文 | 周濤
7月14日，青島三柏碩健康科技股份有限公司（證券代碼：001300，以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“三柏碩”）發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為700萬(wàn)元至1000萬(wàn)元，同比下降45.91%至62.14%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為300萬(wàn)元至600萬(wàn)元，同比下降51.22%至75.61%。這一數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，尤其對(duì)比2024年公司凈利潤(rùn)同比大增151.86%的亮眼表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)后的急轉(zhuǎn)直下
作為國(guó)內(nèi)休閑運(yùn)動(dòng)和健身器材領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，三柏碩的業(yè)務(wù)覆蓋蹦床、健身器材、運(yùn)動(dòng)器材等多元化產(chǎn)品線(xiàn)，擁有SKYWALKER、三柏碩（SPORTSOUL）等自有品牌，并通過(guò)ODM/OEM模式為迪卡儂、沃爾瑪、亞馬遜等國(guó)際巨頭供貨。
公司2024年年報(bào)顯示，其國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入僅占25%，北美和歐洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)了主要營(yíng)收，分別貢獻(xiàn)1.88億元和2.27億元。然而，2025年上半年，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的風(fēng)云突變，讓這家以出口為導(dǎo)向的企業(yè)遭遇了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
回顧三柏碩的業(yè)績(jī)軌跡，2024年堪稱(chēng)高光之年。公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.52億元，同比增長(zhǎng)66.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2226.92萬(wàn)元，同比扭虧為盈，增幅達(dá)151.86%。這一增長(zhǎng)主要得益于全球健身器材市場(chǎng)復(fù)蘇及家庭健身需求釋放。
公司深耕北美市場(chǎng)，通過(guò)子公司Skywalker Holdings, LLC推廣自有品牌，并與迪卡儂簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，鞏固了供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。2024年第四季度，公司營(yíng)收1.52 億元，同比增長(zhǎng) 264.64%，釋放出積極信號(hào)。
然而，2025年一季度，增長(zhǎng)勢(shì)頭已顯疲態(tài)。一季報(bào)顯示，公司營(yíng)收1.38億元，同比下降12.34%；凈利潤(rùn)652.6萬(wàn)元，同比下滑46.61%；扣非凈利潤(rùn)為408.76 萬(wàn)元，同比下降56.61%，凸顯主業(yè)盈利能力承壓。
這一趨勢(shì)在二季度延續(xù)，根據(jù)14日公布的業(yè)績(jī)預(yù)告，三柏碩上半年凈利潤(rùn)同比腰斬，主要因“國(guó)際貿(mào)易政策不確定性及關(guān)稅調(diào)整等不利因素影響，部分客戶(hù)采購(gòu)需求收縮，公司產(chǎn)品海外訂單量減少”。
此前，中美發(fā)布了《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，美國(guó)將（一）修改2025年4月2日第14257號(hào)行政令中規(guī)定的對(duì)中國(guó)商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門(mén)特別行政區(qū)商品）加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留按該行政令的規(guī)定對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅；（二）取消根據(jù)2025年4月8日第14259號(hào)行政令和2025年4月9日第14266號(hào)行政令對(duì)這些商品的加征關(guān)稅。
三柏碩雖積極關(guān)注關(guān)稅政策變化，與美國(guó)地區(qū)客戶(hù)保持密切溝通，協(xié)商訂單調(diào)整方案，但關(guān)稅調(diào)整仍對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生的不利影響。
探索”第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)“
對(duì)于中美關(guān)稅和海外市場(chǎng)的不確定性問(wèn)題，三柏碩在2024業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上曾表示：加強(qiáng)非美市場(chǎng)（歐洲、亞洲等）的客戶(hù)開(kāi)發(fā)與維護(hù)，降低對(duì)北美市場(chǎng)的業(yè)務(wù)依賴(lài)……三柏碩將目光轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，但這不僅是“退路”，更是新增長(zhǎng)極的探索。
2025年中國(guó)國(guó)際體育用品博覽會(huì)上，三柏碩高調(diào)亮相，首發(fā)多款智能化產(chǎn)品，引發(fā)主流媒體關(guān)注。在體博會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，三柏碩的“SHOTLAB”AI投籃系統(tǒng)成為焦點(diǎn)。體驗(yàn)者投籃時(shí)，攝像頭逐幀捕捉動(dòng)作軌跡，人工智能系統(tǒng)實(shí)時(shí)生成出手角度、屈膝程度等數(shù)據(jù)，并提供動(dòng)作糾正建議。人民日?qǐng)?bào)報(bào)道稱(chēng)，該系統(tǒng)通過(guò)“高度自動(dòng)化的設(shè)備和個(gè)性化訓(xùn)練方案，提高投籃精準(zhǔn)度”。新華社則評(píng)價(jià)其“將專(zhuān)業(yè)健身指導(dǎo)與數(shù)字化技術(shù)完美融合”。這一創(chuàng)新背后，是三柏碩每年不低于營(yíng)收3%的研發(fā)投入，累計(jì)獲得205項(xiàng)全球?qū)＠?/p>
除AI產(chǎn)品外，公司針對(duì)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和教育市場(chǎng)推出新品類(lèi)。其中，一款可調(diào)節(jié)的智能課桌椅引發(fā)關(guān)注——靠背可放平至135度，實(shí)現(xiàn)課桌與午休躺椅的自由切換。據(jù)了解，該產(chǎn)品在2025年中國(guó)國(guó)際教育巡回展亮相后，“已接到多個(gè)訂單”。
同時(shí)，三柏碩推出“智慧運(yùn)動(dòng)康養(yǎng)整體解決方案”，采用伺服電機(jī)替代傳統(tǒng)配重，降低老年人使用風(fēng)險(xiǎn)。
盡管上半年業(yè)績(jī)下滑，三柏碩對(duì)第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的探索有望為其長(zhǎng)期發(fā)展注入新動(dòng)力，但具體效果仍待觀(guān)察。三柏碩國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入占比僅25%，但2025年通過(guò)發(fā)力康養(yǎng)、教育裝備市場(chǎng)，內(nèi)銷(xiāo)占比有望提升。
此前，在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，三柏碩表示，將依托國(guó)內(nèi)消費(fèi)大市場(chǎng)，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，拓展新領(lǐng)域，適應(yīng)新需求，逐步提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比。一方面通過(guò)主打產(chǎn)品如蹦床、籃球架等各種休閑運(yùn)動(dòng)和健身器材拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；另一方面，在康養(yǎng)和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等方面融入國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)之中。
技術(shù)創(chuàng)新是公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心。在智能制造端，三柏碩打造的國(guó)內(nèi)首個(gè)運(yùn)動(dòng)器械智能倉(cāng)，從生產(chǎn)下線(xiàn)到打包運(yùn)輸、成品儲(chǔ)存、分揀出貨的全自動(dòng)無(wú)人化一條龍作業(yè)。
然而，挑戰(zhàn)仍不容忽視。國(guó)際貿(mào)易政策波動(dòng)仍是最大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，健身器材行業(yè)涌入大量新玩家入局，三柏碩需加快新產(chǎn)能釋放與渠道下沉，以鞏固市場(chǎng)地位。