5月12日，海南發(fā)展（002163.SZ）2025年第三次臨時股東大會順利召開，審議通過了控股股東海南省發(fā)展控股有限公司（以下簡稱“海南控股”）關(guān)于免稅資產(chǎn)注入承諾延期的議案。此次表決結(jié)果標(biāo)志著公司戰(zhàn)略調(diào)整獲得市場高度認(rèn)可，為海南自貿(mào)港免稅產(chǎn)業(yè)升級注入新動能。

一、主動調(diào)整彰顯責(zé)任擔(dān)當(dāng)，為資產(chǎn)注入筑牢質(zhì)量根基

作為海南自貿(mào)港建設(shè)的核心上市平臺，海南發(fā)展自2021年啟動免稅資產(chǎn)注入計劃以來，始終以提升上市公司質(zhì)量為首要目標(biāo)。此次延期的核心動因，在于標(biāo)的資產(chǎn)全球精品受"單店單點"模式限制，疊加離島免稅市場競爭加劇，尚未實現(xiàn)持續(xù)盈利。若強行注入，不僅無法改善公司業(yè)績，反而可能稀釋股東權(quán)益。

海南控股在公告中明確表示，延期是為全球精品爭取更多時間優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)：通過強化供應(yīng)鏈建設(shè)、拓展線上銷售渠道、探索機場商業(yè)合作等舉措，切實提升盈利能力。這一調(diào)整體現(xiàn)了控股股東對中小股東利益的高度負(fù)責(zé)，也為未來資產(chǎn)注入奠定了更堅實的基礎(chǔ)。

二、政策紅利密集釋放，免稅產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期

2025年堪稱海南自貿(mào)港政策落地的"關(guān)鍵年"。隨著全島封關(guān)運作進入倒計時，"零關(guān)稅、低稅率、簡稅制"的稅收體系加速成型，297項原輔料納入"零關(guān)稅"清單，疊加消費稅征收環(huán)節(jié)后移政策試點，免稅商品價格優(yōu)勢將進一步擴大。

在此背景下，海南發(fā)展的免稅資產(chǎn)注入計劃具備雙重戰(zhàn)略價值：一方面，承接自貿(mào)港重點基建項目（如機場、口岸配套），夯實免稅產(chǎn)業(yè)硬件基礎(chǔ)；另一方面，通過整合全球精品資源，形成"工程+免稅"的多元盈利模式，深度受益于政策紅利釋放。

三、多元布局加速轉(zhuǎn)型，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展生態(tài)

在推進免稅資產(chǎn)整合的同時，海南發(fā)展正通過市場化并購加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。5月7日，公司宣布擬以不超過4.5億元收購網(wǎng)營科技51%股權(quán)，切入美妝、母嬰等大消費領(lǐng)域數(shù)字化服務(wù)賽道。這一舉措不僅與免稅業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，更標(biāo)志著公司從傳統(tǒng)建筑裝飾向"免稅+消費+科技"的多元業(yè)態(tài)升級。

海南控股同步啟動1-2億元增持計劃，以真金白銀表達(dá)對公司長期價值的信心。這是對海南發(fā)展“戰(zhàn)略價值高于短期業(yè)績”的清晰判斷，更是以實際行動向市場傳遞“國資股東與投資者共進退”的堅定決心。

四、全球精品蓄勢待發(fā)，封關(guān)紅利打開增長空間

作為海南控股旗下核心免稅資產(chǎn)，全球精品已制定清晰的盈利提升路徑：

1.優(yōu)化運營：依托?？趪H免稅城等新渠道，擴大高端品牌矩陣，提升坪效；

2.供應(yīng)鏈升級：借助自貿(mào)港"零關(guān)稅"政策，降低采購成本，增強價格競爭力；

3.線上突破：搭建跨境電商平臺，實現(xiàn)"線下體驗+線上銷售"的全渠道覆蓋；

4.新業(yè)務(wù)拓展：參與機場商業(yè)規(guī)劃，探索進境免稅店等新興業(yè)態(tài)。

隨著2025年底封關(guān)運作臨近，海南將成為全球最大"免稅島"，離境旅客免稅政策有望擴容，寵物用品、數(shù)碼器材等新興品類或納入清單。全球精品作為本土免稅運營商，將優(yōu)先受益于政策突破，其稀缺牌照價值與區(qū)位優(yōu)勢將持續(xù)凸顯。

五、股東信任鑄就發(fā)展基石，長期價值贏得市場共識

此次股東大會的通過，反映出投資者對海南發(fā)展戰(zhàn)略邏輯的深度認(rèn)同。盡管短期面臨業(yè)績壓力，但公司在自貿(mào)港建設(shè)中的獨特地位、政策紅利的持續(xù)釋放，以及控股股東的資源支持，構(gòu)成了其不可復(fù)制的競爭優(yōu)勢。

正如業(yè)內(nèi)分析指出，消費稅改革落地后，高檔奢侈品在免稅渠道的價差優(yōu)勢將擴大15%-20%，直接刺激免稅運營商業(yè)績釋放。而海南發(fā)展通過"工程基建+免稅消費+數(shù)字化服務(wù)"的生態(tài)布局，有望在自貿(mào)港建設(shè)中占據(jù)價值鏈高端，成為兼具政策紅利與市場化能力的標(biāo)桿企業(yè)。

免稅資產(chǎn)注入延期并非終點，而是海南發(fā)展在自貿(mào)港建設(shè)浪潮中蓄力遠(yuǎn)航的新起點。隨著政策紅利加速兌現(xiàn)、全球精品盈利能力逐步改善，以及多元業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的釋放，海南發(fā)展有望在承諾期內(nèi)實現(xiàn)免稅業(yè)務(wù)的華麗轉(zhuǎn)身，為股東創(chuàng)造長期可持續(xù)的價值回報。這一戰(zhàn)略調(diào)整不僅是對市場環(huán)境變化的主動適應(yīng)，更是海南國資體系深化改革、推動高質(zhì)量發(fā)展的生動實踐。我們有理由相信，在自貿(mào)港建設(shè)的歷史機遇下，海南發(fā)展必將書寫免稅產(chǎn)業(yè)的新篇章。