文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 孟帥 

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由“最強(qiáng)打工妹”王來(lái)春掌舵的立訊精密，即將啟動(dòng)赴港上市的征程。

而就在不久之前，王來(lái)春與其兄長(zhǎng)王來(lái)勝憑借1315.2億元的雄厚財(cái)富，在《2025新財(cái)富500創(chuàng)富榜》上怒刷存在感，她本人借此一舉奪得潮汕女首富的桂冠。

從輟學(xué)打工的富士康廠妹，到放棄課長(zhǎng)工作下海創(chuàng)業(yè)，王來(lái)春通過(guò)立訊精密開啟了人生的新篇章。在她的帶領(lǐng)下，立訊精密不僅成功登陸A股資本市場(chǎng)，更躋身“果鏈三巨頭”之列，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的飛速攀升。

此番立訊精密征戰(zhàn)港股、掌舵者榮膺潮汕女首富的背后，離不開公司亮眼的業(yè)績(jī)支撐。去年，公司斬獲營(yíng)收2687.95億元，同比增長(zhǎng)15.91%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)133.66億元，同比增長(zhǎng)22.03%。

不過(guò)，耀眼的業(yè)績(jī)光環(huán)之下，立訊精密也并非毫無(wú)隱憂。去年，公司的毛利率降至10.41%，同期公司的負(fù)債率則升至62.16%。而公司的業(yè)績(jī)也較為依賴外銷，這在一定程度上使得公司容易受到國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)、貿(mào)易政策變化等因素的影響。此外，公司去年的分紅規(guī)模也有所下降。

立訊精密赴港上市，背后富豪兄妹身家超1315億

7月2日，立訊精密通過(guò)一紙公告，向外界宣布了公司欲向港股發(fā)起沖刺的重磅消息。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，立訊精密的資本之路起步頗早。早在2010年9月，公司便成功在深交所掛牌上市，由此叩開了A股資本市場(chǎng)的大門。歷經(jīng)十余年發(fā)展，立訊精密已蛻變成為市值超2500億元的行業(yè)巨頭。

值得一提的是，在“果鏈三巨頭”中，立訊精密此次赴港上市的步伐稍顯滯后，此前藍(lán)思科技與歌爾股份已先行一步，開啟了赴港上市之旅。

據(jù)立訊精密透露，此次赴港IPO，旨在深化公司全球化戰(zhàn)略布局，增強(qiáng)境外融資能力，從而進(jìn)一步提升公司治理的透明度和規(guī)范化水平。

目前，立訊精密正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就此次H股發(fā)行上市的具體推進(jìn)工作進(jìn)行商討，相關(guān)細(xì)節(jié)尚未確定，此次H股發(fā)行上市不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變化。

立訊精密表示，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求，待具體方案確定后，本次H股發(fā)行上市工作尚需提交公司董事會(huì)和股東會(huì)審議，并經(jīng)證監(jiān)會(huì)備案和港交所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核。

立訊精密還強(qiáng)調(diào)，此次赴港上市能否通過(guò)審議、備案和審核程序并最終實(shí)施，具有較大不確定性。公司將依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，根據(jù)后續(xù)進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

隨著此次赴港上市進(jìn)程的啟動(dòng)，站在立訊精密身后的潮汕女首富王來(lái)春被再一次推至聚光燈下。據(jù)立訊精密此前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司的控股股東為立訊有限公司，實(shí)際控制人正是王來(lái)春和她的哥哥王來(lái)勝。

截至去年末，立訊有限公司直接持有立訊精密37.74%的股份，王來(lái)勝直接持有公司0.21%的股份，而王來(lái)春、王來(lái)勝各自持有立訊有限公司50%的股份。

在立訊精密的崛起之路上，王來(lái)春、王來(lái)勝兄妹扮演著重要角色。目前，王來(lái)春身兼董事長(zhǎng)與總經(jīng)理要職，全面掌舵公司的發(fā)展方向，王來(lái)勝則擔(dān)任副董事長(zhǎng)一職。薪酬方面，去年，王來(lái)春、王來(lái)勝二人從公司獲得的稅前報(bào)酬總額分別為733.3萬(wàn)元、550萬(wàn)元。

值得一提的是，在不久前發(fā)布的《2025新財(cái)富500創(chuàng)富榜》中，王來(lái)春、王來(lái)勝以1315.2億元的財(cái)富位列總榜第13名的高位，身家較上年增加172.4億元。而在所有登榜的女企業(yè)家中，王來(lái)春一騎絕塵，強(qiáng)勢(shì)摘得潮汕女首富的桂冠。

而在7月2日《財(cái)富》(中文版)發(fā)布的2025年中國(guó)最具影響力的商界女性榜單中，身為立訊精密董事長(zhǎng)的王來(lái)春同樣表現(xiàn)卓越。

她力壓小紅書聯(lián)合創(chuàng)始人翟芳、藍(lán)思科技董事長(zhǎng)周群飛、小鵬汽車總裁王鳳英、字節(jié)跳動(dòng)首席財(cái)務(wù)官高準(zhǔn)、華為副董事長(zhǎng)孟晚舟等一眾“商界木蘭”，連續(xù)第三年登頂榜首。

事實(shí)上，憑借手中持有的大量股份，王來(lái)春、王來(lái)勝兄妹不僅坐擁超千億財(cái)富，還能通過(guò)公司分紅收獲頗為豐厚的回報(bào)。據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，立訊精密已進(jìn)行過(guò)15次分紅，累計(jì)現(xiàn)金分紅數(shù)額達(dá)76.52億元，分紅率為12%。

從富士康走出的“最強(qiáng)打工妹”

回看王來(lái)春的創(chuàng)業(yè)征程，早早輟學(xué)的她，憑借著頑強(qiáng)的毅力和不懈的努力書寫了一部波瀾壯闊的奮斗傳奇，其本人更是被外界送上“最強(qiáng)打工妹”的美譽(yù)。

1988年10月，富士康在深圳西鄉(xiāng)崩山腳下建立海洋電子接插件廠。彼時(shí)，富士康從廣東澄海、潮州、豐順等地招來(lái)首批150名員工，而21歲的王來(lái)春便是這群懷揣夢(mèng)想的年輕人中的一員。

踏入富士康后，王來(lái)春從線裝事業(yè)部的基層崗位起步。盡管當(dāng)時(shí)工廠條件異常艱苦，但王來(lái)春卻似一顆堅(jiān)韌不拔的勁松，以超乎常人的毅力全身心地投入到工作當(dāng)中。

憑借著出色的表現(xiàn)和吃苦耐勞的精神，王來(lái)春一路過(guò)關(guān)斬將，從普通員工逐步晉升為線長(zhǎng)、組長(zhǎng)，最終榮升課長(zhǎng)。在當(dāng)時(shí)，課長(zhǎng)一職已是大陸員工在富士康所能達(dá)到的最高職位。

在富士康工作多年的這段經(jīng)歷，不僅讓王來(lái)春積累了扎實(shí)的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，更讓其深入研習(xí)了富士康精密制造的技術(shù)精髓與管理哲學(xué)，為她后來(lái)的創(chuàng)業(yè)道路鋪設(shè)了堅(jiān)實(shí)的基石。

1999年，32歲的王來(lái)春做出了人生最重要的抉擇。彼時(shí)，盡管已在富士康擁有了令人羨慕的職位和穩(wěn)定的收入，但有著更為遠(yuǎn)大抱負(fù)的王來(lái)春，毅然決然地選擇離開富士康投身商海。

天眼查顯示，告別富士康后，王來(lái)春與哥哥王來(lái)勝攜手共進(jìn)，共同購(gòu)買立訊有限公司股權(quán)，正式踏上了創(chuàng)業(yè)的漫漫征途。起初，公司主要通過(guò)來(lái)料加工的方式，專注于連接器的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

2004年，隨著業(yè)務(wù)的逐步拓展和深化，王來(lái)春、王來(lái)勝兄妹二人高瞻遠(yuǎn)矚，通過(guò)立訊有限公司投資設(shè)立立訊精密。早期，立訊精密業(yè)務(wù)以承接富士康的訂單為主。上市前的2007年至2009年，公司來(lái)自第一大客戶富士康的收入占公司總營(yíng)收的比重分別為47.73%、56.46%、45.38%。

2010年，立訊精密登陸深交所中小板。資本的注入與市場(chǎng)的認(rèn)可，讓昔日的“打工妹”一躍成為資本市場(chǎng)的耀眼新星，身家暴漲的她此后常年在各大富豪榜上占據(jù)一席之地。

而王來(lái)春在富豪榜上不斷刷新紀(jì)錄的背后，與其精湛的資本運(yùn)作能力密不可分。在王來(lái)春高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略布局和強(qiáng)有力的技術(shù)并購(gòu)?fù)苿?dòng)下，立訊精密成功打入蘋果供應(yīng)鏈，一舉成為蘋果的核心供應(yīng)商。

從早期的Lightning線、Watch無(wú)線充電模塊，到后來(lái)的AirPods，甚至iPhone整機(jī)，蘋果眾多產(chǎn)品的背后都留下了立訊精密精心打磨的印記。在蘋果大量訂單的有力加持下，立訊精密如同裝上了強(qiáng)勁的引擎，公司業(yè)績(jī)一路乘風(fēng)破浪、高歌猛進(jìn)。

然而，近年來(lái)蘋果公司自身增速有所放緩，“果鏈”企業(yè)的日子不再像此前那樣滋潤(rùn)。面對(duì)這一嚴(yán)峻形勢(shì)，王來(lái)春積極求變，努力幫助公司擺脫對(duì)蘋果的依賴。2021年，王來(lái)春推出“三個(gè)五年計(jì)劃”，全方位發(fā)展消費(fèi)電子、汽車、通信、工業(yè)、醫(yī)療等業(yè)務(wù)。

經(jīng)過(guò)多年的不懈努力和精心耕耘，王來(lái)春通過(guò)“內(nèi)生外延”的戰(zhàn)略，不斷拓展立訊精密的商業(yè)版圖。在她的卓越領(lǐng)導(dǎo)下，如今的立訊精密已經(jīng)發(fā)展成為一家在全球范圍內(nèi)具有廣泛影響力的企業(yè)，產(chǎn)品廣泛覆蓋消費(fèi)電子、汽車、通信等多個(gè)領(lǐng)域，客戶遍布世界各地。

回望立訊精密一路走來(lái)的創(chuàng)業(yè)歷程，王來(lái)春在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)感慨萬(wàn)千。她認(rèn)為，公司的成長(zhǎng)離不開對(duì)時(shí)代機(jī)遇的把握、對(duì)核心能力的深耕以及對(duì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的堅(jiān)定踐行。立訊精密從消費(fèi)電子起步，逐步向通信、汽車領(lǐng)域延伸，其本質(zhì)是以精密制造為根基，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，構(gòu)建覆蓋多場(chǎng)景的綜合解決方案能力。

去年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)雙增，亮眼答卷背后亦面臨挑戰(zhàn)

此番向港股資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊的背后，立訊精密近來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為亮眼。

財(cái)報(bào)顯示，去年，公司營(yíng)收達(dá)2687.95億元，相較于上年的2319.05億元，實(shí)現(xiàn)了15.91%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

在盈利指標(biāo)方面，立訊精密同樣表現(xiàn)出色。去年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)133.66億元，較上年的109.53億元增長(zhǎng)22.03%，盈利能力的提升有目共睹。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)深入剖析，消費(fèi)性電子產(chǎn)品無(wú)疑是立訊精密營(yíng)收的中流砥柱。去年，該板塊為公司貢獻(xiàn)了2240.94億元的收入，營(yíng)收占比高達(dá)83.37%，彰顯出其在公司業(yè)務(wù)中的重要地位。

同期，電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、其他連接器及其他業(yè)務(wù)分別為公司貢獻(xiàn)3.35%、5.12%、6.83%、1.33%的收入，各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，共同構(gòu)成了立訊精密多元化的業(yè)務(wù)格局。

從地區(qū)分布來(lái)看，立訊精密的業(yè)績(jī)對(duì)海外市場(chǎng)較為依賴。去年，公司的內(nèi)銷收入為333.28億元，外銷收入為2354.67億元，后者的收入占比高達(dá)87.6%。

盡管營(yíng)收、凈利潤(rùn)指標(biāo)雙雙實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但這并不意味著立訊精密已“高枕無(wú)憂”。去年，公司的毛利率出現(xiàn)下滑，從2023年的11.58%降至10.41%。其中，營(yíng)收占比超八成的消費(fèi)性電子產(chǎn)品毛利率為9.10%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，立訊精密會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人陳會(huì)永在電話會(huì)議上表示，去年毛利率下滑，主要系個(gè)別智能可穿戴產(chǎn)品在2024年出貨，但因產(chǎn)能利用不足導(dǎo)致虧損、全球布局導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)能短期過(guò)剩以及海外擴(kuò)產(chǎn)前期空投，目前已基本回到正常水準(zhǔn)。

與此同時(shí)，立訊精密的負(fù)債率則呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。2024年，立訊精密資產(chǎn)負(fù)債率從56.61%上升至62.16%，同比增加5.55個(gè)百分點(diǎn)。這一方面是因?yàn)闋I(yíng)收的增加，導(dǎo)致應(yīng)收賬款、存貨及應(yīng)付賬款同步增加，另一方面是因?yàn)楣具m當(dāng)增加借款以更好的支持新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的內(nèi)增或外延擴(kuò)展。

值得一提的是，今年3月，立訊精密董事會(huì)審議通過(guò)了一項(xiàng)重要議案，同意公司及立訊通訊（上海）有限公司收購(gòu)聞泰科技關(guān)于消費(fèi)電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的相關(guān)子公司股權(quán)、業(yè)務(wù)資產(chǎn)包。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，截至7月3日，根據(jù)交易雙方簽署的各項(xiàng)協(xié)議約定，前述交易相關(guān)標(biāo)的股權(quán)及資產(chǎn)的交割前置條件已全部滿足，各項(xiàng)權(quán)屬交割手續(xù)正有序推進(jìn)。

對(duì)于收購(gòu)聞泰的ODM業(yè)務(wù)，在5月22日的年度股東會(huì)互動(dòng)交流活動(dòng)上，立訊精密也明確制定了發(fā)展目標(biāo)，即力爭(zhēng)在今年交割后實(shí)現(xiàn)損益平衡;兩年內(nèi)，推動(dòng)業(yè)務(wù)達(dá)到行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀水平;三年內(nèi)，使其達(dá)到公司平均水準(zhǔn)。同時(shí)，公司將拓展新業(yè)務(wù)，把握終端AI領(lǐng)域的ODM業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，突破傳統(tǒng)存量業(yè)務(wù)的局限，堅(jiān)定不移地推進(jìn)目標(biāo)落地。

值得注意的是，立訊精密分紅的變化也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。2012年至2023年期間，立訊精密的現(xiàn)金分紅總額從0.36億元一路攀升至21.53億元。其中，2023年較上一年更是翻了一倍還多，漲幅達(dá)132%。

不過(guò)，去年公司的分紅規(guī)模有所回落，降至14.49億元。面對(duì)投資者“為什么分紅這么低？不能大方一點(diǎn)嗎？”的抱怨，立訊精密回應(yīng)稱，主要是考慮到未來(lái)并購(gòu)及擴(kuò)張的資金安排。

而王來(lái)春也坦言，“作為公司最大股東，我當(dāng)然希望提高分紅比例，但作為一家中國(guó)的制造業(yè)企業(yè)，需要用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光全局考量，即首先需確保更多產(chǎn)品品類能夠躋身全球頂尖的供應(yīng)鏈體系”。

截至7月4日收盤，立訊精密股價(jià)報(bào)35.29元/股，最新市值為2559億元。由“最強(qiáng)打工妹”王來(lái)春率隊(duì)的立訊精密，未來(lái)能否成功叩開港股資本市場(chǎng)的大門，開啟新的發(fā)展篇章？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。