界面新聞記者 | 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

7月14日，江蘇吳中（證券簡稱：*ST蘇吳）公告稱，公司已收到中國證監(jiān)會的《行政處罰事先告知書》，被認(rèn)定于2020年至2023年年度報告存在虛假記載，將觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

據(jù)江蘇吳中公告，公司將全力配合中國證監(jiān)會，最終結(jié)果以其出具的正式處罰決定書為準(zhǔn)；截至公告披露日，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常；公司對相關(guān)擬處罰措施將積極行使聽證或進(jìn)行陳述、申辯等合法權(quán)利，維護(hù)公司和廣大投資者權(quán)益。

7月14日上午，對于前述事件，界面新聞記者致電江蘇吳中的信披電話，江蘇吳中在接受界面新聞記者采訪時表示，公司已對有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了披露，相關(guān)信息以公告內(nèi)容為準(zhǔn)。

二級市場上，江蘇吳中在7月14日開盤即跌停，報2.3元/股，市值僅16億元。據(jù)Choice金融終端，自今年1月初至今，江蘇吳中從9.32元/股跌至2.3元/股，跌超75%，資金流出15.12億元。

江蘇吳中是A股知名上市公司。官網(wǎng)信息顯示，該企業(yè)于1994年成立，前身為普教系統(tǒng)校辦企業(yè)，1999年在上交所上市，為“中國普教第一股”，是吳中區(qū)第一家、蘇州市第六家上市公司；目前涉足醫(yī)藥、醫(yī)美、投資等領(lǐng)域。

今年4月底，因會計師事務(wù)所對江蘇吳中2024年度財報出具了無法表示意見的審計報告，該公司股票還被實(shí)施退市風(fēng)險警示。此后，公司進(jìn)入了爆雷倒計時階段。

據(jù)企業(yè)7月14日公告，江蘇吳中及相關(guān)人員的違法事實(shí)主要有三。一是，未如實(shí)披露實(shí)控人；二是，虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤；三是，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金情況。

實(shí)控人方面，2018年2月，江蘇吳中控股股東——蘇州吳中投資控股有限公司發(fā)生股權(quán)變更，變更之后，錢群山實(shí)際支配江蘇吳中，是企業(yè)實(shí)控人，但在2018年至2023年期間，江蘇吳中年報披露的實(shí)控人為錢群英，存在虛假記載。

據(jù)企業(yè)歷史公告，錢群英與錢群山系姐弟關(guān)系，兩人分別于1968年、1973年出生，錢群英為中專學(xué)歷。

虛增營收方面，在2020年至2023年期間，江蘇吳中累計虛增的營收約18億元，企業(yè)每年虛增的營收大約在4億元水平，約占當(dāng)期收入的20%；同一時期，公司虛增的營業(yè)成本也在4億元上下，約占當(dāng)期披露營業(yè)成本的20%-30%。

不過，從企業(yè)既往信披的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，江蘇吳中在2019年之后年均20億營收的業(yè)績并非其巔峰水平。這家公司在2016年就創(chuàng)造過超39億元的營收。從發(fā)展歷程來看，江蘇吳中的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)歷了幾番調(diào)整，其在早年也涉獵過房地產(chǎn)，還開展過服裝銷售。

此外，在2020年至2023年，江蘇吳中還使用支付無商業(yè)實(shí)質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)采購款等形式，向關(guān)聯(lián)方提供資金，形成了關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金（情況如下圖）。因?yàn)闆]有在年報中信披，監(jiān)管層認(rèn)為，企業(yè)年報存在重大遺漏。

公告顯示，目前，江蘇吳中被處以1000萬元罰款；公司實(shí)控人、董事長錢群山被處以1500萬元罰款；副董事長錢群英被處以200萬元罰款；董事、審計委員會委員陳頤被處以150萬元罰款；財務(wù)總監(jiān)孫曦、貿(mào)易業(yè)務(wù)板塊子公司總經(jīng)理駱嘯被處以100萬元罰款。

7月14日，眺遠(yuǎn)咨詢董事長兼首席執(zhí)行官高承遠(yuǎn)在接受界面新聞記者采訪時表示，現(xiàn)行《上市規(guī)則》把退市分為財務(wù)、交易、規(guī)范、重大違法四類，其中重大違法強(qiáng)制退市由證監(jiān)會認(rèn)定，一旦觸及該類型退市，交易所會直接啟動終止上市程序，不設(shè)退市整理期。

高承遠(yuǎn)向界面新聞記者表示，該公司股價年內(nèi)跌幅逾七成，市值不足18億元，資金占用等消息持續(xù)發(fā)酵，博弈資金短線炒作風(fēng)險極高。他認(rèn)為，企業(yè)收到正式處罰決定后，公司大概率被交易所啟動強(qiáng)制退市，時間窗口僅剩聽證及申辯程序。

江蘇吳中近年被市場關(guān)注是因?yàn)槠淝腥肓酸t(yī)美板塊。2024年初，江蘇吳中代理的艾塑菲（AestheFill）童顏針產(chǎn)品在國內(nèi)獲證，是在國內(nèi)上市的首款進(jìn)口童顏針產(chǎn)品。它由韓國醫(yī)美企業(yè)REGEN Biotech, Inc.研發(fā)，產(chǎn)品于2014年首次在韓國獲批上市。

從財報信息來看，艾塑菲童顏針的吸金能力不容小覷。產(chǎn)品獲批上市后，2024年，江蘇吳中醫(yī)美生科板塊創(chuàng)收3.3億元，同比增長4225.65%。同期，該公司的總營收為16億元。這意味著，江蘇吳中的醫(yī)美業(yè)務(wù)占比達(dá)20%。

對于相關(guān)業(yè)務(wù)，高承遠(yuǎn)向界面新聞記者表示，江蘇吳中的醫(yī)藥、醫(yī)美資產(chǎn)雖具潛力，但失去上市平臺與融資功能后，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可能被迫剝離或出售以償還債務(wù)，股東權(quán)益面臨大幅縮水，普通投資者應(yīng)及早止損回避。

就其他醫(yī)藥相關(guān)業(yè)務(wù)而言，江蘇吳中的產(chǎn)品還是多以仿制藥為主。據(jù)公司2024年度年報，匹多莫德口服溶液是公司拳頭產(chǎn)品。值得注意的是，匹多莫德是一款在國內(nèi)引發(fā)過爭議的產(chǎn)品，曾經(jīng)主打“增強(qiáng)免疫力”。

據(jù)新華網(wǎng)2018年報道，免疫刺激調(diào)節(jié)劑匹多莫德近期被質(zhì)疑臨床療效不明；當(dāng)時，時任北京和睦家醫(yī)院藥師、中國協(xié)和醫(yī)科大學(xué)藥學(xué)碩士冀連梅還發(fā)表了《一年狂賣40億的匹多莫德，請放過中國兒童！》一文，內(nèi)容涉及匹多莫德在國際范圍內(nèi)缺乏高質(zhì)量臨床研究來證明其有效性和安全性。

7月14日，界面新聞記者查詢摩熵·醫(yī)藥后發(fā)現(xiàn)，在以匹多莫德為有效成分的諸多劑型產(chǎn)品中，匹多莫德口服溶液依舊是一款擁有不俗銷售業(yè)績的產(chǎn)品（如下圖）。2020年-2024年期間，在全國醫(yī)院銷售（全終端），匹多莫德口服溶液銷售總額超14億元。

此外，在7月14日晚，江蘇吳中還發(fā)布半年報預(yù)告。企業(yè)稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計今年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約-6000至-4000萬元，與上年同期相比將出現(xiàn)虧損。