2025年6月4日，鴻合科技以籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜為由停牌，6月10日，公司公告稱，瑞丞基金擬現(xiàn)金收購鴻合科技25%的股權(quán)，成為新的實控人。本次交易金額接近16億，本次交易金額接近16億，據(jù)不完全統(tǒng)計，近兩年以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成的四十多宗實際控制權(quán)交易案，現(xiàn)金交易達15億以上的僅有七宗，其中半數(shù)以上系同行業(yè)或上下游行業(yè)交易。一家汽車公司CVC，豪擲16億收購上市公司，主營業(yè)務看似相關(guān)度不高，究竟所為何來？

瑞丞基金是奇瑞公司旗下的投資平臺（一般大公司內(nèi)部的投資機構(gòu)俗稱CVC），與市場上一般的財務性投資機構(gòu)不同，是主要服務于母公司戰(zhàn)略目標的投資機構(gòu)。不僅屬于“耐心資本”，更擁有母公司的鼎力支持和豐富的業(yè)務、技術(shù)、渠道、品牌等方面的資源。

同時，奇瑞近年來在資本市場逐漸活躍，動作頻頻，尤其是今年，不到半年時間就落地了港股IPO交表，收購科創(chuàng)板上市公司萬德斯，收購鴻合科技三個項目，一系列資本運作堪稱“大手筆”。因此我們也可以合理猜測，本宗交易完成后，奇瑞將充分利用好上市平臺進行產(chǎn)業(yè)整合，為鴻合科技賦予更多戰(zhàn)略資源，助推自身實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

這次交易的標的公司鴻合科技，停牌日市值高達60億，交易作價則進一步上浮至63億。據(jù)不完全統(tǒng)計，近兩年以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成的四十多宗實際控制權(quán)交易案，交易作價超過60億的僅有四宗。與大多數(shù)實際控制權(quán)交易案例不同，鴻合科技主營業(yè)務穩(wěn)健，國際化能力突出，盈利能力較強，財務報表健康，過去三年合計營收超過120億，利潤超過10億，是控制權(quán)交易中罕見的好公司。其交互顯示技術(shù)曾獲得國家科技進步二等獎，或許未來能夠進一步應用于奇瑞的新能源車，奇瑞和鴻合在國際化道路上的成功經(jīng)驗和渠道布局，或許也可以互相借鑒利用，因此，兩方看似業(yè)務相關(guān)度不高，實則不排除有協(xié)同性。

此外，鴻合科技現(xiàn)金流狀況極好，過去三年均為正且平均超過5億元，負債率極低，最近一期報告僅30%左右，而賬面現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)之和高達18.5億。充足的現(xiàn)金儲備和強大融資能力，將為奇瑞后續(xù)資本運作提供了非常多的可能性。

924新政以來，并購市場顯著活躍，而在監(jiān)管“支持私募投資基金以促進產(chǎn)業(yè)整合為目的依法收購上市公司”的表態(tài)下，迄今已有六家上市公司公告了投資機構(gòu)的收購案。而在公司停牌后再設立基金作為收購主體的模式，目前僅有天邁科技和鴻合科技兩單。鴻合科技則是唯一一單CVC背景的案例，相信在背后是有高層的推動和認可的。這一宗上市公司收購后續(xù)將走向何方，敬請諸位看官拭目以待。