文 | 獨(dú)角金融 劉銀平
編輯 | 付影
根據(jù)“21金融圈”“財(cái)聯(lián)社”等多家媒體從招銀理財(cái)內(nèi)部人士獲悉，招銀理財(cái)將迎來(lái)新任總裁人選，為招商基金原副總經(jīng)理董方。招銀理財(cái)原總裁鐘文岳已于5月卸任，重返招商基金任總經(jīng)理。
如加上將上任的董方，成立5年半，招銀理財(cái)已歷任3任董事長(zhǎng)、4任總裁，平均任職時(shí)間不超過(guò)2年。
高層頻繁調(diào)整的背后，是招銀理財(cái)管理規(guī)模連續(xù)三年下降、凈利潤(rùn)連續(xù)兩年縮水。作為理財(cái)行業(yè)的“巨無(wú)霸”，招銀理財(cái)無(wú)論是管理規(guī)模還是盈利能力近幾年都位居行業(yè)首位。然而，業(yè)績(jī)滑坡之下，同行卻在奮起直追，理財(cái)“一哥”地位能否保??？
董事長(zhǎng)、總裁因何頻繁更換？
此次人事調(diào)動(dòng)為招商基金與招銀理財(cái)之間的高管“互換”。
5月19日，招商基金公告稱，原總經(jīng)理徐勇因個(gè)人原因離職，由招銀理財(cái)總裁鐘文岳接任。鐘文岳于2023年6月?lián)握秀y理財(cái)總裁，在職時(shí)間接近2年，在此之前擔(dān)任的是招商基金常務(wù)副總經(jīng)理，是招商集團(tuán)17年老將。
招銀理財(cái)新任總裁董方曾在招商銀行（600036.SH）工作超過(guò)22年，歷任招行總行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、總行財(cái)富管理部副總經(jīng)理、總行財(cái)富平臺(tái)部副總經(jīng)理，2023年加入招商基金任副總經(jīng)理，分管營(yíng)銷業(yè)務(wù)，而在此之前，該業(yè)務(wù)正是鐘文岳負(fù)責(zé)。
兩年后，兩人身份再次調(diào)整。招銀理財(cái)近兩任總裁均為招商基金副總經(jīng)理調(diào)任過(guò)來(lái)，而此次人事變動(dòng)，也是“招商系”金融機(jī)構(gòu)人事調(diào)整中的一環(huán)。
值得注意的是，自2019年11月成立以來(lái)，招銀理財(cái)已經(jīng)歷任3任董事長(zhǎng)、4任總裁，任職時(shí)間最長(zhǎng)為3年，平均任職時(shí)間不到2年。
從董事長(zhǎng)職位來(lái)看，首任董事長(zhǎng)劉輝為招商銀行原行長(zhǎng)助理、資管部總經(jīng)理。由于理財(cái)公司是從銀行資管部門剝離出來(lái)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，所以首批成立的理財(cái)公司高層，大多也是從母行資管部門調(diào)任的。
劉輝是招銀理財(cái)籌建的牽頭人，在公司開業(yè)之后順理成章成為董事長(zhǎng)。不過(guò)她在任時(shí)間并不長(zhǎng)，2021年5月便因工作調(diào)動(dòng)辭任，現(xiàn)任招商局金融控股有限公司總經(jīng)理。
第二任董事長(zhǎng)陳一松于2021年9月獲批出任，此前曾任中信信托董事長(zhǎng)。2023年5月，陳一松辭任招銀理財(cái)董事長(zhǎng)一職。
第三任董事長(zhǎng)吳澗兵是招行體系內(nèi)的資深管理者，歷任董事會(huì)辦公室主任助理、總行運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理等職。吳澗兵同樣參與了招銀理財(cái)?shù)幕I建工作，并于2019年調(diào)任招銀理財(cái)監(jiān)事長(zhǎng)，2023年3月短暫擔(dān)任總裁，2023年6月升任黨委書記并代履董事長(zhǎng)職務(wù)，同年11月任職資格獲監(jiān)管核準(zhǔn)。
董事長(zhǎng)更迭的同時(shí)，總裁一職也經(jīng)歷了幾輪調(diào)整。
首任總裁汪濤為招行原零售信貸部總經(jīng)理、普惠金融服務(wù)中心主任，早年曾在建設(shè)銀行（601939.SH）任職多年，2022年11月卸任招銀理財(cái)總裁，在任時(shí)間3年，是任職時(shí)間最長(zhǎng)的總裁，此后又重回招行零售信貸部任總經(jīng)理。
第二任總裁便是上面提到的吳澗兵，不過(guò)總裁任職時(shí)間只有幾個(gè)月，一路伴隨著招銀理財(cái)成長(zhǎng)，從監(jiān)事長(zhǎng)到總裁再到董事長(zhǎng)一路升上來(lái)。
第三任總裁就是本次辭任的鐘文岳，從監(jiān)管獲批之日算起，任職時(shí)間差一個(gè)月滿2年。
第四任總裁則是董方。
從招銀理財(cái)將帥任職情況來(lái)看，一是任職時(shí)間都不長(zhǎng)，除了前總裁汪濤任職時(shí)間滿3年，其他5人均不超過(guò)2年；二是除了陳一松之外，其他5人均為招商局體系內(nèi)老將，人事安排均是在集團(tuán)內(nèi)部調(diào)整。
但如此密集的高層調(diào)整，又是如此重要的職位，對(duì)一個(gè)處于行業(yè)起步期的新公司來(lái)說(shuō)，公司戰(zhàn)略規(guī)劃難免不會(huì)受到影響。
理財(cái)規(guī)模連降3年，凈利潤(rùn)連降2年
在2019年11月成立初期，招銀理財(cái)是招商銀行的全資理財(cái)子公司，注冊(cè)資本為50億元，2022年5月引入戰(zhàn)略投資者摩根資產(chǎn)管理（亞太），注冊(cè)資本升至55.56億元，招行、摩根資產(chǎn)管理分別持股90%、10%。
2021年對(duì)于招銀理財(cái)來(lái)說(shuō)意義非凡，根據(jù)招商銀行披露的2021年上半年報(bào)，招銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模躍居市場(chǎng)第一，打破了工商銀行/工銀理財(cái)長(zhǎng)期以來(lái)的行業(yè)霸主地位，晉升為理財(cái)“一哥”并持續(xù)至今。
不過(guò)自2021年末理財(cái)規(guī)模達(dá)到2.78萬(wàn)億元的巔峰水平之后，招銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)縮水，2022年-2024年末分別為2.67萬(wàn)億元、2.55萬(wàn)億元、2.47萬(wàn)億元。
根據(jù)招商銀行解釋，2022年理財(cái)規(guī)模之所以會(huì)下跌，主要是因?yàn)?1月債市出現(xiàn)過(guò)去兩年來(lái)最大急跌，引發(fā)債券基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，投資者大規(guī)模贖回，導(dǎo)致行業(yè)理財(cái)規(guī)模下降。招銀理財(cái)當(dāng)年11月、12月理財(cái)規(guī)模分別環(huán)比下降4.88%、5.6%。
就在招銀理財(cái)規(guī)?？s水的同時(shí)，其他理財(cái)公司卻在奮起直追。截至2024年末，農(nóng)銀理財(cái)產(chǎn)品余額1.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.08%；工銀理財(cái)產(chǎn)品余額1.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.01%。
2024年興銀理財(cái)規(guī)模雖然由2.26萬(wàn)億元回落至2.18萬(wàn)億元，但是日均規(guī)模同比增長(zhǎng)了2.91%，且此前幾年規(guī)模增速較快，于2023年躍居市場(chǎng)第二位，總體來(lái)看與招銀理財(cái)?shù)囊?guī)模差距在逐步縮小。
規(guī)模縮水的同時(shí)，盈利能力連續(xù)兩年下降。2022-2024年招銀理財(cái)凈利潤(rùn)分別為35.93億元、31.9億元、27.3億元，兩年降幅為24.02%。近兩年招商銀行資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入連續(xù)下降，主要是招銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模下降導(dǎo)致管理費(fèi)收入減少。2024年不論是理財(cái)規(guī)模還是凈利潤(rùn)，都比2020年高不了多少。
雖然凈利潤(rùn)依然是行業(yè)第一，但地位卻沒那么穩(wěn)了。
2024年興銀理財(cái)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.34%至26.94億元，與招銀理財(cái)?shù)睦麧?rùn)差距只有4500萬(wàn)元；信銀理財(cái)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.11%至22.55億元，差距也在進(jìn)一步收窄。如果按照這種趨勢(shì)發(fā)展下去，招銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品管理規(guī)模和盈利水平可能很快就要被趕超。
全市場(chǎng)理財(cái)規(guī)模按下暫停鍵，招銀理財(cái)如何突圍？
理財(cái)行業(yè)近幾年面臨諸多挑戰(zhàn) 。2018年資管新規(guī)發(fā)布，理財(cái)產(chǎn)品要全面向凈值化轉(zhuǎn)型，打破剛性兌付，投資者自負(fù)盈虧。過(guò)渡期原本到2020年末截止，但因銀行轉(zhuǎn)型進(jìn)展較慢、投資者接受程度不高，疊加疫情對(duì)資管業(yè)務(wù)的沖擊，過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年末。
但是轉(zhuǎn)型以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)緩慢。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)，截至2025年一季度末，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模29.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.41%，但是較2024年末下降了2.7%。與2021年全市場(chǎng)規(guī)模的29萬(wàn)億元相比，3年的時(shí)間僅增長(zhǎng)了0.14萬(wàn)億元。
理財(cái)規(guī)模止步不前，公募基金市場(chǎng)規(guī)模卻在穩(wěn)步增長(zhǎng)，并于2023年超過(guò)理財(cái)規(guī)模，晉升為“資管一哥”。根據(jù)中基協(xié)公布的數(shù)據(jù)，截至2025年4月末，公募基金市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到33.12萬(wàn)億元，較3月底增加0.9萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，近年來(lái)市場(chǎng)利率波動(dòng)較大，債券市場(chǎng)等傳統(tǒng)理財(cái)投資領(lǐng)域的收益不確定性增加，銀行理財(cái)產(chǎn)品的吸引力有所下降，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)大幅下調(diào)，影響了投資者的信心和資金流入。部分理財(cái)產(chǎn)品的收益表現(xiàn)不如公募基金，而公募基金通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等多元化渠道，能夠更廣泛地觸達(dá)投資者。
招銀理財(cái)規(guī)模下降有市場(chǎng)環(huán)境的因素，但更多還是應(yīng)從自身找原因。
博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博表示，一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，降費(fèi)潮下產(chǎn)品費(fèi)率下調(diào)，壓縮利潤(rùn)空間，像現(xiàn)金管理類等產(chǎn)品費(fèi)率降幅大。另一方面，2024年招銀理財(cái)因穿透式監(jiān)管不力、信息披露不規(guī)范被罰款850萬(wàn)元，影響品牌信任度，投資者或因此轉(zhuǎn)向他處。在資產(chǎn)配置上，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)同業(yè)存單、信用債等調(diào)整滯后，產(chǎn)品收益缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，使得規(guī)模與利潤(rùn)承壓。
柏文喜認(rèn)為，招銀理財(cái)產(chǎn)品策略相對(duì)保守，在固收投資方面較為穩(wěn)健，注重風(fēng)險(xiǎn)把控，但低波穩(wěn)健類產(chǎn)品較多，整體收益相對(duì)偏低。隨著理財(cái)市場(chǎng)的開放化，其他理財(cái)公司通過(guò)較為激進(jìn)的投資策略和產(chǎn)品創(chuàng)新吸引了更多資金，導(dǎo)致招銀理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)份額被擠壓。招銀理財(cái)積極參與“降費(fèi)潮”，推出零費(fèi)率產(chǎn)品，雖然提高了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，但也壓縮了利潤(rùn)空間。
招銀理財(cái)?shù)牧闶劭蛻艋A(chǔ)雄厚，招商銀行是銀行業(yè)的“零售之王”，尤其是金葵花及以上（高凈值）理財(cái)客戶占比較高，為理財(cái)業(yè)務(wù)提供了穩(wěn)定的資金來(lái)源，但理財(cái)公司積極拓展代銷渠道，銀行不再只代銷自家理財(cái)公司產(chǎn)品，招銀理財(cái)?shù)那纼?yōu)勢(shì)減弱。
實(shí)際上，近兩年招銀理財(cái)也在不斷強(qiáng)化投研能力，提升理財(cái)服務(wù)水平，全品類覆蓋，在養(yǎng)老、ESG等領(lǐng)域積極布局，通過(guò)降低產(chǎn)品費(fèi)率、延長(zhǎng)產(chǎn)品申贖時(shí)間來(lái)提升客戶體驗(yàn)感。但投資者更需要的是穩(wěn)健且具有吸引力的投資回報(bào)，招銀理財(cái)接下來(lái)要考慮如何才能留住投資者，從逆境中突圍了。
新任總裁董方上任后，能否保持公司戰(zhàn)略的連貫性？豐富的資管經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊窠o業(yè)績(jī)下滑的招銀理財(cái)注入新的活力，助其坐穩(wěn)理財(cái)“一哥”位置？