界面新聞記者 | 鄒文榕
科技企業(yè)赴港上市再迎重磅利好！
5月7日的國新辦新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會主席吳清提到鼓勵優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港市場。
吳清表示，下一階段，證監(jiān)會將堅定不移推動資本市場高水平對外開放，進一步完善對外開放格局，穩(wěn)步推進一系列對外開放的務實舉措。創(chuàng)造條件支持優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港股市。
在政策支持上，吳清表示，將鼓勵境外投資機構(gòu)依規(guī)設立人民幣基金；進一步豐富產(chǎn)品供給，推進期貨期權(quán)向合格境外投資者開放；不斷深化市場開放，優(yōu)化境外上市備案機制。
就在前一日，香港證監(jiān)會與香港交易所發(fā)出聯(lián)合公告，宣布正式推出“科企專線”，以進一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊旧暾埳鲜校⒃试S這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請。
此外，聯(lián)交所已經(jīng)更新《新上市申請人指南》（《指南》），以說明這兩類公司在采用不同投票權(quán)架構(gòu)上市時，將被聯(lián)交所視為已滿足《主板上市規(guī)則》第八A章所列的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司規(guī)定及外界認可規(guī)定。
5月7日早盤，港股三大指數(shù)集體高開，其中恒指高開2.24%，恒生科技指數(shù)高開2.72%。
“科企專線”是在今年2月26日，由香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波首次宣布。彼時，陳茂波介紹，為進一步協(xié)助特?？萍己蜕锟破蠡I融資發(fā)展業(yè)務，特別是已在內(nèi)地上市的公司，港交所正積極籌備開通“科企專線”，便利有關企業(yè)的上市申請準備工作。香港證監(jiān)會亦會配合，令申請過程更暢順。
香港交易所上市主管伍潔鏇表示，香港交易所致力吸引世界各地的優(yōu)質(zhì)公司來港上市，并對潛在發(fā)行人籌備上市的過程提供支持。
“‘科企專線’在這些企業(yè)籌備上市的早期階段為它們解答關鍵問題，幫助它們更清楚地了解并滿足相關上市規(guī)定，進一步協(xié)助它們更有效率地籌備上市。通過‘科企專線’，香港交易所希望不斷提升監(jiān)管透明度，支持創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，推動科技進步，進一步增強香港市場的活力、競爭力和韌性?！蔽闈嶆洷硎尽?/p>
“過去我們有18A（上市規(guī)則）是針對生物科技公司，我們也有18C（上市規(guī)則）針對特?？萍脊尽＿@一次的‘科企專線’是為了加強（企業(yè)）上市前的溝通，其實是我們溝通（服務）的一個加強版。”香港交易所上市科首次公開招股審查聯(lián)席主管劉穎進一步補充到。
中泰國際策略分析師顏招駿向界面新聞記者表示，“科企專線”是港交所深化上市制度改革、應對全球競爭的關鍵舉措，其核心價值在于通過專業(yè)化服務和機制創(chuàng)新，降低科企上市門檻、提升市場效率。
“短期來看，政策將直接利好生物科技、AI、半導體等領域的企業(yè)；長期而言，香港有望通過‘科企專線’與其他改革措施（如T+1結(jié)算、人民幣計價交易）形成合力，鞏固其作為全球科創(chuàng)資本樞紐的地位?！鳖佌序E認為。
據(jù)了解，本次推出的“科企專線”在為上述兩類科技企業(yè)提供一對一的上市前輔導同時，在上市規(guī)則方面也同步進行了兩項細化，除允許兩類公司可以選擇以保密形式提交上市申請一事外，還允許同股不同權(quán)的科創(chuàng)企業(yè)可以免除符合創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)指引和外部認可要求。
港交所表示，特?？萍脊炯吧锟萍脊疽话闾幱谠缙诎l(fā)展階段或產(chǎn)品尚未商業(yè)化的階段。與其他行業(yè)相比，過早或長期披露公司的營運策略、專有技術(shù)或上市計劃，可能會為這些公司帶來過高的風險。 為幫助這些公司減輕有關風險，聯(lián)交所將允許根據(jù)《主板上市規(guī)則》第十八C章及十八A章上市的公司以保密形式提交申請版本。
匯生國際資本行政總裁黃立沖還向界面新聞記者提到，目前，美國證券交易委員會（SEC）允許公司進行保密遞交上市申請。港交所針對上述兩類科技公司上市的保密申報機制與美股等國際市場做法接軌，有助于吸引更多全球科技創(chuàng)新企業(yè)選擇香港上市；同時，新規(guī)也將進一步豐富香港資本市場結(jié)構(gòu)，提升香港作為國際創(chuàng)新資本中心的競爭力和韌性。
此外港交所提到，《主板上市規(guī)則》第八A章、十八C章及十八A章均是專為有類似需要的新興及創(chuàng)新領域申請人而設的上市機制，這些上市章節(jié)對于尋求上市的申請人均有關于首次公開招股前第三方投資的類似規(guī)定。
完全符合《主板上市規(guī)則》第十八C章的特?？萍脊炯巴耆稀吨靼迳鲜幸?guī)則》第十八A章的生物科技公司，將被視為已滿足《主板上市規(guī)則》第八A章所列的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司規(guī)定和外界認可規(guī)定，即符合有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市應滿足的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司資格。
“目前科技類企業(yè)在港交所上市融資仍有很大的風險困難，例如估值難度大、市場波動風險高、投資者認可周期長等現(xiàn)實困境。新規(guī)可在一定程度上降低科技企業(yè)上市融資的制度性與市場性壁壘?！秉S立沖認為。
界面新聞記者關注到，近年來，為鼓勵科技企業(yè)赴港上市，港交所已多次為科技公司“開綠燈”，除加開關注生物科技公司上市的18A章節(jié)，以及關注特?？萍脊镜?8C章節(jié)外，同時還對上述兩類公司在年收入以及市值門檻進行調(diào)整等。
而在今年初熾熱的科技發(fā)展浪潮下，港交所一季報顯示，投資者重拾投資中國資產(chǎn)的興趣，并紛紛選擇透過香港投資中國，香港交易所開局表現(xiàn)強勁，2025年第一季創(chuàng)下集團歷來最佳季度業(yè)績。
2025年第一季，港交所收入及其他收益為68.57億元，較2024年第一季上升32%；股東應占溢利為40.77億元，較2024年第一季上升37%。
報告期內(nèi)，港交所現(xiàn)貨市場有16個交易日均錄得逾3000億元的市場成交量，平均每日成交金額創(chuàng)下2427億元的歷季新高，是2024年第一季的兩倍以上。
Wind顯示，截至5月6日收盤，科技類主題指數(shù)包攬73個恒生香港上市指數(shù)（行業(yè)）漲幅榜前二十。
恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)、恒生港股通創(chuàng)新藥精選、恒生生物科技指數(shù)漲幅均在30%以上。
安永近期報告統(tǒng)計，作為區(qū)域金融中心，中國香港資本市場活力逐漸恢復。2025年一季度，港交所完成15宗IPO，籌資186億港元，位列全球交易所第五。近期企業(yè)申報文件中，科技、醫(yī)療與生命科學及金融行業(yè)提及人工智能頻率最高。
“目前港股科技板塊整體估值（如恒生科技指數(shù)PE20-25倍）低于美股（納斯達克約37倍），與A股主要AI公司相比也有較大提升空間。近期AI技術(shù)突破帶動下，市場對中國科技企業(yè)的重新定價，外資流入顯著，龍頭企業(yè)估值有望逐步向美股靠攏，尤其是具備核心技術(shù)和業(yè)績兌現(xiàn)能力的公司?！秉S立沖表示。
界面新聞記者關注到，除鼓勵科技企業(yè)赴港上市外，針對全球最新變化，近期，港交所和香港證監(jiān)會就“中概股回流意向” 已與部分相關企業(yè)進行接觸。
據(jù)香港財經(jīng)事務及庫務局發(fā)言人對外表示，海外上市的“中概股”一直有回流香港市場的意向，港交所近年推出一系列上市制度改革。自2018年上市制度改革截至2025年3月底，已有33家“中概股”發(fā)行人回流香港。