記者 辛圓

8月7日，中國人民銀行（以下簡稱央行）發(fā)布公開市場買斷式逆回購招標公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，8月8日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

鑒于本月有4000億元3個月期買斷式逆回購以及5000億元6個月期買斷式逆回購到期，央行8月8日開展7000億元買斷式逆回購操作后，將實現2000億元凈回籠。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受界面新聞采訪時表示，央行開啟7000億元買斷式逆回購操作，背后有多重原因。

王青分析稱，7月30日召開的中央政治局會議要求加快政府債券發(fā)行使用，8月會繼續(xù)處于政府債券發(fā)行高峰期。此外，當月存單到期規(guī)模較大，監(jiān)管層持續(xù)強調引導金融機構加大貨幣信貸投放力度。當月在短期市場流動性繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)下，中期市場流動性有一定收緊壓力。由此，預計8月央行會繼續(xù)通過MLF（中期借貸便利）、買斷式逆回購注入中期流動性。

他認為，這一方面有助于在政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期階段，保持銀行體系流動性充裕，另一方面釋放了數量型貨幣政策工具持續(xù)加力的信號，有助于推動寬信用進程，強化逆周期調節(jié)。整體上看，8月市場流動性不會延續(xù)7月下旬開始的持續(xù)收緊過程，“反內卷”推升市場利率的可持續(xù)性有待進一步觀察。

7月政治局會議指出，宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時加力。落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應。會議特別提到，貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。

央行8月1日召開的2025年下半年工作會議暨常態(tài)長效推動中央巡視整改工作推進會強調，繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，并且提出綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

王青判斷，在上半年宏觀經濟穩(wěn)中偏強，三季度外部波動及經濟增長動能變化有待進一步觀察的背景下，短期內降準和恢復國債買賣的概率不大，央行更可能通過MLF和買斷式逆回購等政策工具保持市場流動性充裕。

“不過，7月制造業(yè)PMI指數在收縮區(qū)間再度下行，結束了此前兩個月的回升過程。這意味著近期經濟下行壓力有所加大。預計四季度央行有可能再度實施降準降息?！蓖跚啾硎?。