文 | 每日經(jīng)濟(jì)新聞 張寶蓮 

6月16日，泰禾智能（603656.SH）發(fā)布公告，將斥資不超過5000萬(wàn)元收購(gòu)控股股東陽(yáng)光新能源開發(fā)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光新能源”）全資子公司安徽陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)”）100%股權(quán)。

今年一季度，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債率超過80%，且凈虧損超過2200萬(wàn)元，而泰禾智能今年一季度歸母凈利潤(rùn)僅208.97萬(wàn)元，高負(fù)債率疊加虧損的標(biāo)的資產(chǎn)表現(xiàn)將對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表提出挑戰(zhàn)。

泰禾智能強(qiáng)調(diào)，本次交易系跨界收購(gòu)，公司自身從未從事工商業(yè)用戶側(cè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，沒有相關(guān)的技術(shù)人員儲(chǔ)備，存在較大的跨界經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

泰禾智能“0經(jīng)驗(yàn)”布局儲(chǔ)能，究竟是何意？要知道，陽(yáng)光新能源本身是一家專注新能源領(lǐng)域開發(fā)與投資的企業(yè)，將旗下儲(chǔ)能業(yè)務(wù)子公司注入上市公司，泰禾智能和控股股東之間是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？

6月17日，泰禾智能證券部工作人員表示，昨天（6月16日）的公告只是一個(gè)框架性的內(nèi)容，具體仍要看后續(xù)公告。陽(yáng)光新能源主要做設(shè)計(jì)、施工、建設(shè)等電站EPC業(yè)務(wù)，陽(yáng)光電源（300274.SZ）主要銷售產(chǎn)品如逆變器，而陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)則采購(gòu)這些產(chǎn)品進(jìn)行集成，形成整體解決方案，二者是上下游關(guān)系。對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題，公司會(huì)按照要求披露。

AI識(shí)別企業(yè)收購(gòu)控股股東儲(chǔ)能資產(chǎn)，卻稱“存在較大的跨界經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”

泰禾智能是一家基于AI（人工智能）視覺識(shí)別的成套智能化裝備和服務(wù)提供商，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋智能檢測(cè)分選裝備、工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化成套裝備、智能包裝裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要服務(wù)于農(nóng)副食品、果蔬、煤炭及礦石、再生資源等多個(gè)領(lǐng)域。

此番交易意圖收購(gòu)控股股東陽(yáng)光新能源旗下的儲(chǔ)能資產(chǎn)，陽(yáng)光新能源是陽(yáng)光電源的控股子公司，專注于新能源領(lǐng)域的開發(fā)與投資。此前，陽(yáng)光電源曾計(jì)劃將陽(yáng)光新能源分拆并在A股上市，但最終，陽(yáng)光新能源選擇通過收購(gòu)泰禾智能的股份，以較低的成本獲取到一家A股上市公司的控制權(quán)，由此引發(fā)了外界對(duì)陽(yáng)光新能源“借殼上市”的猜想。

公告披露，標(biāo)的公司陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)主營(yíng)工商業(yè)用戶側(cè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，主要從事工商業(yè)用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目的投資、開發(fā)和運(yùn)營(yíng)，主要產(chǎn)品為合同能源管理服務(wù)，向用戶提供必要的儲(chǔ)能、充放電等服務(wù)，以達(dá)到節(jié)省用戶能源成本的效果。

泰禾智能介紹，該業(yè)務(wù)主要指在工廠、寫字樓等用電側(cè)配置的儲(chǔ)能系統(tǒng)，通過峰谷套利，即利用電網(wǎng)峰谷電價(jià)差充放電實(shí)現(xiàn)收益。

上市公司稱，該筆交易“存在較大的跨界經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”，但同時(shí)“對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響較小”。據(jù)悉，2024年，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)營(yíng)收1977.61萬(wàn)元，占泰禾智能的營(yíng)收比例為3.51%，2025年一季度營(yíng)收1570.29萬(wàn)元，占比15%。

泰禾智能披露的具體數(shù)字顯示，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)收比重較小。但陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)的凈虧損對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響權(quán)重沒有明確體現(xiàn)，泰禾智能表示：“陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)尚未產(chǎn)生利潤(rùn)，對(duì)公司當(dāng)前業(yè)績(jī)無(wú)法產(chǎn)生正影響?！?/p>

具體來看，2024年，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)凈虧損613.21萬(wàn)元，2025年一季度凈虧損2265.66萬(wàn)元。而同期，泰禾智能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2146.96萬(wàn)元、208.97萬(wàn)元。

收購(gòu)后是否與控股股東存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？

除了陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)虧損的難題，交易完成后，是否會(huì)導(dǎo)致上市公司與控股股東之間存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題也值得關(guān)注：收購(gòu)陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)后，其技術(shù)與產(chǎn)品如何保持獨(dú)立性？

公告介紹，陽(yáng)光新能源的經(jīng)營(yíng)范圍包括光伏新能源電站設(shè)備的生產(chǎn)、制造與設(shè)計(jì)；新能源發(fā)電系統(tǒng)及工程的研發(fā)、設(shè)計(jì)、開發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及服務(wù)；售電業(yè)務(wù)等等。

天眼查顯示，陽(yáng)光新能源對(duì)外投資了近300家企業(yè)，從名稱上看，這些企業(yè)也圍繞新能源展開業(yè)務(wù)。陽(yáng)光新能源及旗下投資企業(yè)、業(yè)務(wù)布局與陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系？

此外，陽(yáng)光新能源微信公眾號(hào)發(fā)布的多篇文章，亦顯示了陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)業(yè)務(wù)與陽(yáng)光電源密不可分的關(guān)系。

在今年1月10日發(fā)布的文章中提到，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)是陽(yáng)光新能源聚焦儲(chǔ)能電站的投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，其投資運(yùn)營(yíng)的工商業(yè)儲(chǔ)能電站規(guī)模位列安徽省前列。3月1日，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)安徽友進(jìn)冠華35MW、70MWh工商業(yè)儲(chǔ)能電站，應(yīng)用的是陽(yáng)光新能源全棧自研的智慧能源解決方案，電站采用陽(yáng)光電源PowerTitan液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)。

今年3月6日，該公眾號(hào)一篇文章介紹，陽(yáng)光新能源已經(jīng)擁有電站方面的全矩陣產(chǎn)品。

若收購(gòu)?fù)瓿?，泰禾智能在?經(jīng)驗(yàn)”的條件下如何調(diào)配人員、資金與技術(shù)，陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)又如何保證業(yè)務(wù)獨(dú)立性，與陽(yáng)光新能源旗下其他子公司錯(cuò)開競(jìng)爭(zhēng)？標(biāo)的資產(chǎn)尚未盈利，是否有必要設(shè)置業(yè)績(jī)承諾？

種種問題，6月17日，致電泰禾智能證券部，工作人員向記者表示：“陽(yáng)光新能源下面的很多公司有自己的電站項(xiàng)目，例如光伏、風(fēng)電等，（工商業(yè)）儲(chǔ)能主要在陽(yáng)光優(yōu)儲(chǔ)，我們等于是買他們的儲(chǔ)能電站建設(shè)業(yè)務(wù)?！惫ぷ魅藛T稱，陽(yáng)光新能源（的資產(chǎn)）和泰禾智能進(jìn)行整合后，資源會(huì)進(jìn)行互補(bǔ)，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題，會(huì)根據(jù)要求簽署相關(guān)協(xié)議，會(huì)按照要求披露。是否有業(yè)績(jī)承諾不方便透露。如果有，公司也會(huì)按照要求進(jìn)行披露。