文 | 經(jīng)濟導(dǎo)報 王偉
以23.2億元自有資金，通過增資掛牌摘牌方式獲取中鹽堿業(yè)29%的股權(quán)，合成堿巨頭山東?；瘮M入局天然堿行業(yè)。
8月5日晚間，山東?；?000822.SZ)發(fā)布公告稱，為發(fā)揮各方資源互補優(yōu)勢，共同開發(fā)天然堿礦產(chǎn)，與中鹽化工、中鹽(內(nèi)蒙古)堿業(yè)有限公司(下稱“中鹽堿業(yè)”)、內(nèi)蒙古蒙鹽鹽業(yè)集團有限公司(下稱“蒙鹽集團”)達成合作意向，并簽署合作投資框架協(xié)議，共同對中鹽堿業(yè)進行增資。
據(jù)公開資料，通遼奈曼天然堿項目是我國目前儲量最大的天然堿資源，而中鹽堿業(yè)正是通遼奈曼天然堿項目的開發(fā)主體。
該項目預(yù)計總投資約261億元，僅中鹽堿業(yè)的注冊資本金就達到了80億元，剩余181億元由中鹽堿業(yè)通過銀行項目貸款方式籌集。增資后，山東?；?3.2億元的投資金額，持股29%，中鹽化工持股61%，蒙鹽集團持股10%。
該項目的經(jīng)濟性可觀，按照擬參股的股權(quán)比例計算，山東?；瘜?yīng)的生產(chǎn)期年均凈利潤約4.82億元。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，截至2025年3月末，山東海化資產(chǎn)負(fù)債率為39.68%。
山東海化稱，公司當(dāng)前財務(wù)狀況穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平，償債能力較強，流動資金充裕，本次投資所需資金為公司自有資金，投資事項不會影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。
山東?；L期深耕鹽化工產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品為純堿、燒堿等，其中，純堿生產(chǎn)長期依賴合成堿工藝。由合成堿切入天然堿，山東海化有著優(yōu)化產(chǎn)品布局的考量。
據(jù)了解，在現(xiàn)有的三種純堿生產(chǎn)工藝中，化學(xué)合成堿所需原材料多、生產(chǎn)工藝復(fù)雜，生產(chǎn)成本顯著高于天然堿，尤其是氨堿法純堿生產(chǎn)及環(huán)保成本最高，不具有競爭優(yōu)勢，因此純堿生產(chǎn)工藝向更高效、更環(huán)保的方向演進具有必然性。
在山東海化看來，其本次參與投資開發(fā)天然堿礦，可在不改變現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的情況下，實現(xiàn)合成堿與天然堿的雙線布局，有效優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展新的發(fā)展空間，提升整體競爭力，同時還能避免過于依賴單一工藝，在市場環(huán)境劇烈變化時因競爭力不足而影響企業(yè)發(fā)展。
從數(shù)據(jù)來看，山東?；壳暗慕?jīng)營情況并不樂觀。
年報顯示，2024年，山東?；瘜崿F(xiàn)營業(yè)總收入約為60.13億元，同比下降29.50%；對應(yīng)的歸母凈利潤約為3921.67萬元，同比下降幅度高達96.24%；歸母扣非凈利潤為-3776.35萬元。
根據(jù)公告，2025年第一季度，山東?；瘜崿F(xiàn)營收約10.24億元，同比下滑44.46%；歸母凈利潤為-6652.46萬元，同比下降142.75%。
“參與天然堿資源開發(fā)可獲得穩(wěn)定的投資收益，形成新的利潤增長點，有效彌補現(xiàn)有產(chǎn)品盈利下滑，有助于企業(yè)持續(xù)發(fā)展。”山東?；硎?。
山東?；€提到了項目存在的風(fēng)險，比如，審批程序、預(yù)計獲得批準(zhǔn)的時間不確定，導(dǎo)致項目建設(shè)進度不及預(yù)期；建成后公司自身現(xiàn)有純堿業(yè)務(wù)受沖擊，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生周期性波動給項目盈利能力帶來不確定性等。
合成堿行情逐漸式微，山東?；舜未笫止P切入天然堿，能否扭轉(zhuǎn)不容樂觀的經(jīng)營形勢？讓我們拭目以待。
來源：經(jīng)濟導(dǎo)報
原標(biāo)題：山東?；轮刈ⅰ白跃取?