魯股觀察｜全球鉆夾頭霸主遭估值“冷遇”：山東威達的市盈率困局

作為工信部認證的制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)，山東威達的鉆夾頭全球市占率超50%，專利技術達590項。

文 | 單爍

在山東威達位于威海山苘山鎮(zhèn)的總部工廠，全自動生產線上的機械臂正將精密鉆夾頭裝入發(fā)往博世、牧田等全球巨頭的貨箱。這家連續(xù)24年保持鉆夾頭產銷量世界第一的企業(yè)，擁有全球50%的市場份額和80余國客戶網絡，其產品被工信部認證為制造業(yè)“單項冠軍”。

然而，這一工業(yè)領域的統(tǒng)治力并未在資本市場獲得同等認可——

據(jù)東方財富網數(shù)據(jù)，截至2025年8月1日，公司滾動市盈率僅17.89倍，不足通用設備行業(yè)均值的四分之一。技術實力與估值的鴻溝，折射出市場對傳統(tǒng)制造企業(yè)轉型的復雜審視。

作為工信部認證的制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)，山東威達的鉆夾頭全球市占率超50%，專利技術達590項。2025年一季度，公司毛利率逆勢提升至24.48%，凈利潤同比增長1.03%至5924.68萬元。

然而資本市場對此反應冷淡，不僅是排名倒數(shù)的市盈率，其機構持倉量也在銳減——公司基金持股數(shù)從2024年報的1.63億股降至2025年一季報的930萬股，撤離幅度高達94%。

市場對威達的疑慮，部分或源于轉型期的營收波動：2025年一季度營收同比下降9.96%，主要受傳統(tǒng)電動工具配件業(yè)務周期性回調影響。

對于這種困境，山東威達也在積極調整策略。例如從公開信息來看，公司正積極布局兩大新賽道：

在新能源換電領域，據(jù)公司公告，其與蔚來汽車深度合作，前期為其提供了二代、三代換電站設備及相關服務，目前第四代換電站設備產品處于小批量交付階段；蔚來換電站未來布局以“縣縣通”為核心，覆蓋全國超2300個縣級行政區(qū)，同時加密高速網絡并探索國際化市場。

在智能裝備升級板塊，公司投資5600萬元與德國雷姆合作開發(fā)精密卡盤及液壓油缸產線。官方信息顯示，該項目車間自動化率達80%，生產效率顯著提升，將推動高端數(shù)控機床功能部件的國產化替代。

但積極擴張也在帶來新的問題。例如，轉型過程中的財務費用同比增幅達68.73%，凸顯了短期業(yè)績承壓的挑戰(zhàn)。