4月25日，江蘇悅達(dá)投資股份有限公司（600805，以下簡稱“悅達(dá)投資”）披露2025年一季報(bào)，并同步發(fā)布估值提升計(jì)劃公告和ESG報(bào)告，以“真金白銀”現(xiàn)金分紅承諾與“刀刃向內(nèi)”的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型改革，打響了公司估值修復(fù)提升的“攻堅(jiān)戰(zhàn)”。

一季報(bào)數(shù)據(jù)解讀：營收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，扣非凈利大幅增長

數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，悅達(dá)投資實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.83億元。據(jù)公司介紹，剔除悅達(dá)智行公司出表影響，公司一季度營業(yè)收入同比增長1.37億元，增幅為25.08%，其中新能源、紡織、專用車、物流營收增幅較大;扣非后凈利潤同比增長5367.42萬元，主要為：新能源產(chǎn)業(yè)同比增長1100萬元、傳統(tǒng)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)同比增長1050萬元、參股企業(yè)同比增長950萬元、悅達(dá)智行公司出表同比減虧1750萬元，本部管理費(fèi)用等同比亦有較大降幅。

以上財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，在彰顯悅達(dá)投資經(jīng)營韌性、營收結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的同時(shí)，再一次印證了公司出清非核心資產(chǎn)，加速向新能源、新材料、智能制造領(lǐng)域聚焦的戰(zhàn)略布局成果，亦為估值提升奠定了基本面基礎(chǔ)與增長新路徑。

估值提升“組合拳”：分紅承諾與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型雙輪驅(qū)動(dòng)

悅達(dá)投資此次發(fā)布的估值提升計(jì)劃，以“股東回報(bào)”與“產(chǎn)業(yè)聚焦”為兩大核心支點(diǎn)，直指投資者關(guān)切的要點(diǎn)：

現(xiàn)金分紅：用“真金白銀”錨定投資者信心

現(xiàn)金分紅方面，悅達(dá)投資明確承諾“每年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額（含股份回購注銷）不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤的40%”。這一比例顯著高于“三年累計(jì)分紅不低于年均凈利潤的30%”的監(jiān)管要求，體現(xiàn)了悅達(dá)投資對(duì)股東回報(bào)的高度重視與分紅決心。

值得關(guān)注的是，早在24年年報(bào)中，悅達(dá)投資便做出“每10股派息0.5元”的承諾。除響應(yīng)國資委號(hào)召外，其分紅底氣主要源于：截至2024年底，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物高達(dá)12.90億元，同比增長超過16%。此外，公司新能源業(yè)務(wù)開始穩(wěn)定賺錢，告別了“拆東墻補(bǔ)西墻”的局面。而此次悅達(dá)投資的超預(yù)期積極分紅政策，更是公司主動(dòng)優(yōu)化資本市場形象、強(qiáng)化股東回報(bào)、致力于吸引長期投資者的有力體現(xiàn)。

業(yè)務(wù)聚焦：以“刀刃向內(nèi)”的改革重塑估值邏輯

實(shí)際上，悅達(dá)投資的轉(zhuǎn)型之路始終是在“壯士斷腕”的果決中高效推進(jìn)。自2022年以來，公司深入踐行國家“雙碳”戰(zhàn)略，搶抓鹽城建設(shè)綠色低碳示范區(qū)歷史機(jī)遇，明確了“兩新一智”戰(zhàn)略定位，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向“新能源、新材料、智能制造”方向轉(zhuǎn)型。通過一系列超常規(guī)的資產(chǎn)重組措施，悅達(dá)投資優(yōu)化了持有的悅達(dá)起亞公司、京滬高速、艾文德公司、悅達(dá)智行公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，順利剝離汽車及公路產(chǎn)業(yè)，并使用回籠資金投資開發(fā)了378MW漁光互補(bǔ)項(xiàng)目和160MW/320MWh三峽悅達(dá)阜寧儲(chǔ)能項(xiàng)目。以上項(xiàng)目的順利并網(wǎng)發(fā)電，標(biāo)志著悅達(dá)投資在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重大調(diào)整。24年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，悅達(dá)投資“電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”收入達(dá)到3794.64萬元，同比暴漲25.7倍，毛利更是高達(dá)46.37%，未來增長量極具想象空間。

而在本次的估值提升計(jì)劃中，悅達(dá)投資更是明確新能源業(yè)務(wù)量化目標(biāo)，立下未來三年“力爭實(shí)現(xiàn)新能源累計(jì)裝機(jī)規(guī)模1-2GW、歸母凈利潤年復(fù)合增長率不低于50%”的軍令狀。從聚焦綠色低碳產(chǎn)業(yè)集群到智能制造賦能傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)，悅達(dá)投資正在以“綠色+產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展道路書寫價(jià)值增長新邏輯。

股東增持與治理升級(jí)：構(gòu)建價(jià)值認(rèn)同“護(hù)城河”

股東增持方面，悅達(dá)投資已于2025年1月完成17,017,864股增持計(jì)劃。并強(qiáng)調(diào)將在未來三年中“協(xié)調(diào)控股股東常態(tài)化增持”。不同于短期護(hù)盤行為，“常態(tài)化”意味著增持將成為長期機(jī)制。基于對(duì)公司發(fā)展前景的堅(jiān)定信心以及對(duì)公司長期投資價(jià)值的認(rèn)可，股東增持將與公司業(yè)績成長形成共振，持續(xù)增強(qiáng)投資者預(yù)期。

同時(shí)，在投資者關(guān)系管理及公司治理層面，悅達(dá)投資也提出加強(qiáng)與市場的溝通交流、提升治理透明度等舉措，旨在消除信息不對(duì)稱，讓資本市場更清晰地認(rèn)知其內(nèi)在價(jià)值。

政策紅利共振：乘政策東風(fēng)夯實(shí)周期“免疫力”

值得一提的是，在悅達(dá)投資發(fā)布估值提升計(jì)劃的前夕，2025年2月9日，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)了《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》。該文件是我國新能源行業(yè)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵文件，將加速行業(yè)整合和技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)新型電力系統(tǒng)的建設(shè)。

而在資本市場政策層面，24年以來，在A股市場估值筑底的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，國資委多次明確表示將“將全力支持推動(dòng)中央企業(yè)及其控股上市公司主動(dòng)作為，不斷加大增持回購力度，切實(shí)維護(hù)全體股東權(quán)益，持續(xù)鞏固市場對(duì)上市公司的信心，努力提升公司價(jià)值，充分彰顯央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)”，標(biāo)志著中國特色市值管理體系從概念落地轉(zhuǎn)入實(shí)操深耕階段，也拉開了各大上市公司積極投身市值管理的序幕。

在產(chǎn)業(yè)變革與資本市場深度調(diào)整的交匯點(diǎn)，悅達(dá)投資的估值提升計(jì)劃不僅是一次市值管理行動(dòng)，更是傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司向“質(zhì)量效益型”企業(yè)轉(zhuǎn)型的縮影。

當(dāng)“真金白銀”的現(xiàn)金分紅遇見“刀刃向內(nèi)”的改革轉(zhuǎn)型，當(dāng)政策紅利的“陽光”照進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“土壤”，這家深耕實(shí)業(yè)的老牌國企正以破局者的姿態(tài)，在資本市場書寫屬于中國國企的價(jià)值重估故事。而對(duì)于投資者而言，此刻需要的不僅是對(duì)短期內(nèi)經(jīng)營數(shù)據(jù)的解讀，更需要對(duì)公司在震蕩周期中堅(jiān)持轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的耐心等待——真正價(jià)值投資，從來都是時(shí)間的朋友。