文 | 每日經(jīng)濟新聞 張寶蓮

7月30日 ，安納達（SZ002136，股價10.36元，市值22.28億元）披露2025年半年報。財報數(shù)據(jù)顯示，上半年，安納達實現(xiàn)營業(yè)收入8.76億元，同比下降10.51%，歸母凈利潤為虧損2626.78萬元，同比由盈轉虧，同比降幅達158.08%。

據(jù)安納達介紹，鈦白粉受經(jīng)濟周期、供需關系和市場預期等因素影響，價格具有較大波動性。行業(yè)規(guī)模擴大、市場競爭激烈，這壓縮了公司產(chǎn)品利潤空間，公司產(chǎn)品毛利率有進一步降低的風險。

公開資料顯示，安納達是安徽省內的鈦白粉行業(yè)龍頭企業(yè)。

鈦白粉價格“沖高回落”

安納達2025年半年報顯示，公司主要產(chǎn)品為鈦白粉和磷酸鐵。公司的鈦白粉類型主要為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉等。磷酸鐵主要應用于磷酸鐵鋰電池材料等，終端產(chǎn)品應用于汽車、船舶、儲能等涉及新能源的行業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，目前，鈦白粉被認為是世界上性能最好的白色顏料，自2009年開始，中國成為全球鈦白粉第一生產(chǎn)大國和消費大國，并保持至今。60%的鈦白粉需求來自涂料行業(yè)，與下游的房地產(chǎn)、包裝材料、塑料及汽車等行業(yè)的發(fā)展密切相關。

當前房地產(chǎn)行業(yè)處于深度調整期，這使得建筑涂料需求收縮。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全國鈦白粉產(chǎn)量為239.53萬噸，與去年同期基本持平，但價格出現(xiàn)“沖高回落”走勢。

具體來看，今年1月下旬，鈦白粉價格止跌回升，整個一季度，鈦白粉市場迎來三輪漲價潮。但到3月下旬，市場接單量有所下降，市場出貨受阻，庫存壓力較大，鈦白粉價格沖高回落。4月~6月，鈦白粉市場價格連續(xù)下滑，到6月末，鈦白粉市場價格跌至上半年最低點。

從企業(yè)層面來看，今年上半年，安納達鈦白粉產(chǎn)品遭遇營收與毛利率雙重下滑。

財報數(shù)據(jù)顯示，上半年，安納達鈦白粉產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入5.75億元，占公司營業(yè)總收入的65.61%，同比下降19.65%，毛利率較上年同期下降8.49個百分點至3.05%。

對此，安納達稱，國內鈦白粉市場處于供給側競爭加劇、下游市場需求收緊的階段。今年上半年，公司對存貨計提超450萬元的資產(chǎn)減值準備。

磷酸鐵難回“高光時刻”

再來看安納達另一大主力產(chǎn)品磷酸鐵的情況。財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，安納達磷酸鐵產(chǎn)品的營業(yè)收入同比上漲4.23%，但毛利率較上年同期下降1.38個百分點至-6.23%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，2022年時，安納達磷酸鐵產(chǎn)品毛利率高達36.83%，如今毛利率降至負數(shù)，難回“高光時刻”。

對此，安納達解釋稱，自2021年以來，大量鈦白粉企業(yè)跨界進入磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料領域，依托原材料成本綜合優(yōu)勢規(guī)劃布局了大量的磷酸鐵及磷酸鐵鋰生產(chǎn)項目。但磷酸鐵市場在近幾年急劇擴產(chǎn)，競爭亦日趨激烈。

“我的鋼鐵網(wǎng)”的數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵價格從2023年初的1.5萬~1.8萬元/噸下降至2025年的1萬~1.15萬元/噸，價格水平跌破部分企業(yè)的成本線，導致公司盈利能力嚴重受損。

當前，不僅盈利能力遭遇考驗，企業(yè)磷酸鐵產(chǎn)能利用率也遭受考驗。

“我的鋼鐵網(wǎng)”的調研統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國磷酸鐵產(chǎn)量超過130萬噸。安納達稱，銅陵納源材料科技有限公司及其子公司磷酸鐵總產(chǎn)能為15萬噸/年，而在今年上半年，公司磷酸鐵產(chǎn)量為2.79萬噸。

在應對措施上，安納達在半年報中稱，公司將密切關注國家政策及行業(yè)發(fā)展趨勢變化，提高對市場和行業(yè)變局的研判能力，同時積極優(yōu)化產(chǎn)品結構。