文 | 野馬財(cái)經(jīng) 趙普

編輯 | 高巖

樂普醫(yī)療（300003.SH）”創(chuàng)二代”、蒲忠杰女兒蒲緋接任總經(jīng)理已半年有余，這家市值超200億元的“心血管醫(yī)療器械領(lǐng)域”龍頭企業(yè)還在經(jīng)歷業(yè)績陣痛。

樂普醫(yī)療2024年凈利潤大降80%，2025年1季度凈利潤同比降21.44%。凈利潤持續(xù)下滑，讓外界也越來越關(guān)注蒲緋會做出哪些措施來改善公司業(yè)績。但在近日的業(yè)績說明會上，蒲緋并未現(xiàn)身。

引發(fā)關(guān)注的是，蒲緋上任總經(jīng)理的2024年，也正是樂普醫(yī)療“減員”規(guī)模最大的一年。過去幾年樂普醫(yī)療因持續(xù)收購，導(dǎo)致員工數(shù)量也持續(xù)增加，最多時(shí)員工數(shù)量超過1萬人，人工成本也不斷增加。2023年期初，樂普醫(yī)療的應(yīng)付職工薪酬超2億元，至2024年期末則降至不足1億元。

樂普醫(yī)療是我國最早從事心臟介入醫(yī)療器械研發(fā)制造的企業(yè)之一，經(jīng)過前期一系列收購，目前涵蓋醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理三大板塊，2009年上市以來，股價(jià)最高時(shí)曾達(dá)到45.64元/股。截至4月30日收盤，樂普醫(yī)療股價(jià)11.22元/股，總市值約211億元。

從員工過萬到減員1409人

4月21日，樂普醫(yī)療召開業(yè)績說明會，108家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)共154名人員參加，董事長蒲忠杰、財(cái)務(wù)總監(jiān)王泳、董事會秘書江維娜出席。

業(yè)績說明會上，樂普醫(yī)療介紹稱，“2024年大環(huán)境不好……公司整體員工減少1409人”。

“野馬財(cái)經(jīng)”注意到，樂普醫(yī)療員工數(shù)量在2021年達(dá)到峰值的10941人，但隨后2022年-2024年，每年都會減少一部分員工，但每年減員人數(shù)不超500人，而2024年無疑是近3年來減員最嚴(yán)重的一年。

截至2024年底，樂普醫(yī)療員工總數(shù)量為8812人，相比2021年員工數(shù)量的峰值，減幅約19.45%。

樂普醫(yī)療在業(yè)績說明會中明確表示，2024年的減員“主要是對樂普診斷及樂普云智的研發(fā)生產(chǎn)人員、藥品板塊的營銷人員和中后臺人員進(jìn)行了優(yōu)化，目前該項(xiàng)工作已接近尾聲。”

在回答投資人咨詢時(shí)，樂普醫(yī)療方面介紹稱，營銷、中后臺管理主要是由總經(jīng)理蒲緋負(fù)責(zé)。

在減員的同時(shí)，樂普醫(yī)療薪酬支出也在下降。財(cái)報(bào)顯示，2023年期初，樂普醫(yī)療應(yīng)付職工薪酬約2.07億元，到了2024年期末已降至8554.82萬元。

整體職工薪酬的縮減，也包括樂普醫(yī)療高層人員的薪酬也下降。2017年-2022年，樂普醫(yī)療董監(jiān)高成員的合計(jì)薪酬大部分時(shí)間保持在2000萬元以上，而2023年開始下降至1560.81萬元，2024年則進(jìn)一步下降至1141.91萬元。

二代接任總經(jīng)理半年，營銷任務(wù)直達(dá)銷售員

據(jù)樂普醫(yī)療介紹，蒲緋是樂普醫(yī)療創(chuàng)始人蒲忠杰的女兒，蒲忠杰還有個女兒名為蒲玨，在樂普生物擔(dān)任非執(zhí)行董事。

蒲緋生于1989年,美國國籍,曾獲得麻省理工學(xué)院(MIT)材料工程及管理金融雙學(xué)位,哈佛大學(xué)(Harvard University)應(yīng)用物理碩士學(xué)位。學(xué)業(yè)期間,赴清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院、牛津大學(xué)(Oxford University)材料系交流學(xué)習(xí)，是一位“80后女學(xué)霸”。

蒲緋曾任瑞士信貸銀行香港(Credit Suisse HK)投資銀行實(shí)習(xí)分析師,3M美國明尼蘇達(dá)礦務(wù)及制造業(yè)公司(3M USA)材料研發(fā)工程師,寧波未來動力教育有限公司合伙創(chuàng)始人。

2017年起，蒲緋任樂普(北京)醫(yī)療器械股份有限公司國際貿(mào)易部經(jīng)理,還擔(dān)任樂普醫(yī)療國際事業(yè)部總經(jīng)理,北京樂普診斷科技股份有限公司董事長。

去年9月，樂普醫(yī)療總經(jīng)理張志斌、副總經(jīng)理鄭國銳雙雙辭職，蒲緋接任總經(jīng)理職位。

“野馬財(cái)經(jīng)”注意到，張志斌、鄭國銳二人都有著豐富的銷售管理經(jīng)驗(yàn)。

張志斌曾任公司銷售部西北/北京大區(qū)經(jīng)理、樂普醫(yī)療市場部總監(jiān)、樂普醫(yī)療副總經(jīng)理等職務(wù)。他在2015年8月出任樂普醫(yī)療副總經(jīng)理，2021年4月升任總經(jīng)理，截至2024年，前后任職時(shí)間超過9年。

而鄭國銳曾任樂普醫(yī)療銷售經(jīng)理、樂普藥品市場總監(jiān)、全國銷售總監(jiān)，2021年4月出任副總經(jīng)理。

在張志斌、鄭國銳離職后，營銷方面的重?fù)?dān)就落在了蒲緋的身上，在對營銷人員進(jìn)行優(yōu)化的同時(shí)，樂普的營銷體系也進(jìn)行了優(yōu)化。

據(jù)樂普醫(yī)療介紹，公司過去將營銷任務(wù)直接給到省區(qū)經(jīng)理，現(xiàn)在任務(wù)直接分配到每位銷售，通過數(shù)字化管理手段，提升運(yùn)營效率。此外，公司關(guān)停了持續(xù)失血、前景不明朗的子公司。

樂普醫(yī)療認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)政策頻出，未來政策不可預(yù)期，現(xiàn)下看2024年已經(jīng)過去，企業(yè)未來如何發(fā)展，主要看政策風(fēng)向和公司自身努力。

業(yè)績“狂奔”7年后增長乏力

“這波大幅裁員可以看作樂普醫(yī)療對前期快速擴(kuò)張的修正?！敝麘?zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪表示，2015-2021年，樂普通過收購青島力山、山西天生等多家公司，員工總數(shù)從4300人突破到上萬人，隨著規(guī)?？焖贁U(kuò)張，同步增加了管理成本，人均效能也需要提高。

樂普醫(yī)療此前的員工大增是在公司戰(zhàn)略升級的背景下出現(xiàn)的。

2015年，樂普醫(yī)療首次提出心血管全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)型企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，將醫(yī)療器械、醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)和策略性業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)作為核心板塊，并在2015年-2016年兩年時(shí)間里，收購多家公司布局心血管器械與設(shè)備、體外診斷、藥品、互聯(lián)網(wǎng)藥品交易線上渠道等領(lǐng)域。

2015年到2021年的7年時(shí)間里，樂普醫(yī)療的營收從不足20億元迅猛增長至破百億，凈利潤從不足5億元增長到最高18億元。

但在經(jīng)歷高速增長后，樂普醫(yī)療的“疲態(tài)”逐漸顯現(xiàn)。

2023年-2024年，樂普醫(yī)療業(yè)績連續(xù)下降。2024年樂普醫(yī)療的營收和凈利潤分別為61.03億元、2.47億元，同比降幅分別達(dá)到23.52%、80.37%。而在2022年，樂普醫(yī)療的營收還高達(dá)106.1億元，凈利潤還創(chuàng)下了歷史新高的22.04億元。

與之同步的是，樂普醫(yī)療2024年三大核心業(yè)務(wù)板塊營收集體下滑，其中醫(yī)療器械板塊是公司業(yè)務(wù)中收入規(guī)模最大的板塊，但營收僅實(shí)現(xiàn)33.26億元，同比下降9.47%。

“野馬財(cái)經(jīng)”注意到，樂普醫(yī)療的醫(yī)療器械板塊在2021年?duì)I收曾高達(dá)61.69億元，以此對比，2024年該板塊的營收僅相當(dāng)于當(dāng)年的53.91%，縮水四成以上。

此外，樂普醫(yī)療藥品板塊實(shí)現(xiàn)營收約17.58億元，同比下降42.25%，是三大業(yè)務(wù)板塊中降幅最大的；醫(yī)療服務(wù)及健康管理板塊實(shí)現(xiàn)營收10.19億元，同比下降19.24%。

樂普醫(yī)療營收下降的同時(shí)，還面臨來自同行的市場競爭。

在冠脈支架市場，微創(chuàng)醫(yī)療仍把握著市占率第一的位置，旗下的冠脈支架在打出續(xù)標(biāo)、提價(jià)、海外拓展“3連招”后，與樂普形成反向增長。

在2023年冠脈支架國家集采接續(xù)產(chǎn)品中選價(jià)格中，樂普醫(yī)療的“鈷基合金雷帕霉素洗脫支架系統(tǒng)”中選價(jià)格為848元/個，依然是公示中選產(chǎn)品中的最高價(jià)。與之對比，上海微創(chuàng)醫(yī)療器械（集團(tuán)）有限公司的中選產(chǎn)品價(jià)格僅為730元/個。

36億商譽(yù)高懸，歷史收購埋下減值隱患

除了集采影響、競品競爭，前幾年大舉收購留下的商譽(yù)減值問題，成為壓在的樂普醫(yī)療心頭上的“隱患”。

據(jù)《長江商報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至2018年，樂普醫(yī)療通過收購或新設(shè)取得約30家公司股權(quán)，交易總作價(jià)超62.8億元。一路豪買后，樂普醫(yī)療形成了醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理三大業(yè)務(wù)板塊。

包括北京護(hù)生堂大藥房、深圳源動創(chuàng)新、煙臺艾德康生物、寧波秉琨投資控股、樂普診斷、樂普藥業(yè)、四川睿健醫(yī)療等多家公司，都是樂普醫(yī)療當(dāng)時(shí)收購的公司。

在收購的公司中，只有樂普診斷等少數(shù)收購設(shè)定了明確業(yè)績承諾，其余多數(shù)收購并未披露承諾。但在2024年的年報(bào)中，樂普醫(yī)療公開了部分子公司商譽(yù)減值的情況。

據(jù)樂普醫(yī)療表示，公司商譽(yù)和其他特定資產(chǎn)共發(fā)生減值損失合計(jì)約2.51億元，對歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響約2.16億元。

其中，收購蘇州博思美形成的商譽(yù)凈額為8910.17萬元，計(jì)提減值準(zhǔn)備5928.22萬元，收購樂普裝備形成的商譽(yù)為934.28萬元，計(jì)提減值準(zhǔn)備366.56萬元。

此外，樂普醫(yī)療的應(yīng)急產(chǎn)品存貨經(jīng)過審慎評估，計(jì)提減值準(zhǔn)備1.36億元，公司自研的新冠POCT無形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備1578.97萬元，公司購入的艾塞那肽及奈西立肽藥品的相關(guān)技術(shù)中止研發(fā)，全額計(jì)提減值準(zhǔn)備共3679.24萬元。

另據(jù)樂普醫(yī)療2025年第一季度財(cái)報(bào)，截至一季度末，商譽(yù)余額高達(dá)36.2億元，占公司總資產(chǎn)的14.35%。

來源：公司財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，2024年度，樂普醫(yī)療之前收購的公司中，部分公司業(yè)績出現(xiàn)不同程度下降。其中，樂普藥業(yè)營業(yè)收入同比下降56.56%，浙江樂普藥業(yè)營業(yè)收入同比下降18.52%， 秉琨醫(yī)療營業(yè)收入同比下降0.6%。

進(jìn)入2025年1季度，樂普醫(yī)療的業(yè)績略有好轉(zhuǎn)，其營收入約17.36億元，同比縮減1.86億元，降幅 9.67%，但相比2024年四季度環(huán)比增長約4.18億元，環(huán)比增幅31.75%。

此外，樂普醫(yī)療表示，由于前期人員優(yōu)化重置和組織架構(gòu)重塑，公司銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用絕對值均有不同程度下降。除了減員降本、重塑架構(gòu)，蒲忠杰還在試圖分拆旗下上市公司上市獲得新融資，現(xiàn)在正謀求睿健醫(yī)療在北交所上市融資，減少對母公司業(yè)績壓力。

此前，樂普醫(yī)療此前曾嘗試推動樂普診斷至上交所科創(chuàng)板上市，但最終未能成行。

樂普醫(yī)療方面對投資人表示，目前董事長蒲忠杰主要負(fù)責(zé)公司技術(shù)，蒲緋全面執(zhí)掌營銷和中后臺管理。在父女合力之下，樂普醫(yī)療能否走出業(yè)績低迷期，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型呢？

你覺得裁員提效能幫助樂普醫(yī)療改善業(yè)績嗎？評論區(qū)聊聊吧！