文 | 青記

在大力度支持并購(gòu)重組的大背景下，青島上市公司又有出擊。

6月29日，德固特發(fā)布公告稱，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買浩鯨云計(jì)算科技有限公司（簡(jiǎn)稱“浩鯨科技”）控制權(quán)，并同步募集配套資金。預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成重組上市。公司股票自6月30日開市起停牌，預(yù)計(jì)在不超過(guò)10個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)披露本次交易方案。

公開信息顯示，德固特當(dāng)前市值33.96億元，2023年、2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.1億元、5.09億元。

標(biāo)的方浩鯨科技，胎于中興通訊，后被阿里系收購(gòu)，目前正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)，其同期表現(xiàn)更為突出，2023年?duì)I收達(dá)53.8億元，預(yù)計(jì)2024年?duì)I收約64億元。

一個(gè)是節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的“小巨人”上市企業(yè)，一個(gè)是數(shù)字技術(shù)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的獨(dú)角獸，兩家體量懸殊而且分屬不同領(lǐng)域的企業(yè)即將上演一場(chǎng)“蛇吞象”式并購(gòu)。

從理論層面的業(yè)務(wù)協(xié)同看，德固特此次跨界收購(gòu)，似乎是看重浩鯨科技的全球化資源與成熟的數(shù)字化能力，為自身高端裝備出海和數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)。

而從浩鯨科技角度看，被德固特并購(gòu)，很可能也是自身實(shí)現(xiàn)“曲線上市”的一條路徑。

此番并購(gòu)能否獲批，以及獲批后雙方未來(lái)的重組走向，還有很多看點(diǎn)。

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成立于2004年的德固特，是一家節(jié)能環(huán)保裝備制造領(lǐng)域的國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)。

作為炭黑裝備制造業(yè)的“隱形龍頭”，德固特在炭黑設(shè)備、高溫?fù)Q熱領(lǐng)域填補(bǔ)了多項(xiàng)國(guó)內(nèi)空白。

2024年，德固特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.09億元，同比增長(zhǎng)64.21%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)9671.51萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)150.15%。

市場(chǎng)布局上，海外市場(chǎng)是推動(dòng)德固特整體盈利的核心支撐。

目前，德固特業(yè)務(wù)范圍覆蓋意大利、土耳其、巴西、印度、泰國(guó)等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并重點(diǎn)布局歐美和東南亞市場(chǎng)。其中，東南亞市場(chǎng)因炭黑行業(yè)設(shè)備升級(jí)需求持續(xù)旺盛，成為近年來(lái)增長(zhǎng)最快的區(qū)域之一。

2024年，德固特海外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.02億元，營(yíng)收占比59.28%，外銷產(chǎn)品毛利率高達(dá)48.77%。公司年內(nèi)新簽訂單5.02億元，其中海外項(xiàng)目訂單2.15億元。

2003年成立的浩鯨科技，脫胎于中興通訊旗下企業(yè)中興軟創(chuàng)。

2018年，阿里旗下的云鋒基金通過(guò)南京溪軟戰(zhàn)略投資中興軟創(chuàng)，成為中興軟創(chuàng)的第一大股東和實(shí)際控制人。同年，中興軟創(chuàng)更名浩鯨科技，并開始加速布局云計(jì)算領(lǐng)域。

公司官網(wǎng)顯示，已完成全球深度布局的浩鯨科技，迄今已為全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的電信運(yùn)營(yíng)商、公共服務(wù)部門及其他行業(yè)客戶提供優(yōu)質(zhì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案、全棧技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)。

在國(guó)內(nèi)及荷蘭、盧森堡、哥倫比亞、墨西哥、沙特阿拉伯、新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、印度、盧旺達(dá)、埃塞俄比亞等國(guó)家已設(shè)立19大全球能力中心與50余個(gè)分支機(jī)構(gòu)。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，此番并購(gòu)浩鯨科技，不僅可以幫助德固特切入通信基礎(chǔ)設(shè)施的節(jié)能改造這一新興市場(chǎng)，同時(shí)，浩鯨科技的全球電信運(yùn)營(yíng)商資源還可以為德固特開辟新的市場(chǎng)空間。

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除了龐大的海外市場(chǎng)，浩鯨科技的AI與數(shù)字技術(shù)能力，可能也將成為德固特實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年到2024年，德固特分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.24億元、3.1億元、5.09億元，同比變動(dòng)9.84%、-4.19%、64.21%。

歸母凈利潤(rùn)分別是6556.44萬(wàn)元、3866.23萬(wàn)元、9671.51萬(wàn)元，同比變動(dòng)52.82%、-41.04%、150.15%。

這種不穩(wěn)定性在2025年一季度進(jìn)一步加劇，營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別下滑31.19%和53.24%。

業(yè)績(jī)的頻繁波動(dòng)，暴露了德固特發(fā)展單一裝備制造業(yè)務(wù)的周期性風(fēng)險(xiǎn)，倒逼企業(yè)亟需通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型開拓新增長(zhǎng)曲線。

在此背景下，浩鯨科技無(wú)疑是支撐其加速轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)。

在剛結(jié)束的2025年上海世界移動(dòng)通信大會(huì)上，浩鯨科技的“三融”智算方案，將算力部署周期從6個(gè)月壓縮至72小時(shí)，9分鐘生成行業(yè)智能應(yīng)用的平臺(tái)能力，直指工業(yè)場(chǎng)景中算力成本高、應(yīng)用碎片化的核心痛點(diǎn)。

今年5月，浩鯨科技加入阿里云政企AI大模型生態(tài)聯(lián)盟，針對(duì)企業(yè)私有化部署的安全可控與場(chǎng)景化應(yīng)用的敏捷高效需求，與阿里云聯(lián)合推出了“開箱即用”的AI大模型一體機(jī)解決方案。

這些技術(shù)能力，恰好是推動(dòng)德固特實(shí)現(xiàn)從“硬件制造商”向“綜合服務(wù)商”轉(zhuǎn)型所的重要支撐。

比如，德固特的核心客戶如卡博特集團(tuán)、歐勵(lì)隆集團(tuán)、通用等，主要集中在化工、能源、冶金領(lǐng)域，而浩鯨科技的AI大模型技術(shù)則可為這些制造業(yè)企業(yè)提供智能化升級(jí)支持。

二者的結(jié)合有望催生出“節(jié)能設(shè)備+數(shù)字管控系統(tǒng)”的綜合服務(wù)方案，不僅可以提升客戶價(jià)值黏性，還能開辟全新服務(wù)模式和市場(chǎng)空間。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，若收購(gòu)成功，德固特有望借助其在數(shù)字化技術(shù)、行業(yè)解決方案以及客戶資源等方面的優(yōu)勢(shì)，快速切入數(shù)字化賽道。

目前，德固特已與浩鯨科技的主要股東簽署意向性協(xié)議，初步達(dá)成購(gòu)買資產(chǎn)意向。

但德固特同時(shí)強(qiáng)調(diào)，本次交易對(duì)方的范圍尚未最終確定，最終確定的交易對(duì)方以公司后續(xù)公告的重組預(yù)案或重組報(bào)告書披露的信息為準(zhǔn)。