文｜時(shí)代財(cái)經(jīng) 李馨婷

編輯｜周嘉寶

在以LABUBU為代表的頂流IP的加持下，“潮玩第一股”泡泡瑪特（09992.HK），業(yè)績(jī)?cè)贈(zèng)_新高。

7月15日，泡泡瑪特發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，稱集團(tuán)2025年上半年（截至2025年6月30日止）收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)不低于200%；集團(tuán)溢利（不包括未完成統(tǒng)計(jì)的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)損益）預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)不低于350%。2024年上半年，泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.58億元，按照預(yù)告的增速，今年上半年，泡泡瑪特的營(yíng)收將超過(guò)135億元，這一數(shù)字甚至超過(guò)其2024年全年?duì)I收。

根據(jù)公司創(chuàng)始人及董事會(huì)主席王寧的期望，“2025年集團(tuán)銷售收入有望沖擊200億元，同時(shí)，港澳臺(tái)及海外銷售收入增長(zhǎng)約100%達(dá)到百億?！倍诮衲?月發(fā)布的《全員信》中，王寧更提及了未來(lái)沖擊千億的目標(biāo)。

為此，泡泡瑪特啟動(dòng)了全球組織架構(gòu)全面升級(jí)，核心是聚焦區(qū)域戰(zhàn)略，在大中華區(qū)、美洲區(qū)、亞太區(qū)、歐洲區(qū)設(shè)置區(qū)域總部，泡泡瑪特國(guó)際集團(tuán)高級(jí)副總裁文德一兼任集團(tuán)聯(lián)席COO，與司德共同負(fù)責(zé)集團(tuán)在全球業(yè)務(wù)的管理及運(yùn)營(yíng)工作。

自2020年12月登陸港交所以來(lái)，泡泡瑪特的營(yíng)收與利潤(rùn)整體高速增長(zhǎng)：2022年至2024年的半年報(bào)中，泡泡瑪特營(yíng)收同比增幅分別為33.1%、19.3%與62.0%，公司持有人應(yīng)占溢利同比增幅分別為-7.2%、43.2%與93.3%。今年上半年，泡泡瑪特刷新了上市以來(lái)半年報(bào)業(yè)績(jī)的最大增幅。

泡泡瑪特將上半年業(yè)績(jī)變化主要?dú)w于三方面：集團(tuán)各區(qū)域市場(chǎng)收入持續(xù)高速增長(zhǎng)；海外收入占比持續(xù)提升的帶動(dòng)；以及產(chǎn)品成本與費(fèi)用管控下盈利能力的提升。

2025年上半年，泡泡瑪特的增長(zhǎng)離不開“頂流”IP LABUBU的貢獻(xiàn)。

2024年4月，在女團(tuán)BLACKPINK成員LISA等藝人的帶貨下，LABUBU一舉破圈，其所屬的THE MONSTERS系列，2024年?duì)I收達(dá)30.4億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)726.6%，成為泡泡瑪特最賺錢的IP。

轉(zhuǎn)售平臺(tái)的交易價(jià)格也體現(xiàn)了LABUBU的現(xiàn)象級(jí)爆火。截止目前，2023年底上市的原價(jià)599元的LABUBU Vans聯(lián)名款，在國(guó)內(nèi)潮玩交易平臺(tái)千島上的二手成交價(jià)超過(guò)1.5萬(wàn)元，在美國(guó)二手潮牌交易平臺(tái)StockX上，成交價(jià)則已達(dá)到3541美元（折合約2.5萬(wàn)元）。

今年上半年，圍繞著吸金能力強(qiáng)大的角色LABUBU，泡泡瑪特在國(guó)內(nèi)頻頻推新。

2月以來(lái)，圍繞THE MONSTERS系列，泡泡瑪特接連推出航海王聯(lián)名款盲盒手辦，以及“象棋大冒險(xiǎn)”與“前方高能”兩個(gè)系列的搪膠毛絨玩具。6月，泡泡瑪特上新THE MONSTERS“怪味便利店”主題手辦，并在上海、北京、廣州與成都落地主題快閃店并推出限定產(chǎn)品。到了618，泡泡瑪特又對(duì)“前方高能”系列進(jìn)行多渠道補(bǔ)貨，并首次開啟線上預(yù)售。

上述LABUBU產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)售，基本被搶售一空。另?yè)?jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，泡泡瑪特本次618補(bǔ)貨數(shù)量超過(guò)100萬(wàn)件，若按“前方高能”系列99元/個(gè)的定價(jià)算，泡泡瑪特通過(guò)本次補(bǔ)貨，銷售額或接近1億元。

另外，海外市場(chǎng)已成為泡泡瑪特營(yíng)收的另一大增長(zhǎng)極。2024年，泡泡瑪特港澳臺(tái)及海外營(yíng)收同比大漲375.2%至50.7億元，占集團(tuán)總營(yíng)收比近4成。

2025年，泡泡瑪特的海外版圖擴(kuò)張繼續(xù)加速。2025年第一季度，泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)收入同比激增475%-480%，其中美洲市場(chǎng)增速高達(dá)895%-900%。另?yè)?jù)時(shí)尚媒體華麗志統(tǒng)計(jì)，今年1月至5月，泡泡瑪特已在泰國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、馬來(lái)西亞與日本開出14家新店。其中，美國(guó)新開門店數(shù)量高達(dá)9家。

根據(jù)文德一此前在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，泡泡瑪特今年計(jì)劃在海外新開100家門店，布局城市核心地段或交通樞紐。

而在王寧的規(guī)劃中，2025年，僅北美市場(chǎng)銷售額或達(dá)到2020年泡泡瑪特集團(tuán)銷售總額水平。隨著泡泡瑪特海外開店動(dòng)作的持續(xù)推進(jìn)，泡泡瑪特的營(yíng)收仍有可觀上升空間。

今年6月8日，福布斯實(shí)時(shí)富豪榜數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧及家族以203億美元身家，一度成為河南新首富。最新實(shí)時(shí)榜單顯示（7月15日），王寧及家族實(shí)時(shí)財(cái)富增至218億美元，但排名有所下滑。

LABUBU搶購(gòu)熱潮在近期似乎也有所降溫，該IP多款產(chǎn)品的二手交易價(jià)出現(xiàn)下降。千島app顯示，6月15日，原價(jià)99元一只的“前方高能”系列，二手成交均價(jià)高達(dá)2582.8元，7月15日，該價(jià)格已降至1089.78元。同一時(shí)期內(nèi)，“怪味便利店系列”原價(jià)199元的搪膠毛絨吊卡，二手成交均價(jià)從3627.5元降至1070.5元。

截至7月15日收盤，泡泡瑪特股價(jià)收?qǐng)?bào)263.2港元/股，總市值達(dá)3535億港元，股價(jià)較2024年7月15日收盤港元37.36港元/股的價(jià)格，已漲超600%。