文 | 周濤

天眼查APP顯示，6月30日，中國(guó)食用花生油龍頭企業(yè)山東魯花集團(tuán)有限公司正式更名為“山東魯花集團(tuán)股份有限公司”，注冊(cè)資本從約10.91億元躍升至20億元，增幅高達(dá)83%，企業(yè)性質(zhì)從“有限責(zé)任公司”變更為“股份有限公司”。

與此同時(shí)，公司高層完成換血，原監(jiān)事宮兆海、宮立明、辛旭峰退出，林順健、湯志勇、閆升欣接任監(jiān)事職位。值得注意的是，此次增資是繼2024年12月注冊(cè)資本從8億元增至10.91億元后的第二次重大調(diào)整，兩次增資間隔僅半年。

據(jù)多家媒體猜測(cè)，魯花此番更名意味著已經(jīng)完成股改，很可能在為IPO鋪路。隨著這家年收入近200億的糧油巨頭邁向資本市場(chǎng)，中國(guó)食用油行業(yè)的格局或?qū)⒂瓉?lái)全新洗牌。

更名背后，資本版圖已重構(gòu)

魯花的故事始于1983年。時(shí)任物資站站長(zhǎng)的孫孟全以獨(dú)到眼光，將物資站主營(yíng)業(yè)務(wù)從五金建材轉(zhuǎn)向農(nóng)產(chǎn)品加工出口，成功扭虧為盈。1987年3月，萊陽(yáng)市姜疃鎮(zhèn)油類(lèi)加工廠（萊陽(yáng)市魯花植物油廠）成立，孫孟全出任廠長(zhǎng)。

面對(duì)當(dāng)時(shí)土榨法生產(chǎn)的毛油衛(wèi)生健康問(wèn)題，孫孟全帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)歷時(shí)6年研發(fā)出5S物理壓榨工藝。這項(xiàng)技術(shù)突破不僅保留了花生濃香，還成功去除黃曲霉素等有害成分，推動(dòng)中國(guó)食用油工藝邁上新臺(tái)階。該技術(shù)隨后獲得“國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)”，為魯花發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2001年3月，萊陽(yáng)市魯花植物油廠改制為萊陽(yáng)魯花花生油有限公司，標(biāo)志著魯花集團(tuán)現(xiàn)代企業(yè)化運(yùn)作的開(kāi)端；2003年12月，更名為山東魯花集團(tuán)有限公司。在此期間，孫孟全的兒子孫東偉加入創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍，魯花逐漸成長(zhǎng)為本土食用油標(biāo)桿企業(yè)。

魯花的發(fā)展特色在于根植農(nóng)業(yè)、依靠農(nóng)民、造福農(nóng)村。通過(guò)在全國(guó)花生主產(chǎn)區(qū)建立生產(chǎn)基地，公司帶動(dòng)了眾多山區(qū)農(nóng)民增收致富，形成被媒體稱為“產(chǎn)業(yè)鏈扶貧”的“魯花現(xiàn)象”。

2025年1月，魯花創(chuàng)始人孫孟全家族已悄然布下關(guān)鍵一子，其通過(guò)山東牡丹花道生投資有限公司、山東魯花生生投資有限公司、山東華易生生投資有限公司和山東福花道生投資有限公司注資20億元，正式成立山東魯花控股集團(tuán)有限公司。新成立的魯花控股集團(tuán)通過(guò)股權(quán)劃轉(zhuǎn)，直接持有魯花集團(tuán)64.19%股權(quán)，成為控股股東。這四家投資公司分別持有魯花控股集團(tuán)30.81%、29.18%、20%和20%的股權(quán)，孫東偉擔(dān)任法定代表人、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，孫孟全則出任董事長(zhǎng)。

魯花控股集團(tuán)成立后，于2025年4月設(shè)立全資子公司山東魯花投資有限公司，注冊(cè)資本2億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括以自有資金從事投資活動(dòng)，創(chuàng)業(yè)投資，以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等，進(jìn)一步完善了孫氏家族的資本運(yùn)作體系。

這并非孫氏家族首次資本運(yùn)作。自2019年起，孫孟全家族已陸續(xù)搭建多個(gè)投資平臺(tái)：魯花道生集團(tuán)有限公司專(zhuān)注金融業(yè)務(wù)，控股小額貸款、融資租賃等公司；山東道生集團(tuán)有限公司布局多元化業(yè)務(wù)，掌控建筑開(kāi)發(fā)、農(nóng)業(yè)科技、汽車(chē)銷(xiāo)售等十余家企業(yè)；2024年7月成立的青島魯花天順能源物流有限公司則涉足新能源領(lǐng)域。

金龍魚(yú)入股，資本棋局落子

談及魯花此次股改的背景，無(wú)法回避食用油行業(yè)巨頭金龍魚(yú)的戰(zhàn)略入股。2024年9月，金龍魚(yú)宣布與關(guān)聯(lián)方香港嘉銀共同對(duì)魯花集團(tuán)進(jìn)行增資，交易金額高達(dá)55.69億元。其中金龍魚(yú)出資22.90億元，香港嘉銀出資32.79億元。

交易完成后，金龍魚(yú)持有魯花集團(tuán)10.9536%股權(quán)，香港嘉銀持有15.6864%股權(quán)，兩者合計(jì)持股26.64%。

值得關(guān)注的是，金龍魚(yú)控股股東豐益香港持有香港嘉銀51%股份，而作為國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接管理的大型央企的中糧集團(tuán)通過(guò)旗下子公司間接持有49%。這一安排使魯花集團(tuán)與益海嘉里、中糧兩大糧油巨頭形成資本紐帶，但需注意，交易完成后雙方合計(jì)持股26.64%，未構(gòu)成對(duì)魯花集團(tuán)的實(shí)際控制。

金龍魚(yú)入股時(shí)，魯花集團(tuán)的業(yè)績(jī)被首度曝光：2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入186.29億元，凈利潤(rùn)27.46億元；2024年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.87億元，凈利潤(rùn)8.04億元。截至2024年3月31日，魯花集團(tuán)歸屬母公司股東凈資產(chǎn)為124.01億元。

借此，市場(chǎng)也一窺魯花令人驚訝的賺錢(qián)能力。2023年金龍魚(yú)營(yíng)收2515億元，凈利潤(rùn)僅28.48億元。在營(yíng)收差距巨大的情況下，魯花的盈利能力竟與金龍魚(yú)旗鼓相當(dāng)。

業(yè)務(wù)多元，開(kāi)啟資本新征程

如今的魯花已從單一食用油企業(yè)發(fā)展為綜合性糧油巨頭。公司業(yè)務(wù)橫跨食用油、調(diào)味品、米面三大板塊，擁有47個(gè)生產(chǎn)基地，食用油年生產(chǎn)能力150萬(wàn)噸，調(diào)味品年生產(chǎn)能力30萬(wàn)噸，米面年加工能力50萬(wàn)噸，全國(guó)成立近400多個(gè)銷(xiāo)售分公司和3000多家分銷(xiāo)商，形成了覆蓋全國(guó)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

在食用油領(lǐng)域，魯花形成以花生油為主，壓榨葵花仁油、低芥酸菜籽油、玉米油、大豆油等多品類(lèi)為輔的產(chǎn)業(yè)鏈布局。2017年，公司推出高油酸花生油產(chǎn)品，油酸含量達(dá)75%以上。

調(diào)味品板塊是其近年來(lái)增長(zhǎng)較快的業(yè)務(wù)，2012年，魯花投資興建山東魯花生物科技有限公司，推出自然鮮醬香醬油等產(chǎn)品。歷經(jīng)10年研發(fā)，公司培育出釀造醬油的重要元素——魯花珍稀醬香菌，打造出獨(dú)特風(fēng)味的調(diào)味品系列。

2018年，魯花進(jìn)軍米面市場(chǎng)，在河南延津成立山東魯花（延津）面粉食品有限公司。通過(guò)獨(dú)特的六藝制作面條技術(shù)，研發(fā)出具有“入鍋易煮不渾湯、入碗耐放不易坨、入口爽滑又軟彈”三大特色的魯花經(jīng)典面條。

魯花股份的誕生標(biāo)志著這家擁有42年歷史的企業(yè)邁入全新發(fā)展階段。隨著注冊(cè)資本翻倍至20億元，公司資本實(shí)力顯著增強(qiáng)，為未來(lái)市場(chǎng)拓展和產(chǎn)業(yè)布局提供了充足彈藥。

魯花股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)已多元化，山東魯花控股集團(tuán)有限公司作為控股股東持股64.19%；金龍魚(yú)持股10.95%；香港嘉銀持股15.69%；其余股份由孫氏家族控制的其他投資公司持有。這種混合所有制結(jié)構(gòu)既保留了家族控制，又引入了戰(zhàn)略投資者的專(zhuān)業(yè)資源。

對(duì)于魯花而言，資本市場(chǎng)的挑戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始。如何平衡傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)、如何整合戰(zhàn)略投資者資源、如何應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，都將考驗(yàn)著團(tuán)隊(duì)的智慧。