文｜小食代 潘嫻
今天，這家擁有愛他美、脈動(dòng)、依云等品牌的法國食品巨頭發(fā)布了2024年一季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，中國所在大區(qū)是該集團(tuán)增長最快的市場，奶粉及脈動(dòng)所屬板塊均為雙位數(shù)增長。
“中國、北亞和大洋洲大區(qū)的強(qiáng)勁競爭力和銷量推動(dòng)了這個(gè)季度的增長?！边_(dá)能首席財(cái)務(wù)官Juergen Esser在下午召開的業(yè)績會(huì)上說，在該大區(qū)，達(dá)能一季度錄得了9.9%的出色增長。
考慮中國在該大區(qū)及達(dá)能占據(jù)重要地位，這意味著，作為達(dá)能中國主力的愛他美、脈動(dòng)等在今年一季度錄得高增長。會(huì)上，達(dá)能高層更深入談到了脈動(dòng)和中國奶粉增長，并被問到奶粉友商的生育補(bǔ)貼計(jì)劃。我們來聽聽。
脈動(dòng)
根據(jù)達(dá)能財(cái)報(bào)，今年第一季度，達(dá)能中國、北亞及大洋洲大區(qū)（以下簡稱為“CNAO”）銷售額同比增長9.9%，為9.36億歐元（約合人民幣77.76億元）。其中銷量/組合增長10.4%，價(jià)格下跌0.5%，所有品類表現(xiàn)強(qiáng)勁。
在該大區(qū)，脈動(dòng)所屬板塊是增速最快的。財(cái)報(bào)顯示，達(dá)能CNAO大區(qū)的飲用水和飲料業(yè)務(wù)銷售額同比增長10.2%，達(dá)1.76億歐元（約合人民幣14.62億元）。
在CNAO大區(qū)中，脈動(dòng)為所屬板塊貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)收入。因此，這些數(shù)字本身也大致可等同于脈動(dòng)表現(xiàn)。達(dá)能也在財(cái)報(bào)提到，脈動(dòng)期內(nèi)增長雙位數(shù)，呼應(yīng)了CNAO大區(qū)飲用水和飲料的10.2%增速。
Juergen Esser則透露，脈動(dòng)市場份額持續(xù)擴(kuò)大。目前，品牌正專注于執(zhí)行及消費(fèi)者溝通，這有助于繼續(xù)擴(kuò)大份額，脈動(dòng)團(tuán)隊(duì)也在為夏季旺季做好準(zhǔn)備。
“一季度是淡季，我們正在進(jìn)入旺季。我們?cè)谥袊吹降膶?shí)際上也是世界各地的趨勢，（在飲料品類中）健康營養(yǎng)是大勢所趨，我們工作重點(diǎn)就是滿足消費(fèi)者對(duì)此的需求?！彼硎?，達(dá)能在中國市場有一個(gè)很好的產(chǎn)品組合，脈動(dòng)電解質(zhì)產(chǎn)品在市場上仍處于優(yōu)勢地位。
“因此，不要期待我們?cè)?025年會(huì)突然冒出下一個(gè)創(chuàng)新，我們要確保目前所擁有的一切都能發(fā)揮作用。今年是個(gè)好開始，我們對(duì)旺季充滿信心?！盝uergen Esser說。
下沉
再來看看中國市場的另一大板塊專業(yè)特殊營養(yǎng)，這由醫(yī)學(xué)營養(yǎng)品及嬰幼兒奶粉組成。
財(cái)報(bào)顯示，在CNAO大區(qū)，專業(yè)特殊營養(yǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)10%增長，銷售額達(dá)6.65億歐元（約合人民幣55.25億元）。其中，醫(yī)學(xué)營養(yǎng)品需求持續(xù)強(qiáng)勁。
“我們觀察到，中國市場對(duì)醫(yī)學(xué)營養(yǎng)領(lǐng)域產(chǎn)品持續(xù)強(qiáng)勁的需求，特別是對(duì)能全素產(chǎn)品，我們正在強(qiáng)化醫(yī)院渠道的業(yè)務(wù)，并擴(kuò)展到更多新醫(yī)院。”Juergen Esser說。
會(huì)上有分析師問到，達(dá)能在華醫(yī)學(xué)營養(yǎng)品如何下沉到更多醫(yī)院。
Juergen Esser回應(yīng)稱，達(dá)能首要目標(biāo)是能從一線醫(yī)院逐步下沉到更多醫(yī)院。為此，公司正投資組建專業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)，這需要時(shí)間。但目前來看，達(dá)能正在獲得回報(bào)。
他也重申，達(dá)能相信中國醫(yī)學(xué)營養(yǎng)品是一個(gè)吸引力很強(qiáng)的領(lǐng)域，增長非常快，能在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)翻一番。該公司仍然非?？春迷擃I(lǐng)域，并正持續(xù)投資，現(xiàn)時(shí)也在管飼產(chǎn)品商擁有非常強(qiáng)勢的地位。
“在中國市場，今天（醫(yī)學(xué)營養(yǎng)的）規(guī)模仍然很小。我們認(rèn)為，中國市場潛力巨大，需要與醫(yī)護(hù)專業(yè)人士進(jìn)行大量教育和討論，以及如何建立這一品類。但我們相信，這里有很大潛力。因此，我們的醫(yī)學(xué)營養(yǎng)業(yè)務(wù)和在中國的宏大目標(biāo)都將如期實(shí)現(xiàn)。”Juergen Esser說。
回應(yīng)
再來關(guān)注下嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)。
今年第一季度，達(dá)能嬰幼兒奶粉份額繼續(xù)穩(wěn)步提升，愛他美奇跡Essensis系列是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。Juergen Esser表示，Essensis系列定位高端，消費(fèi)群體大幅增長，并且推動(dòng)了銷量/組合的正增長。
復(fù)盤一季度中國奶粉業(yè)務(wù)的增長動(dòng)力，他表示，這歸功于投資創(chuàng)新產(chǎn)品、渠道拓展、品類復(fù)蘇。
根據(jù)Juergen Esser說法，在中國市場，達(dá)能對(duì)今年的中文和外文標(biāo)簽?zāi)谭郾憩F(xiàn)和開局都非常滿意，并贏得了很多市場份額。
“就像上一季度一樣，這要?dú)w功于創(chuàng)新，我們?cè)谝荒甓嗲巴瞥龅膭?chuàng)新產(chǎn)品，現(xiàn)在已在全國范圍的線上線下渠道廣泛推出?！盝uergen Esser表示，正如達(dá)能此前預(yù)期，隨著投入落地，公司奶粉產(chǎn)品在中國市場的定價(jià)正趨于正?；?，銷量/組合依然保持強(qiáng)勁（注：達(dá)能奶粉價(jià)格水平因此前新舊國標(biāo)切換有過短期波動(dòng)）。
此外，一季度，達(dá)能在電商渠道繼續(xù)加強(qiáng)數(shù)字化執(zhí)行和分銷，尤其是在中國市場?！拔覀兊膵胗變号浞侥谭蹣I(yè)務(wù)得到了提升，分銷渠道的持續(xù)多元化對(duì)我們至關(guān)重要，不僅能增強(qiáng)韌性，還能幫助我們更好地服務(wù)新客戶，拓展新市場”。
Juergen Esser指出，中國市場的嬰幼兒奶粉品類，尤其是一段產(chǎn)品，正呈現(xiàn)積極發(fā)展勢頭。雖然品類表現(xiàn)有所改善，但是依然競爭激烈。
“每個(gè)人都在談?wù)?024年的龍年，去年看到了出生率的增加，這在某種程度上直接轉(zhuǎn)化為更好的一段產(chǎn)品表現(xiàn)，或者有理由相信（良好勢頭）之后也會(huì)到二段等。我們并沒有把賭注押在任何階段產(chǎn)品的加速發(fā)展上，而是關(guān)注競爭環(huán)境和我們繼續(xù)獲勝的機(jī)會(huì)?！彼f。
小食代留意到，達(dá)能高層也被問到了友商們的生育補(bǔ)貼計(jì)劃。近期，包括飛鶴、伊利、君樂寶、蒙牛在內(nèi)的奶粉商均發(fā)布了生育補(bǔ)貼計(jì)劃，通過產(chǎn)品免費(fèi)贈(zèng)送等方式，以期搶占新客和份額。
對(duì)此Juergen Esser表示，“實(shí)際上，我不認(rèn)為（相關(guān)生育補(bǔ)貼活動(dòng)）有太多的新消息，背景是市場上所有玩家都在盡力刺激奶粉品類的增長。我們堅(jiān)信，我們?cè)谥袊鴵碛卸ㄎ华?dú)特的制勝商業(yè)模式?！?/p>
他又說，達(dá)能商業(yè)模式即使不是最好的，也是最好的之一。這由數(shù)字化驅(qū)動(dòng)，是公司在中國市場的一筆寶貴資產(chǎn)。此外，達(dá)能擁有卓越創(chuàng)新能力，Essensis奇跡系列被證明很成功，超高端新品愛他美至熠已在香港進(jìn)行試水，未來也會(huì)在中國內(nèi)地推出。
“從這個(gè)意義上來說，我們非常有信心在中國這一對(duì)重要市場繼續(xù)獲勝?！盝uergen Esser說。
預(yù)期
再來看看達(dá)能全球情況。
財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度，達(dá)能銷售額同比增長4.3%至68.44億歐元（約合人民幣568.61億元），其中銷量/組合增長1.9%，價(jià)格增長2.4%；所有品類的銷量/組合再次呈現(xiàn)正增 。
“在這一段時(shí)間以來，我們一直保持著廣泛的增長趨勢，并對(duì)此感到自豪。我想特別指出的是，我們?cè)跉W洲，尤其功能性產(chǎn)品的領(lǐng)域正持續(xù)取得進(jìn)展?！盝uergen Esser在會(huì)上說。
小食代留意到，會(huì)上，有分析師問到關(guān)稅環(huán)境是否會(huì)削弱達(dá)能收購計(jì)劃。按照該公司去年說法，經(jīng)過前兩三年的業(yè)務(wù)組合精簡和輪換，達(dá)能將在收購上“更加積極”，尋找能與現(xiàn)有業(yè)務(wù)協(xié)同、與現(xiàn)有能力和目標(biāo)區(qū)域市場形成互補(bǔ)、對(duì)長期增長和利潤率帶來貢獻(xiàn)的資產(chǎn)。
“在這個(gè)不確定的時(shí)期還會(huì)有收購機(jī)會(huì)嗎？我們希望如此，并將尋找機(jī)會(huì)。在此基礎(chǔ)上，我們也會(huì)尋找機(jī)會(huì)投資于有機(jī)增長，繼續(xù)投資于鞏固增長動(dòng)力。”Juergen Esser在會(huì)上說。
他又在談及宏觀環(huán)境時(shí)稱，目前需要小心謹(jǐn)慎，因?yàn)檎幱诓淮_定時(shí)期，包括關(guān)稅、大宗商品價(jià)格變化等。
“關(guān)稅帶來一些不確定性，不過我們并不擔(dān)心，因?yàn)槲覀冊(cè)诒就辽a(chǎn)了很多很多東西，還有一些商品屬于進(jìn)口，比如（依云）水等。但達(dá)能有一個(gè)很好的應(yīng)對(duì)計(jì)劃。”他說，達(dá)能的商業(yè)模式將全球業(yè)務(wù)實(shí)力和規(guī)模，與高度本地化的供應(yīng)鏈和生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合。
此外他也提到，在過去幾周，達(dá)能看到一些大宗商品價(jià)格有的在上漲，有的在下跌，但總體而言沒有大的實(shí)質(zhì)性變化。該公司預(yù)計(jì)，今年牛奶和其他原料的通脹率將處于正常水平。
展望2025年，達(dá)能預(yù)計(jì)全年同比銷售額增長為3%～5%，經(jīng)常性營業(yè)利潤增速高于銷售額增速，與中期目標(biāo)保持一致。
評(píng)價(jià)
對(duì)于達(dá)能業(yè)績，彭博今天指出，受消費(fèi)者對(duì)其健康產(chǎn)品需求的推動(dòng)，達(dá)能今日公布的季度銷售額增長好于預(yù)期。達(dá)能CEO盛睿安（Antoine de Saint-Affrique）正尋求通過高蛋白酸奶等促進(jìn)“腸道健康”的產(chǎn)品來加速公司轉(zhuǎn)型。達(dá)能希望從健康飲食趨勢中獲益，尤其是在美國，因?yàn)闇p肥藥物的普及率正在不斷提高。這位首席執(zhí)行官還認(rèn)為，人口老齡化將推動(dòng)對(duì)達(dá)能專業(yè)營養(yǎng)系列產(chǎn)品的需求，尤其是在中國。
不過，彭博也指出，由于美國對(duì)大多數(shù)國家征收關(guān)稅，這使得消費(fèi)者對(duì)價(jià)格更加敏感，達(dá)能面臨著在維持合理價(jià)格的同時(shí)增加銷量的壓力。
路透今天以《強(qiáng)勁的中國需求助力達(dá)能銷售超越預(yù)期》為題，指由于中國對(duì)嬰幼兒配方奶粉和醫(yī)學(xué)營養(yǎng)產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，蓋過了在競爭激烈的美國市場中咖啡奶精的需求疲軟，達(dá)能今天發(fā)布的一季報(bào)超過了預(yù)期。此前，分析師預(yù)期上季度增長為3.8%，實(shí)際達(dá)到了4.3%。
路透還引述達(dá)能首席財(cái)務(wù)官Juergen Esser對(duì)記者表示，達(dá)能在第一季度也面臨了供應(yīng)鏈問題，但目前問題已經(jīng)得到解決。
費(fèi)加羅報(bào)則進(jìn)一步引述Juergen Esser解釋說，達(dá)能并不擔(dān)心美國潛在的額外關(guān)稅影響，因?yàn)樗N售的絕大多數(shù)產(chǎn)品，“特別是在美國”，都是本地采購的。他形容，達(dá)能是在一個(gè)不容易的環(huán)境中取得了“開門紅”。
雖然達(dá)能一季度取得“開門紅”，不過分析師認(rèn)為，美國市場和匯率是兩大需密切關(guān)注的問題。杰富瑞分析師指出，市場對(duì)達(dá)能的期望很高，市盈率高達(dá)19倍，因?yàn)檫_(dá)能被視作在網(wǎng)紅減肥藥GLP-1下“被青睞的未來食品企業(yè)”。然而，盡管中國市場首季依然表現(xiàn)亮眼，但是北美市場在經(jīng)歷兩年強(qiáng)勁增長后動(dòng)能有所放緩。
伯恩斯坦（Bernstein）分析師也表示，如果說這份業(yè)績有什么弱點(diǎn)，那就是匯率。盡管有機(jī)增長超預(yù)期，但以歐元計(jì)的收入比共識(shí)低100多個(gè)基點(diǎn)，匯率影響超出預(yù)期。隨著歐元走強(qiáng)，雖然這一情況可能影響多家企業(yè)，但這為達(dá)能的業(yè)績蒙上了一層陰影。
達(dá)能股價(jià)在開盤前上漲1.8%，市場預(yù)計(jì)將大幅走高。