文｜華夏能源網(wǎng)

電力央企正在拼盡全力爭(zhēng)奪抽水蓄能項(xiàng)目。

近日，國(guó)網(wǎng)新源控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)網(wǎng)新源”）增資擴(kuò)股項(xiàng)目成功簽約，增資規(guī)模365億元，創(chuàng)造了國(guó)資產(chǎn)權(quán)交易史上現(xiàn)金募資規(guī)模之最。此次增資擴(kuò)股籌集資金將用于抽水蓄能項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)可撬動(dòng)項(xiàng)目投資超3000億元。

國(guó)網(wǎng)新源為國(guó)家電網(wǎng)旗下公司，成立于2005年，核心主營(yíng)業(yè)務(wù)為抽水蓄能。國(guó)網(wǎng)新源此次增資擴(kuò)股，身后投資方陣容十分豪華，中國(guó)石油、中國(guó)人保、皖能集團(tuán)、農(nóng)銀投資、交銀投資、中銀資產(chǎn)、中信金融資產(chǎn)、海港人壽、皖能資本、川投資本等紛紛爭(zhēng)搶。

國(guó)網(wǎng)新源此輪增資擴(kuò)股表明，央國(guó)企和各路資本都十分看好抽水蓄能這個(gè)萬億賽道的未來前景。

根據(jù)《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021 - 2035年）》，到2025年，中國(guó)抽水蓄能投產(chǎn)裝機(jī)總規(guī)模將達(dá)6200萬千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產(chǎn)裝機(jī)總規(guī)模將升至約1.2億千瓦。

在電力央企尤其是國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)的積極參與下，抽水蓄能正迎來一波史無前例的建設(shè)熱潮。粗略估計(jì)，截至2024年底中國(guó)在運(yùn)及在建的抽水蓄能項(xiàng)目，總的投資額已達(dá)到2萬億之巨。

兩網(wǎng)競(jìng)逐抽水蓄能

電網(wǎng)企業(yè)熱衷于抽水蓄能，有其先天原因。

相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期以來，抽水蓄能電站主要服務(wù)于電網(wǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，因而被視為電網(wǎng)資產(chǎn)。國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)是國(guó)內(nèi)抽水蓄能電站最大的運(yùn)營(yíng)企業(yè)和投資主體，在抽蓄市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。

早在2022年8月，時(shí)任國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng)辛保安，在《求是》雜志刊發(fā)的署名文章中提出，國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃，力爭(zhēng)到2025年、2030年，經(jīng)營(yíng)區(qū)內(nèi)抽水蓄能裝機(jī)規(guī)模分別達(dá)到5000萬千瓦、1億千瓦。這大概占到國(guó)家規(guī)劃目標(biāo)的八成。

目前，國(guó)家電網(wǎng)在7個(gè)省份擁有在運(yùn)、在建抽蓄電站75座，總裝機(jī)容量9404萬千瓦，位居全球第一。已建成在運(yùn)抽水蓄能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模，預(yù)計(jì)到2025年底將達(dá)到5900萬千瓦以上，裝機(jī)規(guī)模相當(dāng)于2.5個(gè)三峽電站。

南方電網(wǎng)的抽蓄裝機(jī)規(guī)模略小，但其對(duì)抽水蓄能的熱情絲毫不遜色于國(guó)家電網(wǎng)。

截至2024年底，南方電網(wǎng)在大灣區(qū)運(yùn)營(yíng)有7座抽水蓄能電站，總裝機(jī)容量達(dá)到1028萬千瓦。同時(shí)，南方電網(wǎng)子公司南網(wǎng)儲(chǔ)能（SH：600995）有9座在建抽蓄站，總規(guī)模1080萬千瓦，總投資金額超700億元。

根據(jù)規(guī)劃，南方電網(wǎng)將持續(xù)加大抽水蓄能投資力度，投運(yùn)、在建、規(guī)劃的抽水蓄能裝機(jī)總?cè)萘客黄啤叭齻€(gè)一千萬”，在粵港澳大灣區(qū)和北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)將加快建設(shè)千萬千瓦級(jí)抽蓄電站群。

另外，水電水利規(guī)劃設(shè)計(jì)總院此前發(fā)布的《2024年度抽水蓄能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2024年，南方區(qū)域抽水蓄能機(jī)組調(diào)用次數(shù)和時(shí)長(zhǎng)分別突破4萬次、11萬小時(shí)，雙創(chuàng)歷史新高，有力促進(jìn)新能源發(fā)電量增長(zhǎng)36%。

容量電價(jià)激活投資熱情

兩網(wǎng)競(jìng)逐抽水蓄能，是最近幾年抽水蓄能產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的縮影。

抽水蓄能在中國(guó)最早可追溯到1968年。當(dāng)時(shí)，冀南電網(wǎng)崗南水電站安裝了一臺(tái)可逆式機(jī)組，建成了中國(guó)第一臺(tái)混合式抽水蓄能電站。20世紀(jì)90年代，中國(guó)又相繼建成了廣州抽水蓄能電站、北京十三陵、浙江天荒坪等大型抽水蓄能項(xiàng)目，以增強(qiáng)電網(wǎng)調(diào)峰能力。

此后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，由于抽水蓄能的投資周期較長(zhǎng)、項(xiàng)目金額巨大、投資收益不高、收益過于依賴電力調(diào)度等原因，抽水蓄能一度遇冷。

在能源“十二五”規(guī)劃等文件中，中國(guó)曾設(shè)定2015年底抽水蓄能裝機(jī)3000萬千瓦、2020年底達(dá)到7000萬千瓦的目標(biāo)。但直到2020年底抽水蓄能裝機(jī)容量?jī)H有3149萬千瓦，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于規(guī)劃。

2020年9月，中國(guó)提出“3060雙碳目標(biāo)”，大力發(fā)展清潔能源，推動(dòng)可再生能源逐步替代煤電，這一強(qiáng)大預(yù)期迅速扭轉(zhuǎn)了抽水蓄能的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

緊隨其后的，還有抽水蓄能的容量電價(jià)政策，這讓抽水蓄能的投資收益有了保障。

2021年5月，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見》，明確要給予抽水蓄能以“兩部制”電價(jià)政策，以逐步推動(dòng)抽水蓄能電站進(jìn)入電力市場(chǎng)。該政策明確，電站經(jīng)營(yíng)期按40年核定，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)資本金內(nèi)部收益率按6.5%核定。

所謂“兩部制”電價(jià)，即電量電價(jià)和容量電價(jià)。“電量電價(jià)”指按實(shí)際發(fā)電量收取電費(fèi)，發(fā)多少電收取多少電費(fèi)，不發(fā)電不收取電費(fèi)；“容量電價(jià)”指按用電容量計(jì)算的電費(fèi)，主要是為了對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行成本補(bǔ)償，即使不發(fā)電也可獲得為系統(tǒng)做備用、調(diào)頻等的費(fèi)用。

抽水蓄能容量電價(jià)政策的出臺(tái)，激活了抽水蓄能的建設(shè)熱情，兩大電網(wǎng)、五大發(fā)電集團(tuán)等電力央企迅速入場(chǎng)，爭(zhēng)先恐后投建項(xiàng)目。

國(guó)能能源研究院發(fā)布的《中國(guó)能源數(shù)據(jù)報(bào)告（2025）》顯示，截至2024年底，中國(guó)抽水蓄能累計(jì)裝機(jī)容量為5850萬千瓦，同比增長(zhǎng)14.84%。截至2024年底，中國(guó)在運(yùn)及在建抽水蓄能裝機(jī)容量20008萬千瓦，其中在運(yùn)規(guī)模4995萬千瓦，在建規(guī)模15013萬千瓦。

此前抽水蓄能項(xiàng)目平均每千瓦造價(jià)6000-8000元左右，如今由于項(xiàng)目選址難等原因，新項(xiàng)目造價(jià)已經(jīng)大幅上升，達(dá)到了8000-10000元，甚至有的已經(jīng)超過10000元。

若以目前在運(yùn)及在建的2億千瓦抽蓄裝機(jī)規(guī)模算算，總投資額在1.6-2萬億之間。抽水蓄能產(chǎn)業(yè)，已是名副其實(shí)的萬億大市場(chǎng)了。

新型電力系統(tǒng)的“命脈”

抽水蓄能萬億大市場(chǎng)的火熱，對(duì)中國(guó)未來的能源轉(zhuǎn)型、新型電力系統(tǒng)建設(shè)來說，意義重大。

未來三四十年，中國(guó)要持續(xù)推進(jìn)“雙碳”進(jìn)程，必須發(fā)展風(fēng)光新能源以綠電代煤。但是，風(fēng)光電的“垃圾電”特性十分頑固，如何去平抑風(fēng)光發(fā)電的高波動(dòng)性，確保整個(gè)電網(wǎng)系統(tǒng)的安全平穩(wěn)運(yùn)行，成為個(gè)中關(guān)鍵。因此，提升靈活調(diào)節(jié)能力，是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的重點(diǎn)。

《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出，到2025年，靈活調(diào)節(jié)資源占電力系統(tǒng)裝機(jī)量比重達(dá)到24%左右。但事實(shí)上，中國(guó)電力系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)資源十分稀缺。截至“十三五”末，國(guó)內(nèi)抽水蓄能和氣電靈活性資源占比僅為6%，加上火電靈活性改造裝機(jī)量，共占比約為18.5%。而西方國(guó)家電力系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)資源占比往往都超過30%。

那么，誰能充當(dāng)靈活性調(diào)節(jié)資源呢？

首先是煤電，其途徑有二：一是火風(fēng)光打捆的模式，建設(shè)風(fēng)光電站的同時(shí)，配備一定比例的煤電；二是對(duì)存量煤電進(jìn)行靈活性改造。

不過，不論哪種方式，煤電轉(zhuǎn)型靈活調(diào)節(jié)資源，都需要讓渡利用小時(shí)數(shù)，度電煤耗將大幅上升。正因此，煤電靈活性改造進(jìn)展緩慢。實(shí)際上即使煤電靈活性改造順利，依賴煤電發(fā)展起來的新能源項(xiàng)目，減碳效果也大打折扣。

其次是電化學(xué)儲(chǔ)能，但面臨著規(guī)模不足的問題。中國(guó)工程院院士劉吉臻直言，電化學(xué)儲(chǔ)能為電力系統(tǒng)做調(diào)節(jié)，就如同用幾只礦泉水桶去為長(zhǎng)江做調(diào)節(jié)，力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

第三個(gè)可做靈活調(diào)節(jié)資源的就是抽水蓄能。相比之下，抽水蓄能在成本疏導(dǎo)方式、經(jīng)濟(jì)性、清潔性、安全性、技術(shù)成熟度、規(guī)模等方面，都更具優(yōu)勢(shì)。

相比風(fēng)光捆綁煤電的開發(fā)模式，風(fēng)光捆綁抽水蓄能的模式更優(yōu)。在五大發(fā)電集團(tuán)的風(fēng)光大基地項(xiàng)目建設(shè)中多有應(yīng)用，此類項(xiàng)目利用抽水蓄能電站為100公里范圍內(nèi)的新能源發(fā)電項(xiàng)目調(diào)峰。數(shù)據(jù)顯示，抽水蓄能對(duì)風(fēng)、光資源帶動(dòng)效應(yīng)大約為1∶4或1∶5，即100萬千瓦抽水蓄能，可以為400萬千瓦至500萬千瓦的風(fēng)電、光伏電站調(diào)峰。

相比電化學(xué)儲(chǔ)能，抽水蓄能單體裝機(jī)規(guī)模平均在百萬千瓦以上，一般能實(shí)現(xiàn)四至八小時(shí)的長(zhǎng)周期充放電。且一般抽水蓄能的電站設(shè)計(jì)綜合效率在75%左右，即抽水用電4千瓦時(shí)、發(fā)電3千瓦時(shí)。論儲(chǔ)能調(diào)節(jié)的時(shí)長(zhǎng)、調(diào)節(jié)能力與效率，抽水蓄能都遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于電化學(xué)儲(chǔ)能。

綜上，在以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設(shè)中，抽水蓄能是前景最大的靈活性調(diào)節(jié)資源，既是“調(diào)節(jié)閥”更是“穩(wěn)定器”，不僅有利于增強(qiáng)新能源消納能力，還為電網(wǎng)安全韌性提供強(qiáng)力保障。電力央企真金白銀的投入，讓抽水蓄能真正火了起來，萬億產(chǎn)業(yè)，前景可期。