文 | 犀牛娛樂 小福
編輯 | 樸芳
5月21日，阿里大文娛集團召開煥新發(fā)布會，宣布更名為虎鯨文娛集團，旗下阿里影業(yè)集團發(fā)布公告宣布擬更名為“大麥娛樂控股有限公司”。公司表示此次更名將有助于公司在全娛樂生態(tài)中，尤其是線下娛樂市場，提升品牌知名度和重塑品牌策略，為公司提供更相關(guān)及獨特的企業(yè)形象和身份，有利于集團的未來多元化業(yè)務發(fā)展。
消息傳出后立即獲得了股市的積極反饋，午后阿里影業(yè)股價大幅上漲，截至收盤，漲幅達22.95%。
就在兩天前，阿里影業(yè)剛剛發(fā)布了2025財年業(yè)績，截至2025年3月31日，阿里影業(yè)實現(xiàn)收入人民幣67.02億元，同比增長33%；經(jīng)調(diào)整EBITA連續(xù)5年實現(xiàn)盈利，盈利人民幣8.09億元，同比增幅61%。
在此之中，光是來自大麥的分部收入就達到了20.57億元，分部業(yè)績（分部業(yè)績=分部收入-銷售及服務成本-已分配至相關(guān)分部的銷售及市場費，可對標經(jīng)營利潤）更達到了12.3億元，在17.09億的總經(jīng)營利潤中占比高達72%，為阿里影業(yè)目前四大主營業(yè)務中最賺錢的一項。
與此相對的，本該是主力業(yè)務的電影科技與投資制作宣發(fā)平臺業(yè)務分部收入雖達到27.12億元，分部業(yè)績僅有7320.9萬元。
自2023年9月阿里影業(yè)全資收購大麥以來，大麥作為阿里影業(yè)新營收主力業(yè)務展現(xiàn)出了強勁實力。在2024財年內(nèi)大麥業(yè)務交易總額（GMV）同比增幅逾500%，而2025財年大麥繼續(xù)保持了良好增幅。
演出業(yè)務和大麥品牌已經(jīng)成為阿里影業(yè)名副其實的軸心，而此次更名有利于繼續(xù)強化公司競爭力。
盡管改了名，阿里影業(yè)可聊的遠不止大麥一項業(yè)務。在今年財報里，除了過分亮眼的大麥之外，還有一項業(yè)務同樣吸引了我們的注意。
根據(jù)財報分部信息，IP衍生業(yè)務分部收入達到14.33億元，同比大增73.1%，分部業(yè)績則達到了3.8億元，同比增長75%，僅次于大麥的12.3億元，為阿里影業(yè)第二賺錢的業(yè)務。另外公司也表示報告期內(nèi)，阿里魚授權(quán)IP商品零售額同比大幅增長，帶動阿里魚收入同比增幅逾90%，“谷子經(jīng)濟”的情緒熱潮，讓厚積薄發(fā)的阿里魚坐享收獲。
有當家業(yè)務大麥和阿里魚的托底，電影科技與投資制作宣發(fā)平臺這一曾經(jīng)的主營業(yè)務即便受到市場大環(huán)境影響略有下降，阿里影業(yè)仍然保住了良好的增長勢頭。
不得不說，靠業(yè)務拓展多條腿走路這件事，阿里影業(yè)比很多電影公司想得都早。
阿里影業(yè)“打樣兒”，電影大廠“跟投”
不同于2023年才完成收購的大麥業(yè)務，阿里影業(yè)的IP業(yè)務布局可以追溯到2018年。這一年，阿里影業(yè)上線了宣發(fā)服務平臺燈塔，并把旗下的IP衍生品業(yè)務和阿里集團當時成立兩載的阿里魚合并納入旗下。
接下來的兩年里，阿里魚重點工作放在“IP2B2C”經(jīng)營方式的構(gòu)建，正如字面含義，旨在通過打通上游IP授權(quán)和下游銷售渠道來形成一套完整的IP衍生產(chǎn)業(yè)鏈。緊接著，隨著旗下授權(quán)IP數(shù)量增加和商業(yè)模式跑通，阿里影業(yè)IP衍生業(yè)務營收逐年上漲。
如今，阿里魚一方面為上游IP方提供IP授權(quán)業(yè)務，以版權(quán)授權(quán)方式轉(zhuǎn)售給下游商家，構(gòu)建IP2B的版權(quán)矩陣。經(jīng)過多年深耕，已經(jīng)成長為國內(nèi)最大的IP代理商。
其IP矩陣已覆蓋二次元、文博文創(chuàng)、影視綜藝、教育體育等多個領(lǐng)域，已簽約了三麗鷗家族、寶可夢、環(huán)球影業(yè)、蠟筆小新、Chiikawa等多個全球優(yōu)質(zhì)頭部IP。
其中三麗鷗在25財年第三季度（報告期為2024年Q2-Q4三個季度）業(yè)績報告中還提到中國大陸地區(qū)Q2-Q4銷售額為133.3億日元，占比高達亞洲總銷售額60%、海外銷售額30%。這背后就是源自中國代理公司阿里魚的授權(quán)業(yè)務運營良好，為銷售額增長做出了貢獻。
另一方面，阿里魚通過與天貓聯(lián)合運營潮玩類旗艦店以及自主潮玩品牌錦鯉拿趣（KOITAKE）來進行IP合作與衍生品產(chǎn)出，豐富IP2C業(yè)務。
其潮玩品牌錦鯉拿趣將潮玩IP與多個影劇綜結(jié)合，截至目前，已自主研發(fā)、簽約了包括《滄元圖》《戀與制作人》等知名IP在內(nèi)的超10個潮玩及動漫IP；同時，錦鯉拿趣合作影視內(nèi)容已達40余部，其中多數(shù)為熱播影視作品，包括《永夜星河》《白月梵星》《甄嬛傳》《知否知否應是綠肥紅瘦》等。
阿里影業(yè)的阿里魚從公司補充業(yè)務成長到盈利第二多的業(yè)務，靠的是十年時間的厚積薄發(fā)，也乘得是“谷子經(jīng)濟”的情緒熱潮。在這樣的市場背景下，趁熱打鐵準備拓寬賽道的電影公司遠不是少數(shù)。
最近兩年，入局IP市場的傳統(tǒng)電影公司肉眼可見地增加。前有上海電影、橫店影視、萬達電影搶著布局IP衍生內(nèi)容，后有今年4月光線透露了從“高端內(nèi)容提供商”向“IP創(chuàng)造者和運營商”轉(zhuǎn)型的計劃。
就在5月12日，萬達電影又發(fā)布公告稱全資子公司影時光將與關(guān)聯(lián)方中國儒意全資子公司儒意星辰共同投資52TOYS 1.44億元人民幣。
暫且看不出這些傳統(tǒng)電影公司在IP賽場的成績有多突出，倒是感受到了穩(wěn)固營收結(jié)構(gòu)的一絲緊迫。
搶藍海，更為穩(wěn)營收
傳統(tǒng)電影商業(yè)模式營收不穩(wěn)，也是行業(yè)內(nèi)外公認的短板了。
以阿里影業(yè)為例，在25財年阿里影業(yè)旗下各業(yè)務中，電影科技與投資制作宣發(fā)平臺業(yè)務實現(xiàn)收入27.12億元，同比減少了9.6%，分部業(yè)績更是大減91%。而這背后最關(guān)鍵的問題就是電影市場低迷，項目收益不及預期，導致了報告期內(nèi)該業(yè)務表現(xiàn)的下降。
若不是靠大麥與阿里魚的兜底，阿里影業(yè)恐怕在去年很難維持住漂亮的業(yè)績增長。作為一家互聯(lián)網(wǎng)電影公司，阿里影業(yè)從前的主營業(yè)務已經(jīng)變成了次要，就像阿里影業(yè)的名字也即將成為過去時。
在電影市場低迷時期，業(yè)務多元化、拓寬非票收入不可或缺，而以IP衍生周邊為代表的新消費藍海成了越來越多公司瞄準的破局點。
萬達電影，便是在探索一個改變現(xiàn)狀的契機。
2024年，萬達電影在23年短暫扭虧后又陷入虧損。2024年，萬達電影實現(xiàn)營業(yè)收入123.62億元，同比下滑15.44%；凈虧損9.40億元，同比下滑203.05%，四大主營業(yè)務營收同比全線下滑。
難以把控的院線市場讓這家院線龍頭業(yè)績連續(xù)幾年起伏不定，即便迎來新管理層也未能扭轉(zhuǎn)局面。而IP衍生，或稱為接下來萬達電影增強業(yè)績韌性的抓手。
近兩年，萬達電影已經(jīng)頻繁發(fā)出IP衍生開發(fā)布局。在開發(fā)創(chuàng)作的《西游記真假美猴王》、“包公”系列的動畫電影中提前布局衍生內(nèi)容，在24年底孵化新品牌“時光里”，通過引入策展、主題聯(lián)名、藝術(shù)文創(chuàng)等內(nèi)容生態(tài)和消費場景，打造新一代影院延展空間。
包括此次公告的合作，同樣也是為了依靠頭部潮玩企業(yè)52TOYS的優(yōu)勢業(yè)務延長電影IP壽命周期、拓寬營收渠道，利好雙方是真，為了緩解萬達電影主營業(yè)務的長期低迷亦是真。
光線傳媒更是在《哪吒2》超預期表現(xiàn)刺激下的及時轉(zhuǎn)向。25年一季報營收暴漲177.87%，歸母凈利潤漲幅374.79%至20.16億元，單季盈利規(guī)模超過去年全年6倍。這些惹眼的數(shù)字，讓光線不得不抓住《哪吒2》，抓住動畫電影業(yè)務，以及遠超預期的衍生品市場。
相較海外IP大廠沉淀多年的成熟經(jīng)營模式和阿里魚的十年磨一劍，平心而論，犀牛君對這些傳統(tǒng)電影公司轉(zhuǎn)型并不完全持樂觀態(tài)度。但市場紅利一日不退去，這些新玩家就有機會。畢竟，沒有他們的加入，我們永遠看不到成功。
否則，光指望電影市場重煥榮光，這得什么時候是個頭。