文 | 獵云網(wǎng) 韓文靜

當華熙生物與巨子生物在重組膠原蛋白領(lǐng)域的博弈稍歇，前首富鐘睒睒，已悄然落子該賽道。

近日，錦波生物發(fā)布公告稱，其向鐘睒睒旗下養(yǎng)生堂定向發(fā)行股份募資不超20億元，同時創(chuàng)始人楊霞以14.03億元向養(yǎng)生堂子公司轉(zhuǎn)讓5%股權(quán)，兩筆交易合計34億元。

這是鐘睒睒資本版圖的又一關(guān)鍵布局。此前，他通過養(yǎng)生堂推動農(nóng)夫山泉、萬泰生物上市，并在食品飲料、生物科技等多領(lǐng)域落子。此番入局重組膠原蛋白賽道，也是其大健康版圖的又一次延伸。

鐘睒睒出手，投向膠原蛋白

一紙公告揭開更多細節(jié)。

據(jù)公告，錦波生物擬向養(yǎng)生堂發(fā)行不超過718萬股（含本數(shù)）股票，占本次發(fā)行前公司總股本的6.24%，發(fā)行價格為278.72元/股，募集資金總額不超過人民幣20億元，限售期36個月。

除了上述定向發(fā)行股份的認購協(xié)議外，還有一份股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議——錦波生物創(chuàng)始人楊霞以每股243.84元（較市價折價24%）向杭州久視轉(zhuǎn)讓5%股份，交易額達14.03億元。

來源：公告截圖

該筆對錦波生物總計34億的投資指向的兩家企業(yè)——養(yǎng)生堂和杭州久視，均由鐘睒睒實際控制。股權(quán)關(guān)系顯示，鐘睒睒直接持有養(yǎng)生堂98.38%股權(quán)，并通過杭州友福持有養(yǎng)生堂剩余1.62%股權(quán)。杭州久視系養(yǎng)生堂子公司，養(yǎng)生堂持有其99.75%股份。

交易完成后，養(yǎng)生堂、杭州久視將分別持有錦波生物5.87%、4.71%的股份，將分別成為錦波生物第二、第三大股東，鐘睒睒將間接控制錦波生物10.58%的股份，持股比例僅次于楊霞。

公告發(fā)布次日，錦波生物高開報339元/股。截至當日收盤，漲幅8.67%，報收348.8元/股，總市值401.35億元。

作為錦波生物的掌舵人，楊霞此前是山西醫(yī)科大學的一名教師，于2008年成立錦波生物，開始在人源化膠原蛋白領(lǐng)域進行探索，經(jīng)歷了中國重組人源化膠原蛋白從無到有、從0到1的全過程。

在她的帶領(lǐng)下，錦波生物實現(xiàn)了我國第一個注射級重組人源化膠原蛋白的獲批——2021年6月，錦波生物注射用的終端品牌“薇旖美”獲得國家藥監(jiān)局審批上市，拿到了“三類醫(yī)療器械”的許可，解決了膠原蛋白領(lǐng)域高端注射劑的關(guān)鍵技術(shù)難題。

2023年7月，錦波生物登陸資本市場，成為北交所“重組膠原蛋白第一股”，當年最高市值超200億。從2025年年初至今，錦波生物股價最大漲幅已超過100%，截至6月30日收盤，總市值為409.59億。

作為創(chuàng)始人，楊霞的身家水漲船高。在《2025胡潤全球富豪榜》中，楊霞憑借115億元身家榮膺山西女首富。

鐘睒睒通過養(yǎng)生堂對錦波生物的戰(zhàn)略布局，不僅延續(xù)了其在大健康領(lǐng)域的資本版圖擴張，更切入了當下生物科技賽道的黃金風口。

中國前首富，尋找新的增長路徑

在風云變幻的中國商業(yè)版圖上，鐘睒睒無疑是極具傳奇色彩的存在。從白手起家到登頂中國首富，他締造的財富故事一度成為商界佳話。2021年10月，鐘睒睒以3900億元的個人財富首次登頂胡潤百富榜，成為中國首富，此后蟬聯(lián)數(shù)年。

這一財富神話的背后，與兩家公司的資本版圖密不可分——鐘睒睒的財富高度集中在農(nóng)夫山泉和萬泰生物，其對這兩家公司的持股比例均達到絕對控股。

2020年是鐘睒睒資本版圖的關(guān)鍵年份：4 月萬泰生物在上交所上市，迎來 26 個漲停后市值飆升至近 600 億元；同年9月，農(nóng)夫山泉正式在港交所上市，總市值一度超4000億。然而資本市場潮起潮落，近年農(nóng)夫山泉與萬泰生物業(yè)績雙雙承壓，昔日增長神話面臨挑戰(zhàn)。

在過去的2024年，農(nóng)夫山泉歷經(jīng)了多番輿論風波，其瓶裝水基本盤業(yè)務(wù)開始動搖，農(nóng)夫山泉瓶裝水的銷售額大幅下滑21.3%至159.5億。反映在營收上，2024年農(nóng)夫山泉實現(xiàn)營業(yè)收入428.96億元，同比增幅僅為0.5%；實現(xiàn)凈利潤121.23億元，同比增幅僅0.40%。

萬泰生物的業(yè)績曲線則呈現(xiàn)更劇烈的波動。根據(jù)萬泰生物的年報，自2022年公司的營收達到百億的高峰后，便開啟下滑模式。公司2024年營業(yè)收入22.45億元，同比2023年下降59.25%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.06億元，同比下滑91.49%。

而此時，在重組膠原蛋白領(lǐng)域異軍突起的錦波生物，以亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，成為了鐘睒睒布局未來的關(guān)鍵落子。

拉長時間線來看，錦波生物的業(yè)績已連續(xù)數(shù)年實現(xiàn)高速增長。2024年，錦波生物的收入、歸母凈利潤分別為14.43億元、7.32億元，分別同比增長了84.92%、144.27%。

2025年第一季度，公司實現(xiàn)營收3.66億元，同比增長62.51%；歸母凈利潤1.69億元，同比增長66.25%；扣非歸母凈利潤1.67億元，同比增長70.92%。

來源：百度股市通截圖

值得注意的是，亮眼業(yè)績或只是吸引鐘睒睒入局的敲門磚，戰(zhàn)略協(xié)同才是雙方的最終目的。

錦波生物直言，“公司在重組人源化膠原蛋白領(lǐng)域處于國際領(lǐng)先水平，是目前該領(lǐng)域唯一一個實現(xiàn)植入級三類醫(yī)療器械技術(shù)突破并完成產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。目前，公司急需通過戰(zhàn)略合作建設(shè)大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)體系，建立面向更大范圍消費者的推廣、銷售、渠道管理體系?！?/p>

而養(yǎng)生堂旗下兩家上市公司農(nóng)夫山泉和萬泰生物，分別是中國飲用水及飲料領(lǐng)域的龍頭以及中國第一家自主研發(fā)出 HPV 疫苗的公司，其擁有成熟的大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)體系、體系化的消費品商業(yè)化路徑和完善的市場渠道建設(shè)和維護能力，同時又具備對嚴肅醫(yī)療產(chǎn)品從研發(fā)到規(guī)?；a(chǎn)的深刻理解和成熟經(jīng)驗。

簡言之，錦波生物與養(yǎng)生堂的合作，將產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：前者借后者成熟的工業(yè)化生產(chǎn)體系和市場渠道，突破產(chǎn)能與商業(yè)化瓶頸；后者的業(yè)務(wù)同樣涉及生物制藥及化妝品領(lǐng)域，入股后可借此在重組膠原蛋白市場發(fā)力。

一直以來，鐘睒睒以養(yǎng)生堂有限公司為核心平臺，持續(xù)持續(xù)尋找大健康領(lǐng)域有潛力的企業(yè)進行投資布局，延伸投資觸角。在鐘睒睒的投資矩陣里，私募基金也是一塊重要拼圖。

早在2010年，養(yǎng)生堂有限公司就投資了浙商基金，同年10月正式開業(yè)運營，股東方除了養(yǎng)生堂，還包括民生人壽保險股份有限公司、浙商證券股份有限公司。2021年，“關(guān)子私募基金管理（杭州）有限公司”完成備案登記，該私募由養(yǎng)生堂有限公司全資控股，其實際控制人正是鐘睒睒。

最新的一幕是，6月30日，if椰子水母公司IFBH在港股上市，道合承光私募出現(xiàn)在股東名單中，而鐘睒睒持有該私募30%或以上股權(quán)，又一次展現(xiàn)其資本布局的新動作。

從消費端的水飲，到生物醫(yī)藥的疫苗，再到私募投資，鐘睒睒以養(yǎng)生堂為支點，持續(xù)打造了多元且精準的投資網(wǎng)絡(luò)。未來，伴隨市場與消費需求更迭，他或?qū)⒀永m(xù)投資策略，拓展財富帝國的邊界。