根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年7月17日至2025年7月28日，泉果基金對(duì)上市公司迪阿股份進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得31.73%。

截至2025年7月25日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：            

附調(diào)研內(nèi)容：

一、互動(dòng)問答環(huán)節(jié)

泉果基金Q1、公司 2024 年的客單價(jià)大概在什么水平？從營收口徑來看產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比情況如何？

答：2024 年，公司產(chǎn)品的平均客單價(jià)約為 0.9 萬元，其中線上客單價(jià)約為 0.4 萬元，線下客單價(jià)約為 1.1 萬元，與 2023 年相比略有下降。產(chǎn)品客單價(jià)下降的主要原因，一方面受居民收入增長(zhǎng)放緩、消費(fèi)信心不足等因素的影響，消費(fèi)市場(chǎng)面臨壓力；另一方面疊加黃金避險(xiǎn)屬性強(qiáng)化對(duì)非黃金品類的消費(fèi)分流，導(dǎo)致鉆石鑲嵌類商品需求持續(xù)低位運(yùn)行。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，2024 年公司求婚鉆戒的營業(yè)收入占比約為 77%，結(jié)婚對(duì)戒的營業(yè)收入占比約為 20%，其余主要是其他飾品的銷售。

泉果基金Q2、請(qǐng)問公司最近的客群年齡段分布情況是怎樣的？

答：從用戶的年齡結(jié)構(gòu)上來看，截至 2025 年 3 月底，24 歲以下的用戶數(shù)量占比為 17.1%，銷售占比為 12.4%；25-34 歲的用戶數(shù)量占比為64.8%，銷售占比為 63%；35 歲以上的用戶數(shù)量占比為 18.1%，銷售占比為24.6%。25-34 歲仍是公司銷售收入的主力群體，而 35 歲以上用戶的銷售占比持續(xù)提升，逐漸成為重要的增長(zhǎng)來源。

當(dāng)前，愛的表達(dá)方式日益多元化，公司始終堅(jiān)持以“一生·唯一·真愛”的品牌核心價(jià)值，持續(xù)深耕用戶心智,強(qiáng)化品牌認(rèn)知，并依托互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營與品牌傳播優(yōu)勢(shì)，圍繞“愛的表達(dá)”推進(jìn)國際化布局及多品類延伸。

泉果基金Q3、公司最近推出了股權(quán)激勵(lì)方案，請(qǐng)問推出的背景以及草案中的業(yè)績(jī)指標(biāo)的制定原則是怎樣的？

答：公司于 7 月 11 日發(fā)布了《2025 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》（草案），本次激勵(lì)擬向激勵(lì)對(duì)象授予股票權(quán)益合計(jì)不超過 90.19 萬股，約占總股本0.23％。本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予涉及的激勵(lì)對(duì)象共計(jì) 27 人，包括公司董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干。

2024 年珠寶行業(yè)步入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，市場(chǎng)顯現(xiàn)出逐步回暖的跡象。從供給側(cè)來看，上游鉆石行業(yè)庫存去化節(jié)奏有所加快；需求端方面，婚慶市場(chǎng)的穩(wěn)定需求與悅己消費(fèi)的持續(xù)升級(jí)，正在為行業(yè)提供一定的支撐動(dòng)力。

在此背景下，公司把握行業(yè)調(diào)整期的戰(zhàn)略機(jī)遇，適時(shí)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，旨在為團(tuán)隊(duì)設(shè)立明確的奮斗方向，通過進(jìn)一步健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動(dòng)公司核心團(tuán)隊(duì)的積極性，將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益結(jié)合在一起，以確保實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)。

本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)指標(biāo)的設(shè)定遵循科學(xué)性和合理性的原則，分為公司層面業(yè)績(jī)考核和個(gè)人層面績(jī)效考核。在公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)方面選取營業(yè)收入增長(zhǎng)率和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，其中營業(yè)收入增長(zhǎng)率反映公司經(jīng)營情況及企業(yè)成長(zhǎng)性；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)反映公司盈利能力，是企業(yè)成長(zhǎng)性的最終體現(xiàn)，能夠樹立較好的資本市場(chǎng)形象。具體數(shù)值的確定綜合考慮了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況以及公司未來的發(fā)展規(guī)劃等相關(guān)因素，綜合考慮了實(shí)現(xiàn)可能性和對(duì)公司員工的激勵(lì)效果，指標(biāo)設(shè)定合理、科學(xué)。對(duì)激勵(lì)對(duì)象而言，業(yè)績(jī)目標(biāo)明確，同時(shí)具有一定的挑戰(zhàn)性。

今年公司將基于整體品牌戰(zhàn)略方向,繼續(xù)聚焦渠道減負(fù)與勢(shì)能提升,積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和挑戰(zhàn),在堅(jiān)守品牌核心理念的同時(shí),以“長(zhǎng)期價(jià)值”應(yīng)對(duì)行業(yè)周期調(diào)整。公司將以股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)為導(dǎo)向，堅(jiān)持做好主營業(yè)務(wù)，提升經(jīng)營業(yè)績(jī)，持續(xù)給股東帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

泉果基金Q4、想問公司目前在黃金業(yè)務(wù)上處于什么樣的發(fā)展階段？是需求探索階段、起步階段還是產(chǎn)品體系已經(jīng)比較清晰的階段？

答：關(guān)于黃金業(yè)務(wù)的定位和發(fā)展策略，我們有較為清晰的思考框架和規(guī)劃。2024 年對(duì)我們來說是一個(gè)關(guān)鍵的探索期，通過深入的市場(chǎng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，無論是三四線城市還是一二線城市，婚慶消費(fèi)中黃金品類的預(yù)算占比都相當(dāng)可觀且呈現(xiàn)剛性特征。我們也走訪了大量消費(fèi)者，發(fā)現(xiàn)“三金”在婚慶場(chǎng)景中具有不可替代的地位。

2025 年，我們的發(fā)展方向已經(jīng)比較清晰，但在產(chǎn)品打磨上遇到了比預(yù)期更大的挑戰(zhàn)。之前推出的幾款產(chǎn)品未能完全達(dá)到內(nèi)部的上線標(biāo)準(zhǔn)，正在進(jìn)行重新設(shè)計(jì)和改進(jìn)。只有經(jīng)過充分驗(yàn)證、達(dá)到成熟標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品才會(huì)推向市場(chǎng)一直是我們堅(jiān)持的原則，所以目前處于方向明確但產(chǎn)品仍需優(yōu)化完善的關(guān)鍵階段。

在目標(biāo)客群的定位上，以婚慶場(chǎng)景為核心與 DR 品牌原有的目標(biāo)人群高度契合，因此，我們依然堅(jiān)持“一生只送一人”的理念，重點(diǎn)聚焦婚慶場(chǎng)景下的黃金消費(fèi)需求。基于“三金”作為傳統(tǒng)婚慶的剛需品類，我們正著力打造兼具傳統(tǒng)儀式感和現(xiàn)代審美的產(chǎn)品系列。通過平衡婚慶場(chǎng)景的儀式屬性和日常佩戴的時(shí)尚需求，實(shí)現(xiàn)從單一婚慶場(chǎng)景向全生命周期佩戴場(chǎng)景的價(jià)值延伸，這是我們當(dāng)前產(chǎn)品研發(fā)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

除此之外，投資人還就行業(yè)前景、公司未來戰(zhàn)略及下半年品牌/產(chǎn)品/渠道工作重點(diǎn)等內(nèi)容進(jìn)行了溝通和探討，請(qǐng)參閱已披露的往次投關(guān)活動(dòng)記錄表及相關(guān)公告?！　?/p>