文 | 財(cái)天COVER 豆蔻

編輯 | 李不清

阿里大文娛，突然來了一場(chǎng)由內(nèi)到外的自我革新。

5月21日，阿里大文娛集團(tuán)舉辦了一場(chǎng)時(shí)長(zhǎng)僅有30分鐘的“品牌煥新發(fā)布會(huì)”。宣布阿里大文娛即日起更名為“虎鯨文娛集團(tuán)”（以下簡(jiǎn)稱“虎鯨文娛”）。同日大文娛旗下的阿里影業(yè)也宣布，更名為“大麥娛樂”。

對(duì)于更名緣由，阿里影業(yè)董事會(huì)表示，這將有利于公司進(jìn)一步在全娛樂生態(tài)，特別是線下娛樂市場(chǎng)提升其品牌的市場(chǎng)知名度及重塑品牌策略，同時(shí)為本公司提供更相關(guān)及獨(dú)特的企業(yè)形象和身份。

近日，阿里影業(yè)股價(jià)直線拉升。5月20日，阿里影業(yè)盤中便一度漲幅達(dá)36%，最終收漲29.79%。5月21日，阿里影業(yè)股價(jià)再度上漲22.95%。

阿里為何此時(shí)突然選擇戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型？阿里的文娛商業(yè)邏輯又發(fā)生了怎樣的變化？

01 押注線下娛樂，大麥站到C位

對(duì)于這次變動(dòng)，發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，大麥娛樂（原阿里影業(yè)）總裁李捷將其形容為“二次創(chuàng)業(yè)”。新的大麥App主打“買票上大麥”，囊括演出票、電影票等線下實(shí)體娛樂消費(fèi)場(chǎng)景的購(gòu)票需求。

此前，阿里的大文娛板塊主要分為三大業(yè)務(wù)，分別為優(yōu)酷、阿里影業(yè)、大麥。

2017年3月，大麥成為阿里全資子公司，開始融入阿里大文娛版圖。2023年9月，阿里影業(yè)以1.67億美元的交易價(jià)格，把大麥全資收入囊中。彼時(shí)，大麥還處于虧損狀態(tài)。

而近年來，影視行業(yè)的劇變與線下演出票務(wù)的持續(xù)火爆，讓阿里影業(yè)與大麥的處境發(fā)生了改變。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)電影總票房549億元，增速放緩至8.3%，眾多影視公司紛紛探索破局的契機(jī)。曾經(jīng)作為阿里大文娛核心業(yè)務(wù)的阿里影業(yè)，也在票房與觀影人次雙雙下滑的背景下，面臨較大壓力。

5月19日，阿里影業(yè)剛剛發(fā)布了2025財(cái)年數(shù)據(jù)。旗下業(yè)務(wù)，“電影科技與投資制作宣發(fā)平臺(tái)”業(yè)務(wù)收入同比減少約9.61%至27.12億元。

而與電影市場(chǎng)的低迷相反，線下演出票務(wù)卻持續(xù)火熱，催生了阿里影業(yè)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)變化，并直接拉動(dòng)了阿里文娛板塊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，線下演出市場(chǎng)以28%的增速突破了600億元。承載著阿里線下娛樂場(chǎng)景的大麥，伴隨線下演出復(fù)蘇迅猛，經(jīng)營(yíng)狀況也出現(xiàn)了明顯改善。

最新財(cái)年數(shù)據(jù)顯示，在阿里大文娛業(yè)務(wù)板塊中，大麥已成為推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要力量。截至2025年3月31日，大麥分部當(dāng)季錄得收入約20.57億元，同比增長(zhǎng)236%。

發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，李捷在演講中表示：“隨著電影、演藝旅游、體育賽事、景點(diǎn)門票的強(qiáng)勢(shì)加入，‘買票上大麥’心智將不斷擴(kuò)列?！?/p>

而在阿里影業(yè)更名為大麥娛樂后，新大麥客戶端也將隨之變化，將電影、票務(wù)等業(yè)務(wù)整合入一個(gè)App，覆蓋電影、演唱會(huì)、音樂節(jié)、話劇、脫口秀、展覽、體育、演藝旅游等40多個(gè)細(xì)分品類。

02 單季度盈利后，虎鯨游向何方？

發(fā)布會(huì)上，阿里方面表示：新虎鯨文娛將以優(yōu)酷和大麥娛樂為核心業(yè)務(wù)引擎。一個(gè)主攻線下場(chǎng)景，一個(gè)專注線上內(nèi)容。

某種程度上，新虎鯨文娛的革新也與阿里巴巴近日重提“回歸初心，重新創(chuàng)業(yè)”的理念一脈相承。5月9日，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘在內(nèi)網(wǎng)發(fā)文指出：面對(duì)AI科技革命，阿里必須保持從零開始的心態(tài)，像創(chuàng)業(yè)公司一樣思考，從而創(chuàng)造機(jī)遇。

諸多變化下，虎鯨的挑戰(zhàn)也將變得更加多元。

阿里近期發(fā)布的2025財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)顯示：曾經(jīng)長(zhǎng)期虧損的大文娛業(yè)績(jī)突然“支棱”起來，當(dāng)季度收入55.5億元，同比增長(zhǎng)12%。在近3年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)了單季盈利，經(jīng)調(diào)整EBITA盈利3600萬元。

這主要是由優(yōu)酷經(jīng)營(yíng)效率提升實(shí)現(xiàn)盈利所帶動(dòng)。財(cái)報(bào)顯示，通過優(yōu)化內(nèi)容成本結(jié)構(gòu)、提升會(huì)員訂閱收入及廣告業(yè)務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)酷單季經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增幅超50%。

這也得益于在過去一個(gè)季度，優(yōu)酷產(chǎn)出了多款爆劇。不久前播出的《沙塵暴》豆瓣開分8.1，成為今年懸疑劇最高分。而在2024~2025年豆瓣7.0以上的7部懸疑劇中，僅優(yōu)酷白夜劇場(chǎng)就占了五席。

不過，劇集的持續(xù)繁榮畢竟存在不確定性。發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，優(yōu)酷COO吳倩也表示，文娛行業(yè)是不確定性極強(qiáng)的、周期性很長(zhǎng)的非標(biāo)的作品，考驗(yàn)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)于高昂的內(nèi)容投資，以及精細(xì)化管理能力。

特別是環(huán)顧整個(gè)行業(yè)，靠電影、劇集投資帶動(dòng)的傳統(tǒng)商業(yè)模式營(yíng)收不穩(wěn)，玩家們紛紛找尋變革方向，愛奇藝近期也積極朝微短劇轉(zhuǎn)型。

更名只是開始，整個(gè)阿里的文娛板塊急需要探索新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。而更名后的大麥娛樂，也無疑要承擔(dān)起挑大梁的重任。

阿里影業(yè)最新2025財(cái)年數(shù)據(jù)顯示，其非電影業(yè)務(wù)收入占比已攀升至59.5%，阿里影業(yè)的IP衍生品與演出業(yè)務(wù)以超70%的同比增速，直接帶動(dòng)了業(yè)績(jī)上升。

可以看出，除了前述演出票務(wù)業(yè)務(wù)外，阿里影業(yè)大IP衍生業(yè)務(wù)也在以高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，支撐起阿里的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線。特別是阿里影業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)阿里魚，開始受到廣泛關(guān)注。

阿里魚的商業(yè)模式是，從上游版權(quán)方購(gòu)買IP，然后授權(quán)給下游商家收授權(quán)費(fèi)。經(jīng)過多年深耕，目前已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)最大的IP代理商。其IP矩陣已覆蓋二次元、文博文創(chuàng)、影視綜藝、教育體育等多個(gè)領(lǐng)域，并簽約了三麗鷗家族、寶可夢(mèng)、環(huán)球影業(yè)、蠟筆小新、Chiikawa等大火IP。

截至2025年3月31日的年度業(yè)績(jī)公告顯示，阿里魚授權(quán)IP商品零售額實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)業(yè)務(wù)收入較上年同期提升超90%。

不過，IP衍生的絕對(duì)業(yè)務(wù)占比還有較大提升空間。截至2025年3月31日，阿里影業(yè)IP衍生業(yè)務(wù)收入14.33億元，占比還僅為21.39%——而文娛行業(yè)最終仍要回歸到內(nèi)容與商業(yè)模式上的較量。