文 | 蛇眼財經
在競爭激烈的家電行業(yè)，巨頭企業(yè)的一舉一動都備受矚目。
近期，海信家電集團發(fā)生工商變更，由高玉玲擔任法定代表人、董事長、執(zhí)行公司事務的董事。此前，海信家電召開了董事會，并審議通過了《關于選舉高玉玲女士為本公司第十二屆董事會董事長的議案》。
海信家電在白電領域深耕多年，盡管已取得諸多成績，卻也長期面臨增長瓶頸，急需新的思路與策略來打破增長困局。高玉玲的上任，無疑為海信家電的未來發(fā)展增添了新的變數與想象空間。
那么，在當前家電市場需求趨于飽和、競爭白熱化，且外部經濟環(huán)境復雜多變的大背景下，這位新掌門能解決海信家電長期以來的增長焦慮嗎？
高增長時代落幕了
曾幾何時，海信家電營收與利潤的增長曲線一路飆升，令同行望塵莫及。如今，海信家電營收增長率和凈利潤增長率均跌到了歷史低谷，曾經輝煌的高增長時代已悄然遠去。
2024年財報數據顯示，海信家電實現營收927.46億元，同比增長8.35%，實現歸母凈利潤33.48億元，同比增長17.99%。而2022年至2023年，營收增速分別為9.7%和15.5%，凈利潤增速則分別為47.54%和97.73%。
與此同時，海信家電的利潤率也有所下降，毛利率為20.78%，同比下降1.3個百分點，凈利率為5.53%，同比下滑0.07個百分點。更嚴峻的是，2024年，海信家電經營活動產生的現金流量金額為51.32億元，同比下滑51.64%。
營收增速放緩、利潤率下降，市場對海信家電的信心，從股價與市值的表現中可窺一斑。
據了解，海信家電曾創(chuàng)出41.5元的歷史高點，對應市值為575.19億元。6月26日，股價為26.24元，對應市值為363.45億元。據此計算，海信家電市值較高點蒸發(fā)211.74億元，這背后反映的是對其業(yè)務增長持續(xù)性與盈利能力的擔憂。
根本原因在于行業(yè)大環(huán)境與企業(yè)自身經營問題交織作用導致。
從行業(yè)大環(huán)境來看，家電市場已從增量擴張轉向存量替換市場市場需求增長乏力，這對海信家電賴以生存的暖通空調業(yè)務沖擊巨大。據艾肯網數據，2024 年國內中央空調市場容量大降 12.5%，家用空調零售量也出現下滑。
從海信家電自身來看，業(yè)務結構不合理、利潤率下降、現金流與負債壓力等內部問題共同作用，導致了其增長步伐的停滯。從財報數據來看，其暖通空調貢獻著近半數營收，而對新興業(yè)務的投入尚未形成規(guī)模效應。
海信家電陷入增長困境，歸根結底是傳統(tǒng)家電企業(yè)增量時代的經營邏輯與存量時代市場環(huán)境產生沖突。如何從成本競爭轉向價值創(chuàng)造，這不僅是海信家電的必答題，更是整個家電行業(yè)的共同課題。
基本盤被“三強”動搖
2024年的家電江湖，早已不是百花齊放的春秋時代，而是三強立極、余者爭位的戰(zhàn)國格局，海爾、格力、美的三強鼎立，對海信家電形成了強勢圍堵。
美的集團從廚房電器到生活電器，美的不斷拓寬業(yè)務邊界，豐富產品矩陣，全方位滿足消費者需求，構建起強大的市場競爭力。2024 年實現總營收 4090.84 億元，同比增長 9.47%，首次突破 4000 億元大關，在營收數據上一騎絕塵。
海爾智家建立起龐大且穩(wěn)固的銷售網絡，品牌影響力深入人心。尤其在高端家電賽道，以卡薩帝為代表的高端品牌持續(xù)發(fā)力，為整體營收提供了有力支撐。2024 年實現總營收 2859.81 億元，同比增長 4.29%，穩(wěn)居行業(yè)第二。
格力電器長期專注于空調技術研發(fā)與產品品質提升，在壓縮機等核心技術上手握關鍵優(yōu)勢，產品以高性能、高可靠性著稱，積累了龐大且忠誠度極高的客戶群體。2024 年實現總營收 1900.38 億元，同比下降 7.31%。
海爾的高端壁壘、美的的規(guī)模矩陣、格力的技術護城河，構成了家電行業(yè)最堅固的三角防線，每一條邊都精準卡住了海信家電擴張的咽喉。
從市場渠道來看，線下經銷商出于利潤與品牌影響力的考量，在鋪貨與推廣時往往更傾向于美的、海爾、格力這三大品牌，海信家電獲得的展示與銷售資源相對有限。在線上電商平臺，三強憑借強大的營銷投入與品牌曝光度，占據了搜索排名的前列，吸引了大量消費者流量，海信家電需要花費更多的成本與精力去爭奪線上市場份額。
在研發(fā)投入上，美的、海爾、格力憑借雄厚的資金實力，每年投入巨額資金用于技術創(chuàng)新，而海信家電由于營收規(guī)模相對較小，研發(fā)資金相對受限。2024年財報數據顯示，美的研發(fā)費用達到162億，同比增長11.3%；海爾研發(fā)費用為113億，同比增長4.3%；海信研發(fā)費用58億，同比增長4.8%。
由此看來，海爾、格力、美的三大巨頭憑借品牌影響力、規(guī)模效應、技術優(yōu)勢及渠道掌控力，借由份額擠壓、技術迭代與資源壟斷形成全方位競爭壓制，動搖了海信家電賴以生存的白電業(yè)務的基本盤根基。
探索多元化和國際化
從海信家電現有的業(yè)務版圖來看，傳統(tǒng)的白電領域雖有一定市場根基，但在市場飽和與激烈競爭的雙重擠壓下，增長空間日益受限。于是，高玉玲接棒后，正試圖通過多元化與國際化兩柄利劍，強行劈開新的增長通道。
在多元化布局方面，海信家電已不再滿足于傳統(tǒng)的家電領域，而是主動突破舒適區(qū)，大步邁向更具挑戰(zhàn)性的汽車供應鏈深水區(qū)。
據了解，海信家電業(yè)務范圍涵蓋家用電器研發(fā)、制造、銷售，以及智能家庭消費設備、醫(yī)療器械等多個領域。此前還通過收購日本三電公司，成功切入汽車熱管理系統(tǒng)壓縮機等新賽道，為企業(yè)發(fā)展開辟了新的可能性。
三電在汽車空調壓縮機領域的深厚積累，理論上為海信瞬間打通了進入全球主流車企供應鏈的捷徑。這步棋若成，不僅能創(chuàng)造新的增長支柱，更能將海信在空調領域的技術積累嫁接到全新場景，實現技術價值的最大化釋放。
在國際化布局方面，玉玲憑借在“海信系”多家公司積累的豐富工作經驗，以及在資本市場和收購并購方面的卓越能力，為海信家電的國際化進程注入了強大動力。
海信家電以并購融合為國際化發(fā)展策略的核心，從夏普墨西哥工廠到東芝電視業(yè)務，再到斯洛文尼亞 Gorenje，海信通過“技術換市場”的模式，在北美、歐洲和日本三大成熟市場快速建立支點，使海信在全球市場進一步擴張，優(yōu)化了業(yè)務版圖。
如今國際化布局已顯規(guī)模效應，印證了并購策略的有效性。
財報數據顯示，海信家電2024年營收達到 927.46億元，同比增長8.35%，其中海外收入規(guī)模突破356億元，同比增長28%，占總營收比重接近40%；2025年第一季度，預計外銷同比增幅可能超過20%。
然而，多元化與國際化之路并非一片坦途。
一來，新業(yè)務領域往往面臨著技術、市場、管理等多方面的挑戰(zhàn)。二來，盡管海信家電已經取得了一定成績，但不同國家和地區(qū)在政治、經濟、文化、法律等方面存在巨大差異，這對海信家電的全球運營管理能力提出了極高要求。
綜上所述，在高玉玲的帶領下，海信家電進一步探索多元化和國際化，為培育新的增長曲線提供了可能性。但如何進一步提升海信自主品牌在國際市場的知名度與美譽度，實現從“中國品牌”到“世界品牌”的轉變，也是海信家電需要長期努力的方向。