,100 萬元，同比增長 7.86% - 11.44%，具體請見 2025 年 1 月 22 日公司披露的《2024 年度業(yè)績預(yù)告》（公告編號 2025-005）。公司主要產(chǎn)品制冷電機(jī)及風(fēng)機(jī)、伺服電機(jī)都實(shí)現(xiàn)增長?！　?、公司海外銷售情況如何？海外市場主要是哪些區(qū)域？　　答：公司 2024 年度海外銷售以及目前海外訂單同比保持增長。歐洲、亞洲、南美洲銷售比重較高，北美洲、非洲、大洋洲銷售比重相對較低，目前公司在努力開發(fā)新市場、新應(yīng)用?！　?、請介紹一下公司國內(nèi)外兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展情況。　　答：公司泰國子公司已取得生產(chǎn)許可、通過了 ISO9001 質(zhì)量管理體系認(rèn)證，產(chǎn)品取得 CE 認(rèn)證，冷柜電機(jī)、外轉(zhuǎn)子風(fēng)機(jī)、ECM 電機(jī)已正常生產(chǎn)，2025 年 1 月首個(gè)集裝箱出口印度，公司將增加人員，完善組織架構(gòu)，加強(qiáng)能力建設(shè)，加快 UL、VDE 認(rèn)證，上產(chǎn)能，提質(zhì)量，規(guī)范管理，滿足客戶驗(yàn)廠要求，擴(kuò)大銷售，爭取早出效益、多出效益?！　」緡鴥?nèi)項(xiàng)目廠房已結(jié)頂，目前進(jìn)入幕墻安裝、水電及道路建設(shè)，爭取下半年部分生產(chǎn)?！　?、公司空心杯電機(jī)、無框力矩電機(jī)進(jìn)展情況?！　〈穑?024 年公司開發(fā)了 3 款空心杯電機(jī)、4 款無框力矩電機(jī)，2025年將豐富產(chǎn)品系列，同時(shí)做好市場推廣和產(chǎn)業(yè)化工作。　　5、伺服電機(jī) 2024 年度銷售情況？主要下游是哪些行業(yè)？　　答：公司伺服電機(jī) 2024 年度銷售收入超億，主要應(yīng)用于紡織機(jī)械、工業(yè)自動化、機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床等領(lǐng)域?！　?、公司利潤率為什么比較高？　　答：主要因素：創(chuàng)新驅(qū)動；艱苦奮斗、勤儉辦企業(yè)；精益管理，嚴(yán)格考核；全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)；品牌效應(yīng)等?！　?、請介紹一下公司分紅情況及分紅計(jì)劃?！　〈穑鹤?nbsp;2016 年上市以來，公司堅(jiān)持每年現(xiàn)金分紅，累計(jì)派現(xiàn)金額5.49 億元（不包含回購股份金額），是 IPO 募集資金凈額 2.23 倍。同時(shí)，基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司價(jià)值的高度認(rèn)可，同時(shí)進(jìn)一步健全公司長效激勵機(jī)制，2023 年公司實(shí)施股份回購計(jì)劃，回購金額 4,487.26 萬元，擬用于后續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵或員工持股計(jì)劃?！　∥磥砉驹瓌t上每年度進(jìn)行利潤分配，優(yōu)先考慮現(xiàn)金形式，有條件可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅，公司每年以現(xiàn)金形式分配的利潤不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤的百分之三十，現(xiàn)金股利政策目標(biāo)為穩(wěn)定增長股利，切實(shí)讓投資者分享企業(yè)的成長與發(fā)展成果；并重視運(yùn)用股份回購等方式，增厚投資者回報(bào)，提振市場信心。　　8、公司 2025 年目標(biāo)及中長期規(guī)劃是什么？　　答：公司每年更新五年規(guī)劃、制定年度目標(biāo)，并將企業(yè)目標(biāo)層層分解，落實(shí)責(zé)任，簽訂目標(biāo)責(zé)任書。　　公司將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，貫徹新發(fā)展理念，因地制宜，培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！　」緦⒔Y(jié)合國家“雙碳”戰(zhàn)略，擴(kuò)大高效節(jié)能電機(jī)、風(fēng)機(jī)產(chǎn)能和規(guī)模；抓住冷鏈發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步穩(wěn)固制冷電機(jī)及風(fēng)機(jī)的領(lǐng)先地位，拓展產(chǎn)品在電力、通信、儲能、熱泵等領(lǐng)域的應(yīng)用；伺服電機(jī)豐富產(chǎn)品系列，拓展應(yīng)用領(lǐng)域，提升品牌、質(zhì)量、效益，同時(shí)向伺服系統(tǒng)、運(yùn)動控制、機(jī)器人與自動化拓展；緊盯機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，加大資源配置，廣招人才，加大機(jī)器人核心部件空心杯電機(jī)、無框力矩電機(jī)、關(guān)節(jié)模組等研發(fā)投入，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，不斷提高機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場競爭力。

附華大基因調(diào)研內(nèi)容：　　深圳華大基因股份有限公司（簡稱公司或華大基因）本次投資者交流活動采用線下會議的形式，主要交流內(nèi)容如下：　　1、華大基因如何利用AI來處理大量積累的數(shù)據(jù)？　　答：從數(shù)據(jù)處理維度來看，以臨床全基因組數(shù)據(jù)為例，每位受檢者數(shù)據(jù)量接近120G，隨著全基因組檢測整體成本的快速下降和技術(shù)進(jìn)步，公司數(shù)據(jù)積累速度將大幅提升。利用新的AI算法對傳統(tǒng)生信分析整體進(jìn)行優(yōu)化，將顯著提升數(shù)據(jù)分析的準(zhǔn)確率和效率，并快速降低整體處理成本。　　從數(shù)據(jù)應(yīng)用層面來看，數(shù)據(jù)的來源多樣性保障了模型具備更強(qiáng)的泛化能力和對罕見病等復(fù)雜情況的處理能力。隨著大模型相關(guān)技術(shù)的興起，出現(xiàn)了檢索增強(qiáng)生成（RAG）等技術(shù)，能夠幫助自動分析案例并找出關(guān)鍵信息，通過將信息向量化，在空間中理解和關(guān)聯(lián)不同概念之間的關(guān)系，結(jié)合大語言模型GeneT也能夠解決很多用戶痛點(diǎn)，推動醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)量生產(chǎn)和融合，減少誤差，提高預(yù)測準(zhǔn)確性。　　2、大規(guī)模的數(shù)據(jù)未來將對公司的產(chǎn)品和應(yīng)用帶來哪些影響？　　答：未來廣闊的醫(yī)療檢測市場產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)將成為公司測試和擴(kuò)展模型的重要來源?；诠粳F(xiàn)有的體系，數(shù)據(jù)處理不僅需要關(guān)聯(lián)上游設(shè)備，還需要針對不同應(yīng)用場景進(jìn)行優(yōu)化。隨著高通量測序儀在臨床的廣泛應(yīng)用，公司的設(shè)備一天可以完成數(shù)十個(gè)樣本的測序，這就要求公司的生信分析能力和解讀能力必須滿足相應(yīng)的通量需求。過去，培訓(xùn)一個(gè)專家需要耗時(shí)半年且難以規(guī)模化，而現(xiàn)在的大模型可以處理大量數(shù)據(jù)并保持高效記憶，這大大提升了不同場景下的泛化能力及解讀專家的能力。　　3、公司的大數(shù)據(jù)模型是否各家醫(yī)院都能通用？　　答：公司大數(shù)據(jù)模型的優(yōu)勢在于數(shù)據(jù)來源的多樣性和模型的泛化能力。公司多年來積累了豐富的標(biāo)志性數(shù)據(jù)，而每家醫(yī)院的數(shù)據(jù)特征往往相對局限于其所在地區(qū)。通過整合不同地區(qū)、不同人群的多樣化數(shù)據(jù)，公司的模型具備更強(qiáng)的泛化能力，以及更好地應(yīng)對罕見病等復(fù)雜疾病分析應(yīng)用場景的處理能力?！　?、在健康管理中，如何利用人工智能技術(shù)進(jìn)行個(gè)體化健康管理？　　答：公司未來將繼續(xù)通過合規(guī)收集用戶的多維度健康數(shù)據(jù)，包括醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)（CT、核磁共振等）、可穿戴設(shè)備監(jiān)測數(shù)據(jù)等，并結(jié)合智能算法（例如大語言模型）進(jìn)行處理。實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的健康狀態(tài)評估和疾病風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測這樣可以更精準(zhǔn)地對用戶進(jìn)行健康狀況評估，提供個(gè)性化健康干預(yù)建議，而不僅只是依賴傳統(tǒng)的大規(guī)模統(tǒng)計(jì)結(jié)論。同時(shí)，隨著大數(shù)據(jù)的持續(xù)積累和算法的不斷優(yōu)化，人工智能有助于未來實(shí)現(xiàn)對個(gè)體健康管理需求的精準(zhǔn)匹配和疾病風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測?！　?、在建立和驗(yàn)證大模型的過程中，最大的難點(diǎn)是什么？　　答：最大的難點(diǎn)在于如何證明模型的有效性。以基因檢測為例，需要有足夠數(shù)量的真實(shí)病例作為驗(yàn)證樣本，這在罕見病場景下是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。此外，還需處理真實(shí)世界中復(fù)雜多樣的排列組合情況，讓模型能夠發(fā)現(xiàn)多種臨床表現(xiàn)癥狀與疾病之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，從而避免產(chǎn)生錯誤推斷。大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢在于揭示潛在的生物醫(yī)學(xué)方面的關(guān)聯(lián)性，而大模型則通過學(xué)習(xí)大量數(shù)據(jù)來模擬現(xiàn)實(shí)世界的多樣性。　　6、大模型與醫(yī)院結(jié)合后的產(chǎn)品形態(tài)和盈利模式是怎樣的？　　答：大模型與醫(yī)院結(jié)合將催生多元化的產(chǎn)品形態(tài)和創(chuàng)新商業(yè)模式。產(chǎn)品形態(tài)方面，可能通過APP等形式，將人工智能技術(shù)與醫(yī)院服務(wù)相結(jié)合，為用戶提供個(gè)性化的健康檢測評估、疾病預(yù)警和診療建議。盈利模式方面，既可能是向客戶輸出大模型技術(shù)，也可能是通過提供服務(wù)的方式實(shí)現(xiàn)盈利，具體取決于產(chǎn)品定位和服務(wù)內(nèi)容?！　?、未來能否展望一下大模型嵌入到現(xiàn)有一體機(jī)設(shè)備中后，終端醫(yī)院的需求有何變化？　　答：通過嵌入大模型，設(shè)備變得更易用，終端醫(yī)院更愿意布局和使用。醫(yī)生在接受一定時(shí)間的培訓(xùn)后，能夠借助模型的使用，穩(wěn)定、高效、系統(tǒng)地處理樣本，降低深度測試的學(xué)習(xí)曲線，提高工作效率。　　同時(shí)，該系統(tǒng)能提供穩(wěn)定且被多數(shù)專家認(rèn)同的結(jié)果，顯著提升了用戶體驗(yàn)。　　8、模型泛化能力問題如何解決？如何實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)多樣性以增強(qiáng)模型的泛化能力？　　答：模型泛化能力需要通過設(shè)計(jì)包含所有可能場景的數(shù)據(jù)集來提高，不同醫(yī)院間由于數(shù)據(jù)產(chǎn)出平臺、對象來源差異導(dǎo)致模型表現(xiàn)不同，公司通過多年來開發(fā)各種應(yīng)用場景下的產(chǎn)品，逐漸積累多樣型的數(shù)據(jù)，同時(shí)擁有專業(yè)人才對數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀和應(yīng)用，提升模型對多樣化數(shù)據(jù)的適應(yīng)能力。實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)多樣性主要依賴于與醫(yī)院的廣泛合作，以獲取不同類型的檢測數(shù)據(jù)。在國內(nèi)，由于存在數(shù)據(jù)孤島問題，公司正在努力打破壁壘，通過開展戰(zhàn)略合作和聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室共建，實(shí)現(xiàn)與更多醫(yī)院的深度合作，從而提高數(shù)據(jù)的多樣性和模型的適用性?！　《L(fēng)險(xiǎn)提示　　本次投資者交流主要就現(xiàn)階段技術(shù)創(chuàng)新及未來可能的應(yīng)用場景進(jìn)行探討，AI技術(shù)的應(yīng)用對公司未來經(jīng)營業(yè)績的影響，取決于產(chǎn)品研發(fā)及行業(yè)場景應(yīng)用的落地進(jìn)度，具有不確定性。請廣大投資者理性看待前沿技術(shù)快速發(fā)展，注意二級市場股價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)。