7月14日晚，啟明星辰(002439.SZ)發(fā)布了2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.15億元至11.75億元，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)較上年同期增長(zhǎng)43%至60%。面對(duì)市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)換與增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的壓力，公司著力提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量并加快創(chuàng)新技術(shù)轉(zhuǎn)化：一方面探索數(shù)智化新需求，推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速商業(yè)化；另一方面強(qiáng)化管理優(yōu)化經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，毛利率、應(yīng)收賬款等關(guān)鍵指標(biāo)持續(xù)改善，尤其是第二季度經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，為全年穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

科技創(chuàng)新加速突破 創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速推進(jìn)

大模型安全產(chǎn)品矩陣快速變現(xiàn)。作為國(guó)內(nèi)全面接入DeepSeek的頭部網(wǎng)安廠商，公司錨定AI安全新賽道，一季度以周為周期實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代閉環(huán)，搶發(fā)大模型應(yīng)用安全三件套，在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)推出了大模型應(yīng)用安全產(chǎn)品“新三件套”、大模型應(yīng)用安全服務(wù)組合，以及《大模型深度應(yīng)用安全基座》系列白皮書(shū)。

啟明星辰大模型應(yīng)用安全系列產(chǎn)品已建立標(biāo)桿案例。二季度加速項(xiàng)目復(fù)制，簽單金額倍增。

其中，啟明星辰天清MAF大模型應(yīng)用防火墻首批通過(guò)中國(guó)信通院“大模型內(nèi)容安全防護(hù)產(chǎn)品能力評(píng)估”。 廣州市發(fā)布的“人工智能+”典型案例（第二批）入選名單中，啟明星辰申報(bào)的“中山市政數(shù)據(jù)安全大模型應(yīng)用”項(xiàng)目成功入選，成為“人工智能+安全”領(lǐng)域的標(biāo)桿案例。

數(shù)據(jù)安全落地?cái)?shù)個(gè)千萬(wàn)級(jí)項(xiàng)目。依托數(shù)據(jù)綠洲戰(zhàn)略：在數(shù)據(jù)安全2.0場(chǎng)景，為某行業(yè)客戶(hù)提供數(shù)據(jù)匯聚與數(shù)據(jù)內(nèi)循環(huán)流動(dòng)的全生命周期安全保護(hù)，并在全國(guó)20余個(gè)地方復(fù)制聯(lián)動(dòng)；在數(shù)據(jù)安全3.0場(chǎng)景，為客戶(hù)跨主體數(shù)據(jù)流通與可信數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)提供外循環(huán)安全可信能力建設(shè)，釋放數(shù)據(jù)價(jià)值；圍繞公安行業(yè)客戶(hù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)安全應(yīng)用，進(jìn)行基于AI大模型的業(yè)務(wù)安全綜合應(yīng)用改造，提供可編排的可信數(shù)據(jù)服務(wù)能力。

行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能充足 長(zhǎng)期發(fā)展依然向好

從下游客戶(hù)需求和安全投入方面來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)短期增長(zhǎng)承壓，但長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能充足。短期方面，專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)擔(dān)憂網(wǎng)絡(luò)安全支出不足，不斷下調(diào)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期。2025年IDC《全球網(wǎng)絡(luò)安全支出指南》（V1版）進(jìn)一步調(diào)低了中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)2023年至2028年的復(fù)合增長(zhǎng)率。報(bào)告期內(nèi)，公司受外部環(huán)境影響，收入較上年同期出現(xiàn)一定程度下滑。

長(zhǎng)期方面，網(wǎng)絡(luò)安全是數(shù)字化建設(shè)的戰(zhàn)略基石，具備持續(xù)向好的發(fā)展前景。新技術(shù)驅(qū)動(dòng)攻擊手段不斷升級(jí)，疊加合規(guī)壓力陡增，共同構(gòu)成網(wǎng)安市場(chǎng)增長(zhǎng)的持續(xù)驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，在AI大模型落地應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化改革、供應(yīng)鏈安全強(qiáng)化等因素交織下，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)代際升級(jí)。

啟明星辰作為技術(shù)龍頭將優(yōu)先受益于合規(guī)強(qiáng)化與技術(shù)躍遷。與此同時(shí)，中移協(xié)同效應(yīng)處于深化階段，重點(diǎn)提升合作質(zhì)效。

?上半年，公司與中移關(guān)聯(lián)交易額同比下滑，但其中來(lái)自中移自采的業(yè)務(wù)收入同比上升。下半年公司將進(jìn)一步激活組織效能，優(yōu)化資源配置，與中移各省公司深化政企領(lǐng)域的協(xié)作，大力提升云安全、DICT的協(xié)同收入質(zhì)量與規(guī)模，升級(jí)安全產(chǎn)品和服務(wù)供給，擴(kuò)大中移自采業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。

公司運(yùn)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，高毛利產(chǎn)品占比提升驅(qū)動(dòng)毛利率改善，綜合毛利率較上年同期提升超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收賬款和回款管理，報(bào)告期末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值較期初減少，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比明顯增長(zhǎng)。第二季度，回款表現(xiàn)強(qiáng)勁，單季經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)凈流入，改善了現(xiàn)金流的季節(jié)性波動(dòng)問(wèn)題。

2025年下半年，公司將繼續(xù)堅(jiān)定發(fā)展信心，圍繞既定戰(zhàn)略堅(jiān)持科技自主創(chuàng)新，持續(xù)深化與中國(guó)移動(dòng)的業(yè)務(wù)協(xié)同。隨著公司業(yè)務(wù)企穩(wěn)向好、中移協(xié)同效應(yīng)釋放及創(chuàng)新業(yè)務(wù)商業(yè)化提速，公司將持續(xù)鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。