2025年以來，港股IPO熱潮下，多家創(chuàng)新藥企業(yè)紛紛選擇奔赴港交所IPO。
近日，BlissBio Inc.（百力司康）正式向港交所遞交上市申請書，擬主板掛牌上市，聯(lián)席保薦人為高盛、華泰國際、建銀國際。
公開資料顯示，百力司康創(chuàng)辦于2017年，公司主要進(jìn)行開發(fā)下一代抗體偶聯(lián)藥物（ADC），以解決目前腫瘤治療中重要的未滿足的需求。
據(jù)了解，百力司康的ADC管線包含四個(gè)處于臨床階段的候選藥物。其中核心產(chǎn)品BB-1701是一種人類表皮生長因子受體2 （“HER2”）靶向型艾立布林ADC候選藥物，主要針對乳腺癌（“BC”）、非小細(xì)胞肺癌（“NSCLC”）和潛在的其他HER2表達(dá)癌癥。
核心產(chǎn)品外，百力司康還有其他三種處于臨床階段的ADC：BB-1705（一種表皮生長因子受體（“EGFR”）ADC）、BB-1712 （一種抗B7同源蛋白3 （“B7-H3”）ADC）和BB-1709（一種分化簇73（“CD73”）ADC）。
業(yè)績表現(xiàn)上，作為一家新藥研發(fā)型企業(yè)，百力司康正處于典型的“燒錢階段”。招股書顯示，2023年至2024年，公司營收分別為分別為1.8億、2259萬元；毛利分別為1.8億、28萬元；年內(nèi)虧損分別為2.06億元、5.57億元。過去兩年合計(jì)虧損7.63億元。
其中，百力司康研發(fā)成本分別約為1.44億元和1.20億元，占虧損額的34.6%。
截至2024年12月31日，百力司康持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4.32億元，按照目前的虧損速度，公司的資金壓力較為明顯。
值得一提的是，2023年和2024年，百力司康的收入絕大部分均來自于最大客戶衛(wèi)材，分別占年度總收入的100.0%和98.5%。收入主要來自與衛(wèi)材訂立的臨床試驗(yàn)合作開發(fā)協(xié)議，并主要通過自衛(wèi)材收取的里程碑付款及向衛(wèi)材提供臨床試驗(yàn)材料及研發(fā)相關(guān)服務(wù)的收益。
據(jù)了解，2023年5月8日，衛(wèi)材與百力司康就BB-1701達(dá)成具有戰(zhàn)略選擇權(quán)的臨床試驗(yàn)合作協(xié)議。百力司康獲得首付款和里程碑付款，雙方將就BB-1701進(jìn)行共同開發(fā)。如衛(wèi)材行使BB-1701戰(zhàn)略合作的選擇權(quán)（全球除大中華區(qū)外開發(fā)和商業(yè)化權(quán)益），百力司康會(huì)獲得相應(yīng)的行權(quán)付款，同時(shí)將獲得總計(jì)高達(dá)20億美元的開發(fā)與商業(yè)化里程碑付款，以及銷售分成。
同年6月，百力司康官宣衛(wèi)材獨(dú)家投資的B++輪融資，據(jù)此次招股書披露為1.7億元，投資后估值或達(dá)到21.935億元。
作為一家研發(fā)型藥企，百力司康自成立之后便獲得了資本青睞。算上上述的獨(dú)家投資，公司先后獲得了5輪投資，總計(jì)約人民幣8.738億元。
其中2018年完成了天使輪融資，融資金額3500萬元。投資方包括東方富海（領(lǐng)投）、拓華資本、長策投資、長禾資本、華安景因。
此后在2020年和2021年，又先后完成了A輪和B輪融資，融資金額分別為1.1億元和4.35億元。投資機(jī)構(gòu)分別為夏爾巴投資（領(lǐng)投）、雅惠精準(zhǔn)醫(yī)療基金和高瓴創(chuàng)投（領(lǐng)投）、Cormorant Asset Management、鼎珮集團(tuán)、夏爾巴投資、和達(dá)投資、眾合瑞民、東方富海。
2023年1月，公司又獲得B +輪投資，融資金額1.238億元，投資方為約印醫(yī)療基金（領(lǐng)投）、東方富海、夏爾巴投資、瑞豐信安。
IPO前，百力司康聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長兼首席執(zhí)行官魏紫萍、聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼首席科學(xué)官周宇虹分別持股為15.71%、10.48%。PartnerBioCorporation持股為8.01%，魏紫萍、周宇虹分別擁有60%及40%的股權(quán)。兩位聯(lián)合創(chuàng)始人合計(jì)持股34.2%。
而在眾多投資機(jī)構(gòu)中，高瓴合計(jì)持股為11.7%、東方富海一共持股為11.55%、珠海夏爾巴持股9.21%，衛(wèi)材株式會(huì)社持股7.75%，Cormorant持股為5.85%，SherpaHealthcare持股為5.72%，VMS持股為3.8%等。
百力司康在招股書中表示，IPO募集所得資金將主要用于BB-1701核心產(chǎn)品研發(fā)和預(yù)期商業(yè)化；其他關(guān)鍵產(chǎn)品的研發(fā)及商業(yè)化；資助其他現(xiàn)有管線資產(chǎn)和新候選藥物的持續(xù)研發(fā)；資助技術(shù)平臺及生產(chǎn)設(shè)施的持續(xù)發(fā)展與升級；以及用作營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。