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4月24日，消費(fèi)品巨頭寶潔公司（NYSE：PG）公布2025財(cái)年第三季度（2025年1-3月）業(yè)績，交出了一份稱得上合格的開年“成績單”。

寶潔公司一直專注于提高生產(chǎn)力和成本節(jié)約計(jì)劃，以提高利潤率，本季季度盈利超出預(yù)期，但營收卻不及預(yù)期。

事實(shí)上，這家總部位于俄亥俄州辛辛那提的公司一直保持著穩(wěn)定的盈利，過去10個(gè)季度的盈利超出預(yù)期就是明證。

值得注意的是，本季度營運(yùn)現(xiàn)金流為37億美元，凈收益為38億美元。公司通過24億美元的股息和14億美元的股票回購向股東返還了38億美元（約合人民幣277億元）現(xiàn)金。本月初宣布的股息上調(diào)標(biāo)志著寶潔連續(xù)第69年上調(diào)股息，也是寶潔自1890年成立以來連續(xù)第135年派發(fā)股息。

01、第三季度增利不增收，大中華區(qū)護(hù)發(fā)、護(hù)膚此消彼長

財(cái)報(bào)顯示，寶潔2025財(cái)年第三季度凈銷售額為198億美元（約合人民幣1443億元），較上年下降2%。有機(jī)銷售額（不包括外匯、收購和資產(chǎn)剝離的影響）較上年增長1%。稀釋每股凈收益和核心每股凈收益均為1.54美元（約合人民幣11元），較上年均增長1%。

按業(yè)務(wù)劃分，所有部門凈銷售額均出現(xiàn)不同程度的下滑。但如果剔除外匯、收購和資產(chǎn)剝離的影響，各部門則維持持平或個(gè)位數(shù)增長，10個(gè)產(chǎn)品類別中有7個(gè)在本季度增長或保持了有機(jī)銷售額。

美容護(hù)膚部門有機(jī)銷售額同比增長2%至35億美元（約合人民幣255億元）。

寶潔產(chǎn)品銷往全球許多國家，其中一半以上的銷售額來自美國以外的地區(qū)，大中華區(qū)依舊是寶潔第二大市場。

持續(xù)的地緣政治因素給核心品牌SK-II帶來的負(fù)面影響正在逐漸消退。最新財(cái)報(bào)顯示，包含SK-II、OLAY在內(nèi)的護(hù)膚品部門在大中華區(qū)迎來高個(gè)位數(shù)增長。但嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致消費(fèi)者支出大幅下降，包括海飛絲、飄柔在內(nèi)的護(hù)發(fā)部門在大中華區(qū)出現(xiàn)下降。

理容部門的有機(jī)銷售額較去年同期增長了3%，這主要得益于拉丁美洲、歐洲和北美地區(qū)的銷量增長和價(jià)格上漲。

健康保健部門有機(jī)銷售額同比增長4%?？谇蛔o(hù)理部門有機(jī)銷售額實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長，這得益于高端創(chuàng)新產(chǎn)品組合的推動，但部分被銷量下滑所抵消。個(gè)人護(hù)理部門有機(jī)銷售額實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長，這主要得益于銷量增長和價(jià)格上漲，尤其是在拉丁美洲和歐洲地區(qū)。

織物及家居護(hù)理部門有機(jī)銷售額與去年同期持平。織物護(hù)理部門有機(jī)銷售額保持不變。家居護(hù)理部門有機(jī)銷售額因銷量下滑而出現(xiàn)低個(gè)位數(shù)下降，但高端產(chǎn)品組合的良好表現(xiàn)部分抵消了這一影響。

嬰兒、女性及家庭護(hù)理部門有機(jī)銷售額同比下降1%。嬰兒護(hù)理部門有機(jī)銷售額呈低個(gè)位數(shù)下降，原因是銷量下降，但有利的地域和產(chǎn)品組合部分抵消了這一影響。女性護(hù)理部門有機(jī)銷售額保持不變，原因是有利的地域組合被銷量下降所抵消。家庭護(hù)理部門有機(jī)銷售額呈低個(gè)位數(shù)下降，原因是銷量下降、產(chǎn)品組合不利以及商品投資不足。

從所有部門的集中表現(xiàn)來看，寶潔公司仍在應(yīng)對諸多挑戰(zhàn)，從外部因素如地緣政治緊張局勢和匯率波動到內(nèi)部壓力如成本上升和市場需求增長放緩等。

02、下調(diào)全年預(yù)期，7月或開始漲價(jià)

把時(shí)間線拉長，結(jié)合此前發(fā)布的財(cái)報(bào)，2025財(cái)年前三個(gè)季度累計(jì)收入634億美元（約合人民幣4625億元），比上年同期減少1.12億美元。這一情況表明，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利變化下，在穩(wěn)定市場規(guī)模的同時(shí)，寶潔展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場競爭力和韌性。

董事長、總裁兼首席執(zhí)行官喬恩·莫勒（Jon Moeller）表示：“在充滿挑戰(zhàn)且動蕩的消費(fèi)市場和地緣政治環(huán)境下，本季度我們實(shí)現(xiàn)了溫和的有機(jī)銷售額和每股收益增長。我們正在對短期前景進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，以反映潛在的市場狀況，同時(shí)對我們品牌和競爭市場的長期增長前景充滿信心?！?/p>

集團(tuán)將繼續(xù)致力于整合增長戰(zhàn)略，打造專注于日常用品類別的產(chǎn)品組合，以性能驅(qū)動品牌選擇，以優(yōu)勢驅(qū)動優(yōu)勢——涵蓋產(chǎn)品性能、包裝、品牌傳播、零售執(zhí)行以及消費(fèi)者和客戶價(jià)值——生產(chǎn)力、建設(shè)性顛覆以及敏捷且負(fù)責(zé)任的組織。此外，將繼續(xù)投資于各個(gè)價(jià)位段的卓越創(chuàng)新，以提升消費(fèi)者價(jià)值并推動品類增長。

還有三個(gè)月本財(cái)年就要結(jié)束，寶潔目前預(yù)計(jì)2025財(cái)年總銷售額將與上年大致持平，有機(jī)銷售額將比上年增長約2%，該預(yù)測已將外匯匯率和商品成本帶來的持續(xù)挑戰(zhàn)納入考量。

據(jù)外媒報(bào)道，喬恩·莫勒表示，公司在7月開始的新財(cái)年可能會“根據(jù)更高的關(guān)稅提高產(chǎn)品價(jià)格”。然而，根據(jù)彭博社的說法，寶潔財(cái)務(wù)主管安德烈·舒爾滕表示，在提高價(jià)格之前，寶潔將嘗試轉(zhuǎn)移采購或改變配方。