記者 辛圓
企業(yè)預(yù)警通最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國(guó)發(fā)行新增專項(xiàng)債6169.36億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加898.42億元。7月單月新增專項(xiàng)債發(fā)行額為年內(nèi)最高水平。
銀河證券在最新發(fā)布的研究報(bào)告中指出，投向項(xiàng)目建設(shè)方向是新增專項(xiàng)債資金主要使用途徑，其中基建是傳統(tǒng)投向支持領(lǐng)域，也是使用專項(xiàng)債資金最多的方向。然而今年以來，這一情況出現(xiàn)兩方面變化。
具體來看，報(bào)告指出，一方面，基建領(lǐng)域內(nèi)部在使用范圍擴(kuò)容下出現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)基建的結(jié)構(gòu)性分化；另一方面，在政策支持下專項(xiàng)債資金應(yīng)用于收儲(chǔ)方向再度重啟，結(jié)構(gòu)上“地快房慢”表現(xiàn)突出，土地收儲(chǔ)成為核心發(fā)力點(diǎn)。此外，在整體項(xiàng)目建設(shè)分布上，大省挑大梁的區(qū)域特征愈發(fā)明顯。
近期召開的中央政治局會(huì)議對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)。財(cái)政政策方面，會(huì)議特別提到，要加快政府債券發(fā)行和使用進(jìn)度，提升資金使用效率。
財(cái)政部黨組書記、部長(zhǎng)藍(lán)佛安7月30日在《學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》發(fā)表署名文章《以優(yōu)良作風(fēng)凝心聚力為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向新向好貢獻(xiàn)財(cái)政力量》。藍(lán)佛安在文章中指出，用好用足更加積極的財(cái)政政策，加大財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)力度。加快發(fā)行和使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券，盡早形成實(shí)物工作量。
財(cái)政部網(wǎng)站6月30日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于2024年中央決算的報(bào)告》提到，要加快政策落地，強(qiáng)化部門協(xié)同，多措并舉幫扶困難企業(yè)，盡早發(fā)行和使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、專項(xiàng)債券等，發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)和帶動(dòng)效應(yīng)，支持做好’兩重’’兩新’等工作，推動(dòng)促消費(fèi)、擴(kuò)投資、穩(wěn)外貿(mào)、惠民生等政策早見效、多見效。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報(bào)中表示，二季度末地方債發(fā)行已經(jīng)出現(xiàn)加速的趨勢(shì)，作為傳統(tǒng)的地方債集中發(fā)行季度，預(yù)計(jì)三季度地方債發(fā)行將有所加速，單季度新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模或接近2萬億元。
銀河證券表示，截至6月底，新增專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行進(jìn)度達(dá)49%，5月以來開始加速，但仍顯著低于2022-2024年同期平均水平63.2%，這背后有三方面因素。一是2024年四季度大規(guī)模發(fā)行政府債發(fā)行降低上半年發(fā)債緊迫性；二是自審自發(fā)試點(diǎn)等政策使得各地發(fā)行進(jìn)度分化；三是專項(xiàng)債支持方向新增化債、地產(chǎn)收儲(chǔ)等擠占傳統(tǒng)基建投向資金。
報(bào)告預(yù)計(jì)，今年三季度仍有35%左右專項(xiàng)債額度落地以追平前期缺口，而從今年專項(xiàng)債三大主要投向相對(duì)來看，化債是上半年主力完成方向，總化債進(jìn)程已達(dá)80%，下半年專項(xiàng)債資金支持項(xiàng)目建設(shè)（基建+地產(chǎn)）的效能可能集中釋放。