至正股份（603991.SH）重大資產(chǎn)重組即將迎來關(guān)鍵審核節(jié)點(diǎn)。據(jù)上交所披露，并購(gòu)重組審核委員會(huì)定于8月11日召開審議會(huì)議，審核公司本次交易的申請(qǐng)。
公開資料顯示，至正股份擬通過重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)國(guó)際知名的半導(dǎo)體引線框架供應(yīng)商——先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司99.97%的股權(quán)，同時(shí)引入港股半導(dǎo)體設(shè)備巨頭ASMPT（00522.HK）成為戰(zhàn)略股東。
先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司是全球第四大的半導(dǎo)體引線框架供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋汽車電子、計(jì)算、通信、消費(fèi)電子等多個(gè)高端領(lǐng)域，長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)；而ASMPT則是全球半導(dǎo)體封裝設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋半導(dǎo)體封裝（SEMI）設(shè)備和表面貼裝技術(shù)（SMT）設(shè)備兩大核心領(lǐng)域。
同時(shí)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的和引入重磅戰(zhàn)投，至正股份此番舉動(dòng)，被行業(yè)認(rèn)為是開創(chuàng)中國(guó)資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)整合先河的標(biāo)志性事件。隨著交易的完成，該事件極有可能成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”的全新樣本。
創(chuàng)新性跨境并購(gòu)，開創(chuàng)標(biāo)準(zhǔn)化操作模板
近年來，各國(guó)政府對(duì)跨境并購(gòu)的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，特別是半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，監(jiān)管部門對(duì)資金流向、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)業(yè)鏈安全等安全都提出了更高的要求。
正是基于此，至正股份采取了“ASMPT子公司先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司股權(quán)置換+定向增發(fā)”的方式，既緩解了資金壓力，又通過引入戰(zhàn)略股東增強(qiáng)了交易的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。
這一創(chuàng)新性的交易結(jié)構(gòu)，不僅符合監(jiān)管要求，也為其他企業(yè)提供了可借鑒的操作模板。
首先是簡(jiǎn)化了外匯審批流程，傳統(tǒng)的跨境并購(gòu)?fù)媾R著復(fù)雜的外匯審批過程，而至正股份在2024年12月新頒發(fā)的《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》基礎(chǔ)上，開創(chuàng)性利用跨境換股方式，有效規(guī)避了這些障礙，使得并購(gòu)過程更加順暢。
其次是優(yōu)化了資產(chǎn)配置，通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，至正股份剝離原有虧損業(yè)務(wù)，集中資源于更具發(fā)展?jié)摿Φ陌雽?dǎo)體領(lǐng)域。這種“輕裝上陣”的策略，有助于提高公司的運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
最后是強(qiáng)化國(guó)際合作，ASMPT作為戰(zhàn)略投資者被引入后，其通過深度參與公司治理和技術(shù)合作，將為并購(gòu)后的標(biāo)的公司提供寶貴的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)、管理支持，中國(guó)開放的資本市場(chǎng)將吸引全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)伙伴，促進(jìn)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)拓展。
破“卡脖子”困境，樹立行業(yè)新標(biāo)桿
長(zhǎng)期以來，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域面臨著被“卡脖子”的困境。
公開資料顯示，全球前六大引線框架廠商占據(jù)了超過50%的市場(chǎng)份額，而國(guó)內(nèi)廠商規(guī)模普遍較小，高端領(lǐng)域仍依賴進(jìn)口。
在此背景下，至正股份通過并購(gòu)先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司這一行業(yè)第一梯隊(duì)的企業(yè)，可以快速獲得全球領(lǐng)先的引線框架技術(shù)，極大地彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)在高可靠性、高精密度引線框架領(lǐng)域的技術(shù)空白，且還可以加速核心技術(shù)自主化的進(jìn)程。
引入先進(jìn)封裝材料國(guó)際有限公司，有利于完善國(guó)內(nèi)高可靠性芯片產(chǎn)業(yè)鏈，直接助力關(guān)鍵核心應(yīng)用場(chǎng)景所需芯片材料的自主可控，間接推動(dòng)國(guó)產(chǎn)汽車、算力、工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。同時(shí)，通過技術(shù)消化和再創(chuàng)新，至正股份有望在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成技術(shù)壁壘，減少對(duì)國(guó)外技術(shù)的依賴，從而增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)，改寫全球半導(dǎo)體引線框架行業(yè)的市場(chǎng)格局。
除技術(shù)上的突破外，至正股份此次并購(gòu)中引入ASMPT作為核心股東。交易完成后，ASMPT將持有至正股份19.8%股權(quán)（交易后持股比例），成為上市公司第二大股東。如此，至正股份有望借助ASMPT全球市場(chǎng)的影響力來加速自身產(chǎn)品的國(guó)際化布局。
由此可見，至正股份此次跨境并購(gòu)案，不僅是一次企業(yè)層面的戰(zhàn)略布局，更是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈向更高層次邁進(jìn)的關(guān)鍵一步。在實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破、市場(chǎng)拓展的同時(shí)，至正股份通過“跨境換股+深港聯(lián)動(dòng)”方式，為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)提供了新的發(fā)展思路。
當(dāng)然，“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”并非簡(jiǎn)單的技術(shù)引進(jìn)或市場(chǎng)擴(kuò)張，更重要的是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展模式創(chuàng)新。至正股份與ASMPT的合作，將帶來更多的國(guó)際視野和前沿技術(shù)，激發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)在研發(fā)上的投入，加速科技成果轉(zhuǎn)化，從而構(gòu)建起具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群。