文 | 周濤

7月14日，青島三柏碩健康科技股份有限公司（證券代碼：001300，以下簡稱為“三柏碩”）發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為700萬元至1000萬元，同比下降45.91%至62.14%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計為300萬元至600萬元，同比下降51.22%至75.61%。這一數(shù)據(jù)引發(fā)市場廣泛關(guān)注，尤其對比2024年公司凈利潤同比大增151.86%的亮眼表現(xiàn)。

業(yè)績高增長后的急轉(zhuǎn)直下

作為國內(nèi)休閑運動和健身器材領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，三柏碩的業(yè)務(wù)覆蓋蹦床、健身器材、運動器材等多元化產(chǎn)品線，擁有SKYWALKER、三柏碩（SPORTSOUL）等自有品牌，并通過ODM/OEM模式為迪卡儂、沃爾瑪、亞馬遜等國際巨頭供貨。

公司2024年年報顯示，其國內(nèi)銷售收入僅占25%，北美和歐洲市場貢獻了主要營收，分別貢獻1.88億元和2.27億元。然而，2025年上半年，國際貿(mào)易環(huán)境的風(fēng)云突變，讓這家以出口為導(dǎo)向的企業(yè)遭遇了嚴峻挑戰(zhàn)。

回顧三柏碩的業(yè)績軌跡，2024年堪稱高光之年。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.52億元，同比增長66.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2226.92萬元，同比扭虧為盈，增幅達151.86%。這一增長主要得益于全球健身器材市場復(fù)蘇及家庭健身需求釋放。

公司深耕北美市場，通過子公司Skywalker Holdings, LLC推廣自有品牌，并與迪卡儂簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，鞏固了供應(yīng)鏈優(yōu)勢。2024年第四季度，公司營收1.52 億元，同比增長 264.64%，釋放出積極信號。

然而，2025年一季度，增長勢頭已顯疲態(tài)。一季報顯示，公司營收1.38億元，同比下降12.34%；凈利潤652.6萬元，同比下滑46.61%；扣非凈利潤為408.76 萬元，同比下降56.61%，凸顯主業(yè)盈利能力承壓。

這一趨勢在二季度延續(xù)，根據(jù)14日公布的業(yè)績預(yù)告，三柏碩上半年凈利潤同比腰斬，主要因“國際貿(mào)易政策不確定性及關(guān)稅調(diào)整等不利因素影響，部分客戶采購需求收縮，公司產(chǎn)品海外訂單量減少”。

此前，中美發(fā)布了《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，美國將（一）修改2025年4月2日第14257號行政令中規(guī)定的對中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的從價關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實施，同時保留按該行政令的規(guī)定對這些商品加征剩余10%的關(guān)稅；（二）取消根據(jù)2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對這些商品的加征關(guān)稅。

三柏碩雖積極關(guān)注關(guān)稅政策變化，與美國地區(qū)客戶保持密切溝通，協(xié)商訂單調(diào)整方案，但關(guān)稅調(diào)整仍對其業(yè)績產(chǎn)生的不利影響。

探索”第二增長曲線“

對于中美關(guān)稅和海外市場的不確定性問題，三柏碩在2024業(yè)績說明會上曾表示：加強非美市場（歐洲、亞洲等）的客戶開發(fā)與維護，降低對北美市場的業(yè)務(wù)依賴……三柏碩將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)，但這不僅是“退路”，更是新增長極的探索。

2025年中國國際體育用品博覽會上，三柏碩高調(diào)亮相，首發(fā)多款智能化產(chǎn)品，引發(fā)主流媒體關(guān)注。在體博會現(xiàn)場，三柏碩的“SHOTLAB”AI投籃系統(tǒng)成為焦點。體驗者投籃時，攝像頭逐幀捕捉動作軌跡，人工智能系統(tǒng)實時生成出手角度、屈膝程度等數(shù)據(jù)，并提供動作糾正建議。人民日報報道稱，該系統(tǒng)通過“高度自動化的設(shè)備和個性化訓(xùn)練方案，提高投籃精準度”。新華社則評價其“將專業(yè)健身指導(dǎo)與數(shù)字化技術(shù)完美融合”。這一創(chuàng)新背后，是三柏碩每年不低于營收3%的研發(fā)投入，累計獲得205項全球?qū)＠?/p>

除AI產(chǎn)品外，公司針對銀發(fā)經(jīng)濟和教育市場推出新品類。其中，一款可調(diào)節(jié)的智能課桌椅引發(fā)關(guān)注——靠背可放平至135度，實現(xiàn)課桌與午休躺椅的自由切換。據(jù)了解，該產(chǎn)品在2025年中國國際教育巡回展亮相后，“已接到多個訂單”。

同時，三柏碩推出“智慧運動康養(yǎng)整體解決方案”，采用伺服電機替代傳統(tǒng)配重，降低老年人使用風(fēng)險。

盡管上半年業(yè)績下滑，三柏碩對第二增長曲線的探索有望為其長期發(fā)展注入新動力，但具體效果仍待觀察。三柏碩國內(nèi)銷售收入占比僅25%，但2025年通過發(fā)力康養(yǎng)、教育裝備市場，內(nèi)銷占比有望提升。

此前，在業(yè)績說明會上，三柏碩表示，將依托國內(nèi)消費大市場，積極開發(fā)新產(chǎn)品，拓展新領(lǐng)域，適應(yīng)新需求，逐步提高國內(nèi)市場占比。一方面通過主打產(chǎn)品如蹦床、籃球架等各種休閑運動和健身器材拓展國內(nèi)市場；另一方面，在康養(yǎng)和銀發(fā)經(jīng)濟等方面融入國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)之中。

技術(shù)創(chuàng)新是公司長期競爭力的核心。在智能制造端，三柏碩打造的國內(nèi)首個運動器械智能倉，從生產(chǎn)下線到打包運輸、成品儲存、分揀出貨的全自動無人化一條龍作業(yè)。

然而，挑戰(zhàn)仍不容忽視。國際貿(mào)易政策波動仍是最大風(fēng)險，同時，國內(nèi)市場競爭加劇，健身器材行業(yè)涌入大量新玩家入局，三柏碩需加快新產(chǎn)能釋放與渠道下沉，以鞏固市場地位。