記者 辛圓

地方債開(kāi)年發(fā)行呈現(xiàn)“火力全開(kāi)”的勢(shì)頭。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月，全國(guó)共發(fā)行地方債券18632.96億元，規(guī)模為近三年來(lái)新高。

東方證券在研報(bào)中指出，地方債年初發(fā)行節(jié)奏快于往年，其原因一是總體發(fā)行額度進(jìn)一步放寬，專門(mén)用于置換隱債的計(jì)劃額度緩解了資金的擠占效應(yīng)。二是在開(kāi)展“自審自發(fā)”試點(diǎn)后，地方發(fā)債擁有了更多靈活自主性，發(fā)行速度和使用效率表現(xiàn)已明顯改善。

去年12月份，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見(jiàn)》，提出“開(kāi)展專項(xiàng)債券項(xiàng)目‘自審自發(fā)’試點(diǎn)”，下放專項(xiàng)債券項(xiàng)目審核權(quán)限，選擇部分管理基礎(chǔ)好的省份以及承擔(dān)國(guó)家重大戰(zhàn)略的地區(qū)開(kāi)展專項(xiàng)債券項(xiàng)目“自審自發(fā)”試點(diǎn)，支持經(jīng)濟(jì)大省發(fā)揮挑大梁作用。

展望后期，分析師認(rèn)為，地方債發(fā)行規(guī)模高峰或在二三季度。

國(guó)泰君安在近期發(fā)布的一份研報(bào)中提到，一是部分區(qū)域?qū)ｍ?xiàng)債審批權(quán)下放后，各地需要安排專項(xiàng)略債項(xiàng)目的審核入庫(kù)工作。第二，四季度發(fā)行專項(xiàng)債難以形成實(shí)物工作量，過(guò)去兩年特殊再融資債發(fā)行集中在四季度，而2025年初已下放當(dāng)年特殊再融資債額度，四季度地方債發(fā)行或?qū)⒖s量。因此，2025年地方債發(fā)行高峰或在第二三季度。

東方證券指出，往后看，年初專項(xiàng)債發(fā)行的超預(yù)期對(duì)后續(xù)發(fā)行節(jié)奏或有積極定調(diào)，同時(shí)在資金落地速度和效率更高的背景下，二季度的基建需求預(yù)期將繼續(xù)得到改善和修正。

報(bào)告還提到，部分省市地區(qū)置換隱債的再融資債發(fā)行規(guī)模超過(guò)季節(jié)性水平，由于今年各地區(qū)仍有滿足十四五規(guī)劃目標(biāo)的壓力，在此之前債務(wù)壓力有望加速得到解決。