8月6日上午，A股三大指數(shù)集體低開后震蕩翻紅。截至8月5日，A股兩融余額達(dá)2.0002萬億元，這是時(shí)隔十年以來，兩融余額再度突破2萬億元大關(guān)。

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，分行業(yè)看，在兩融余額連續(xù)增加的態(tài)勢下，申萬所屬的31個(gè)行業(yè)中，融資余額增加的行業(yè)共有24個(gè)。從加倉方向看，近1個(gè)月融資資金凈買入額最多的5個(gè)行業(yè)分別為有色金屬、電力設(shè)備、非銀金融、計(jì)算機(jī)、電子。

個(gè)股方面，7月以來，150家A股公司獲融資客加倉超1億元，加倉居前的10只個(gè)股分別為浦發(fā)銀行、東山精密、比亞迪、紫金礦業(yè)、新易盛、鵬鼎控股、中際旭創(chuàng)、中油資本、北方稀土和中信證券，融資凈買入額分別為8.96億元、8.5億元、8.3億元、7.41億元、6.36億元、6.17億元、5.59億元、4.94億元、4.25億元和4.01億元。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，A股歷史上融資余額曾經(jīng)在2015年的牛市中突破過2萬億元，時(shí)間段2015年5月下旬至當(dāng)年7月初，共有30個(gè)交易日融資余額維持在2萬億元以上，歷史最高峰時(shí)為2015年6月18日，當(dāng)時(shí)融資余額為22666.35億元。

富國基金認(rèn)為，兩融余額上升代表投資者使用杠桿的比例增加，是市場“風(fēng)險(xiǎn)偏好放大器”。它常常反映出投資者對(duì)后市的樂觀態(tài)度，愿意承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)以放大收益。參考?xì)v史牛市如2014年，兩融余額快速攀升，往往會(huì)催化指數(shù)加速上漲，或是牛市深化、從“結(jié)構(gòu)?！鞭D(zhuǎn)向“全面?！钡娘L(fēng)向標(biāo)。本輪行情或已展現(xiàn)出牛市初期特征：交易活躍度和杠桿資金上升提供“動(dòng)量”，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善營造“情緒基礎(chǔ)”，行業(yè)主線清晰勾勒“結(jié)構(gòu)框架”。

對(duì)于本輪反彈的資金情況，中信證券認(rèn)為，最初增量資金是比較廣泛和普遍的機(jī)構(gòu)資金凈流入：隨著行業(yè)持續(xù)跑出相對(duì)基準(zhǔn)的超額收益，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行開始回暖；私募產(chǎn)品備案規(guī)模在6月超過300億元，同比增加125%；險(xiǎn)資也在政策推動(dòng)下繼續(xù)保持增配權(quán)益的趨勢。隨著市場賺錢效應(yīng)開始積累，7月以來個(gè)人投資者的資金流入加速。近期行情熱度升溫、“反內(nèi)卷”敘事邏輯加強(qiáng)，一些保守型資金可能也在被動(dòng)調(diào)倉。

興業(yè)證券表示，支撐此前市場上漲的三個(gè)核心邏輯：政策底線思維、新動(dòng)能亮點(diǎn)涌現(xiàn)、增量資金入市，均未出現(xiàn)任何變化。短期休整有利于行情中長期的發(fā)展，后續(xù)依然有較多提振市場信心的潛在催化，新一輪行情隨時(shí)可能啟動(dòng)。

招商證券指出，半年報(bào)有望確認(rèn)上市公司整體自由現(xiàn)金流改善的邏輯，強(qiáng)化重估A股的邏輯。同時(shí)，市場目前站上扭虧阻力位，盈利效應(yīng)積累后，場外增量資金在持續(xù)流入。A股在8月走出先抑后揚(yáng)，創(chuàng)下新高的可能性比較大。