近期，小米推出搭載Mini LED PHUD全景顯示技術(shù)的首款SUV車(chē)型YU7、首款低反屏Mini LED電視，618大促推動(dòng)TCL、海信、創(chuàng)維等電視廠商銷(xiāo)售增長(zhǎng)，疊加旅游、影視、演出賽事等文化消費(fèi)場(chǎng)景擴(kuò)容，市場(chǎng)下游對(duì)LED大屏需求激增。
在消費(fèi)電子與文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的雙重驅(qū)動(dòng)下，MLED技術(shù)正迎來(lái)新一輪應(yīng)用爆發(fā)期。作為A股背光LED龍頭，聚飛光電（300303.SZ）憑借領(lǐng)先的技術(shù)積累與產(chǎn)能布局，相關(guān)產(chǎn)品迅速放量出貨。2025年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入7.8億，同比增長(zhǎng)21.08%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.89%，增速領(lǐng)先行業(yè)。
下游需求全面擴(kuò)容 產(chǎn)品放量打造應(yīng)用生態(tài)
隨著顯示技術(shù)升級(jí)與成本優(yōu)化，Mini LED正從高端市場(chǎng)向主流消費(fèi)領(lǐng)域滲透。TrendForce集邦咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2024年Mini LED顯示屏芯片出貨量超過(guò)150萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)92%。在國(guó)家以舊換新消費(fèi)補(bǔ)貼政策助推下，2025年這一數(shù)據(jù)有望繼續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)洛圖科技（RUNTO）統(tǒng)計(jì)，今年一季度Mini LED電視銷(xiāo)量同比增幅高達(dá)520.4%，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量有望超900萬(wàn)臺(tái)。
除電視、車(chē)載顯示等領(lǐng)域外，文娛消費(fèi)的興盛也為Mini LED技術(shù)拓展了新的應(yīng)用邊界。五一黃金周期間，演唱會(huì)、音樂(lè)節(jié)及大型演出活動(dòng)密集舉辦，帶動(dòng)高清Mini LED租賃屏需求大幅提升，各地文旅景區(qū)也廣泛推出裸眼3D屏、球形屏等創(chuàng)意顯示產(chǎn)品，全面提升消費(fèi)者體驗(yàn)。
在此背景下，聚飛光電針對(duì)不同應(yīng)用市場(chǎng)推出專(zhuān)屬M(fèi)ini LED背光定制方案，在國(guó)內(nèi)主流品牌海信、小米、創(chuàng)維等終端客戶(hù)中保持主要的產(chǎn)品份額，并在韓系三星、LG、日系Sony 等客戶(hù)中取得突破。車(chē)規(guī)顯示方面，與法雷奧、馬瑞利、佛瑞亞、大陸集團(tuán)等國(guó)際核心戰(zhàn)略級(jí)Tier1供應(yīng)商建立了合作關(guān)系，全球市場(chǎng)占有率持續(xù)提升。
2024年，聚飛光電為長(zhǎng)安汽車(chē)正式進(jìn)軍端到端大模型智駕領(lǐng)域的首款車(chē)型——啟源E07定制打造全球首款商業(yè)量產(chǎn)Mini COB星環(huán)式智慧全彩交互屏，將Mini LED直顯技術(shù)首次創(chuàng)新應(yīng)用于商用量產(chǎn)乘用車(chē)，具備顯示畫(huà)面清晰、色彩柔和細(xì)膩、高對(duì)比高光感等優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)AEC-Q 104車(chē)規(guī)級(jí)測(cè)試及長(zhǎng)安汽車(chē)企標(biāo)測(cè)試，彰顯公司技術(shù)實(shí)力。
針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)細(xì)分場(chǎng)景，聚飛光電Mini＆Micro LED超高清顯示屏設(shè)備可滿(mǎn)足廣電演播、會(huì)議會(huì)務(wù)、展覽展示等各類(lèi)高清顯示需求，并憑借“質(zhì)量可靠、運(yùn)行穩(wěn)定、顯示出彩、安全節(jié)能”的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，已應(yīng)用于中國(guó)海關(guān)AEO（世界海關(guān)組織認(rèn)證）資質(zhì)實(shí)訓(xùn)基地（深圳）、2024碳達(dá)峰碳中和論壇暨深圳國(guó)際低碳城論壇等戶(hù)內(nèi)外場(chǎng)景。
2024年，公司LED產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.78億，占營(yíng)業(yè)收入比重90.99%，同比2023年增長(zhǎng)20.37%，持續(xù)鞏固行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)。
研發(fā)與產(chǎn)能多維驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng) 頻回報(bào)股東彰顯長(zhǎng)期價(jià)值
能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，得益于聚飛光電獨(dú)特的研發(fā)實(shí)力與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。
經(jīng)過(guò)多年深耕，公司構(gòu)筑起強(qiáng)大的專(zhuān)利與技術(shù)壁壘。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，聚飛光電累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利753余項(xiàng)，旗下?lián)碛袊?guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心1項(xiàng)、省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心2項(xiàng)、省級(jí)工程技術(shù)研發(fā)中心2項(xiàng)，并與小米共同設(shè)立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，聚焦LED應(yīng)用研究與開(kāi)發(fā)。今年3月，公司MLED超高清顯示屏系統(tǒng)入選工信部2024年度視聽(tīng)系統(tǒng)典型案例。
2024全年，聚飛光電研發(fā)投入達(dá)2.05億元，同比增長(zhǎng)34.24%，研發(fā)人員數(shù)量超500人，占總員工的比重達(dá)21.28%。截至目前，公司旗下?lián)碛猩钲?、惠州、蕪湖三大生產(chǎn)基地，通過(guò)規(guī)?；a(chǎn)降低成本，并聚焦Mini LED、車(chē)用、中尺寸LED、光耦等業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)立足珠三角、輻射全國(guó)、放眼全球的區(qū)域布局。
在做大做強(qiáng)主業(yè)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，公司還持續(xù)通過(guò)分紅、回購(gòu)等多元方式，積極回饋投資者。其《未來(lái)三年（2025-2027年）股東回報(bào)規(guī)劃》明確計(jì)劃，在符合條件的情況下，公司每年派現(xiàn)比例應(yīng)不低于當(dāng)年可分配利潤(rùn)的10%，且最近三年累計(jì)派現(xiàn)比例不少于該三年年均可分配利潤(rùn)的30%。
2025年4月，聚飛光電披露股份回購(gòu)計(jì)劃，擬以人民幣8000萬(wàn)元至1億元，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)9.87元/股（含本數(shù)）。5月22日，公司完成首次回購(gòu)，回購(gòu)股份數(shù)量83.74萬(wàn)股，回購(gòu)金額約500.75萬(wàn)元。
據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年全球MLED終端市場(chǎng)規(guī)模有望突破千億美元大關(guān)，實(shí)現(xiàn)95.9%的同比增長(zhǎng)，而聚飛光電憑借技術(shù)先發(fā)與產(chǎn)能儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，有望在這一進(jìn)程中搶占更大市場(chǎng)份額，并隨著MLED成本下降與應(yīng)用場(chǎng)景拓展，在高端顯示領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大突破，引領(lǐng)行業(yè)變革。值得注意的是，截至5月28日收盤(pán)，公司最新滾動(dòng)市盈率為24.43，顯著低于行業(yè)平均值，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間顯著。