文 | 創(chuàng)業(yè)最前線 左星月
編輯 | 王亞靜
近日，網(wǎng)絡(luò)直播背后的運(yùn)營公司隨手播集團(tuán)公司（以下簡稱“隨手播”）在港交所申報IPO。
近年來，公司收入逐年增長，但仍面臨著客戶高度集中、市場份額偏低等多重考驗。
公開資料顯示，隨手播由連續(xù)創(chuàng)業(yè)者孔曉明掌舵，目前公司員工僅56人，其資金管理能力與業(yè)務(wù)獨(dú)立性成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
此次闖關(guān)港股，既是對隨手播自身發(fā)展的一次“大考”，也折射出中小直播SaaS企業(yè)急切想要在激烈競爭格局下突圍的野心。
01 直播行業(yè)爆發(fā)，孔曉明再創(chuàng)業(yè)
2017年，隨手播重組前的公司主體——廣州隨手播正式成立。
隨手播的實際控制人孔曉明今年41歲，他在互聯(lián)網(wǎng)、軟件開發(fā)及信息科技行業(yè)擁有十多年的經(jīng)驗，曾任職于網(wǎng)易旗下的廣州博冠公司，擔(dān)任測試經(jīng)理一職。
孔曉明還曾在游戲開發(fā)公司火舞軟件擔(dān)任董事，負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)營運(yùn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。據(jù)了解，火舞軟件曾開發(fā)出《深海漁場》《決戰(zhàn)沙邑》等“爆款”游戲。
此外，孔曉明還在廣州大為文化股份有限公司（以下簡稱“大為文化”）擔(dān)任主席、總經(jīng)理及法定代表人。
據(jù)悉，大為文化是一家主要從事社交網(wǎng)絡(luò)平臺及廣告服務(wù)的企業(yè)，孔曉明及其兄弟孔慧明均持有大為文化股份。
公開資料顯示，大為文化旗下產(chǎn)品豐富，涵蓋社交、閱讀、直播、游戲、流量營銷等多個領(lǐng)域，包括戀愛感情社交產(chǎn)品“戀戀”App、同城約會直播交友聊天軟件YoYo樂園、麻花視頻直播等。
圖 / 戀戀官網(wǎng)
不過，廣州隨手播在2017年成立后，并沒有展開實際業(yè)務(wù)，直到2020年7月，孔曉明通過孔慧明及大為科技（孔慧明控制的公司）收購隨手播股權(quán)。
2022年8月和2023年3月，孔曉明分兩次解除股權(quán)代持。
目前，孔曉明持有隨手播84.77%的股份，并擔(dān)任隨手播董事會主席兼執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)公司的整體管理、業(yè)務(wù)運(yùn)營的戰(zhàn)略規(guī)劃、投資及財務(wù)以及外部合作。
圖 / 隨手播招股書
招股書顯示，隨手播的執(zhí)行董事黎藜曾在騰訊從事引進(jìn)海外游戲業(yè)務(wù)，此后又在妙樂網(wǎng)絡(luò)、廣州優(yōu)邁信息等平臺任職。可見，隨手播的高管在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗。
圖 / 隨手播招股書
目前，隨手播主要向娛樂及社交網(wǎng)絡(luò)直播、精準(zhǔn)營銷、新零售行業(yè)的客戶提供綜合SaaS（軟件運(yùn)營服務(wù)）解決方案。
近年來，隨著短視頻平臺的崛起，直播市場迅速發(fā)展，我國的直播用戶群體從2019年的5.6億人增加到2024年的8.33億人，預(yù)計2029年將達(dá)到11.8億人。
圖 / 隨手播招股書
不過，從事直播業(yè)務(wù)的隨手播，并沒有得到太多資本的關(guān)注。
招股書顯示，隨手播的外部投資者為羅彩鳳，其在2024年6月以232.34萬元的價格入股廣州隨手播，目前擁有公司11%的股權(quán)。
圖 / 隨手播招股書
接下來，孔曉明帶著過往在直播、游戲領(lǐng)域的經(jīng)驗，能否推動隨手播在資本市場打開新局面，仍待觀察。
02 孔曉明薪酬連年增長，直播SaaS競爭激烈
2020年，隨手播開始提供直播SaaS解決方案業(yè)務(wù)，并推出首個SaaS解決方案。2024年開始，隨手播開展了線上營銷解決方案。
圖 / 隨手播招股書
隨手播提供的SaaS解決方案業(yè)務(wù)處在直播服務(wù)行業(yè)的中游，是直播業(yè)務(wù)的主流服務(wù)形式，但企業(yè)并沒有占據(jù)太多市場份額。
圖 / 隨手播招股書
根據(jù)灼識咨詢報告，隨手播在我國的企業(yè)直播SaaS解決方案市場中排名第十，按2024年收益計，市場份額僅為1%。
隨手播的SaaS解決方案主要給三個業(yè)務(wù)板塊提供服務(wù)。
一是娛樂及社交網(wǎng)絡(luò)直播。隨手播提供的SaaS解決方案能夠促進(jìn)一對多的才藝展示和互動，以及實時一對一音視頻連接。
二是精準(zhǔn)營銷。隨手播主要為B2B公司進(jìn)行廣告流量分析、成效評估、制定營銷策略及優(yōu)化。
三是新零售。公司為品牌提供合作直播營銷活動，以滿足不同的營運(yùn)需求。
其中，娛樂及社交網(wǎng)絡(luò)直播板塊是隨手播最重要的業(yè)務(wù)板塊，2024年貢獻(xiàn)了近七成SaaS解決方案總收入。
圖 / 隨手播招股書
2022年至2024年（以下簡稱“報告期”），隨手播的收益分別是4509.8萬元、5066.6萬元和9895.1萬元，呈連年增長趨勢。
同期，公司的年度溢利分別為3248.9萬元、2644.6萬元和3813.5萬元，其中2023年的溢利快速下滑。
圖 / 隨手播招股書
隨手播的利潤雖然有所波動，但這并不妨礙孔曉明的薪酬連年增長。
報告期內(nèi)，孔曉明的薪酬總額分別為28.3萬元、35.2萬元和65.4萬元，呈現(xiàn)快速增長趨勢。
圖 / 隨手播招股書
近年來，隨手播在大力開拓新客戶。報告期各期末，隨手播分別自6名、11名和42名客戶產(chǎn)生收益。
不過，公司的客戶較為集中。報告期內(nèi)，隨手播來自前五大客戶的收入分別是4510萬元、4590萬元和6700萬元，占同期總收入的100%、90.6%和67.7%。
圖 / 隨手播招股書
值得一提的是，隨手播的前五大客戶中，有兩家都是公司的關(guān)聯(lián)方。報告期內(nèi)，隨手播向大為文化的銷售收入分別為567.8萬元、578.7萬元和402.1萬元，占總收入的比例分別為12.6%、11.4%和4.1%。
圖 / 隨手播招股書
此外，隨手播2022年的第四大客戶是Appxyz，貢獻(xiàn)了338.8萬元收入，占總收益的比例是7.5%。
Appxyz成立于2019年，主要從事社交網(wǎng)絡(luò)直播平臺的開發(fā)及運(yùn)營，孔曉明直接持有其45%的股份。
圖 / 隨手播招股書
隨手播所在的企業(yè)直播服務(wù)市場的確前景廣闊，數(shù)據(jù)顯示，這一市場規(guī)模由2019年的18.57億元增長至2024年的48.1億元，復(fù)合年增長率為21.0%，預(yù)計到2029年將達(dá)到85.12億元。
與此同時，直播領(lǐng)域SaaS解決方案市場的競爭也較為激烈。
5月20日，由中國科學(xué)院《互聯(lián)網(wǎng)周刊》聯(lián)合DBC德本咨詢主辦的《2025企業(yè)級視頻SaaS直播TOP35》名單中，前三名分別是保利威、騰訊云和網(wǎng)易云信，隨手播并未出現(xiàn)在TOP10企業(yè)名單中。
圖 / 《2025企業(yè)級視頻SaaS直播TOP35》
行業(yè)競爭加劇之下，雖有創(chuàng)始人行業(yè)經(jīng)驗加持，隨手播仍面臨著不少挑戰(zhàn)，想要突圍并不容易。
03 為關(guān)聯(lián)方墊資上千萬，孔曉明大手筆分紅
其實，隨手播的整體規(guī)模并不大。
招股書顯示，截至2024年末，隨手播共有56名全職員工，其中產(chǎn)品開發(fā)人員21人、銷售人員13人。2024年，隨手播僅員工成本就支出了1403.9萬元。
圖 / 隨手播招股書
2024年，隨手播開展了線上營銷解決方案，為了獲取流量，公司支出了3409.9萬元成本，運(yùn)營成本并不低。
即便如此，隨手播對客戶及關(guān)聯(lián)方仍十分大方。
招股書顯示，隨手播與廣東大為科技有限公司（以下簡稱“大為科技”）簽署貸款協(xié)議，在2022年和2023年，隨手播分別向大為科技墊付320.9萬元和3734.3萬元，且這部分墊付資金非貿(mào)易性質(zhì)，無抵押且免息。
圖 / 隨手播招股書
據(jù)悉，大為科技由孔慧明和吳雙瑜分別持有91.3%和8.7%的股份，是隨手播的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
2023年，隨手播的年度溢利僅有2644.6萬元，卻給關(guān)聯(lián)方墊付資金3734.3萬元，其中的合理性還需公司的進(jìn)一步解釋。
不僅如此，2024年，隨手播向一名客戶墊付了100萬元，以協(xié)助其在網(wǎng)上平臺進(jìn)行推廣活動，隨手播提供的產(chǎn)品可以幫助該客戶運(yùn)營來賺取收入。
然而，該客戶并未按時歸還款項。于是，隨手播提起訴訟，該客戶的部分資產(chǎn)被凍結(jié)，這100萬元能否全部收回還尚未可知。
圖 / 隨手播招股書
不僅墊付資金，隨手播在分紅上也毫不手軟。
2022年和2024年，廣州隨手播向當(dāng)時的股東分別派付股息3460萬元和3660萬元。按照持股比例計算，不少股息都進(jìn)入到了孔曉明的“口袋”。
圖 / 隨手播招股書
在大手筆分紅的情況下，隨手播的在手資金并不算多。截至2025年3月31日，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1316.3萬元。好在，企業(yè)并沒有銀行貸款等短期負(fù)債。
圖 / 隨手播招股書
隨手播沖刺港交所之際，大額墊資關(guān)聯(lián)方、客戶欠款糾紛都讓市場對其資金管理與業(yè)務(wù)獨(dú)立性多了一層疑慮。
接下來，隨手播面臨的這些問題能否妥善解決，又能否成功上市，「創(chuàng)業(yè)最前線」也將持續(xù)關(guān)注。