界面新聞記者 | 薛冰冰
“北京航點在國泰全球網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)非常關(guān)鍵的位置，有很多重要的商務(wù)旅客、政要人士往來香港-北京兩地。所以我們很希望北京貴賓室像上海浦東、深圳蛇口一樣，升級到國泰目前的最高標(biāo)準(zhǔn)。”8月15日，國泰集團行政總裁林紹波接受界面新聞在內(nèi)的媒體采訪，當(dāng)天，國泰航空位于北京首都國際機場的旗艦貴賓室進(jìn)行升級后的啟用，這也是其持續(xù)布局內(nèi)地、千億港元投資計劃的組成部分之一。
就在北京貴賓室啟用的一周多前，國泰航空（00293.HK）揭曉2025上半年財務(wù)成績單。中期報告顯示，上半年國泰集團實現(xiàn)收益543.09億港元，同比提升9.5%；凈利潤36.51億港元，同比微增1.1%。
盡管國有三大航以及海航、春秋、吉祥、華夏等共計七大內(nèi)地航司尚未公布詳細(xì)財務(wù)數(shù)據(jù)，但是從披露的業(yè)績預(yù)告來看，國泰航空盈利額仍處于榜首位置，再度蟬聯(lián)中國最賺錢航空公司。
貴賓室背后的“生意經(jīng)”
作為我國第一國門，也是首屈一指的大型國際航空樞紐、亞太地區(qū)重要復(fù)合樞紐，北京首都機場聚集了大量國內(nèi)外知名航空公司。疫情前的2018年-2019年，首都機場曾連續(xù)兩年旅客吞吐量超1億人次，穩(wěn)居國內(nèi)機場第一的寶座。
在航空業(yè)顯著復(fù)蘇的大背景下，2024年首都機場全年航班量恢復(fù)到43萬架次，旅客量超過6700萬人次。其中，國際和地區(qū)旅客量達(dá)到1480萬人次，大約是2023年的兩倍。
單就國泰航空的體量而言，界面新聞在貴賓室開幕儀式上獲悉，目前國泰航空每天有七對往返北京與香港的航班。過去的2024年，首都機場1480萬人次的國際和地區(qū)旅客量中，約有40萬人次來自國泰航空承運。
為了把握北京重鎮(zhèn)的龐大客流量，不少航空公司都會斥資在首都機場設(shè)立貴賓室。例如，南航在首都機場2號航站樓設(shè)有頭等艙/公務(wù)艙休息室、明珠金/銀卡會員休息室、A380休息室；海航在首都機場擁有"海翼軒"、"金鵬閣"貴賓休息室。而在首都機場占據(jù)最高市場份額、也是當(dāng)之無愧的主基地航司——中國國航，更是開設(shè)近10個貴賓室。
不過，界面新聞結(jié)合線上線下旅客的反饋了解到，國航貴賓室雖然數(shù)量上有壓倒性優(yōu)勢且內(nèi)部空間寬敞，但裝潢布置稍顯年代感與老舊化，餐食口味與種類也不盡如人意。從國泰新投用的貴賓室來看，由于對齊內(nèi)部最高標(biāo)準(zhǔn)，因此北京貴賓室從藝術(shù)性、空間美學(xué)、餐食品質(zhì)以及功能實用性等多維度都有明顯躍升。
資深民航業(yè)管理咨詢顧問于占福向界面新聞分析稱：“貴賓休息室屬于航空公司的內(nèi)部成本中心，是為了獲得高收益而進(jìn)行的必要投資?！睋Q言之，航司貴賓室作為服務(wù)于高端旅客的配套設(shè)施之一，本身并不直接創(chuàng)造收益，但是可以通過增強高端旅客黏性，進(jìn)而撬動更大經(jīng)濟效益。
中國民航新型智庫專家、廣東省交通運輸協(xié)會專家韓濤也告訴界面新聞，貴賓室作為航空公司高價值旅客的“專屬權(quán)益”，對于提升客戶忠誠度，增強客戶粘性的作用巨大。同時，貴賓室服務(wù)也是頭等艙、公務(wù)艙機票競爭力的核心要素。數(shù)據(jù)顯示，貴賓室服務(wù)可使兩艙客座率提升5%-10%。
從利潤貢獻(xiàn)水平來看，作為兩艙（頭等艙、商務(wù)艙）核心客源，高端旅客構(gòu)成航空公司重要利潤點。Investopedia此前一則報告顯示，正常年份下，商務(wù)旅客占航空公司旅客總量的12%，貢獻(xiàn)利潤卻是普通旅客的2倍，達(dá)到航空公司利潤總額的75%。
對此，國泰顧客及商務(wù)總裁劉凱詩在最近的中期業(yè)績發(fā)布會上也提到，前艙后艙的比例會影響航司收益率?！拔覀兛吹剑衲晟习肽陣┥虅?wù)艙也就是前艙旅客的上座率比起以往提高了，這對收益率產(chǎn)生良好影響?！?/p>
日前北京貴賓室開幕儀式上，劉凱詩還向界面新聞表示，在疫情前期，他們擔(dān)心商務(wù)客人的數(shù)量會減少，其實過去兩年還沒有完全恢復(fù)到疫情前的水平，但每一年商務(wù)客人出行的數(shù)量也在越來越多。
“商務(wù)客人以外，休閑旅行的客人也很多。疫情后一個很好的轉(zhuǎn)變就是，休閑旅客對出行體驗的要求越來越高。以前主要坐經(jīng)濟艙的客人，現(xiàn)在會多花一點錢購買特選經(jīng)濟艙的位置，以前特選經(jīng)濟客艙的客人會升級到商務(wù)艙。” 劉凱詩告訴界面新聞。
內(nèi)卷式競爭加劇，收益率下滑
無論是大手筆翻新貴賓室，還是購買新飛機、研發(fā)客艙產(chǎn)品、進(jìn)行數(shù)碼升級等，千億港元投資計劃下的種種舉措，都是國泰近年來“錢袋子變鼓”、擴張底氣更足的直觀體現(xiàn)。
今年上半年國泰一如既往地占據(jù)中國最賺錢航司地位，然而，光鮮亮麗之下是隱憂和焦慮的蔓延。
隨著全球航司運力大幅增長、票價回落，加之國際形勢與宏觀環(huán)境的不確定性，航司之間激烈比拼的不再是復(fù)蘇進(jìn)度，而是嚴(yán)峻競爭態(tài)勢下對盈利水平、市場份額的全面角逐。
國泰集團擁有兩大主體航司，一家是全服務(wù)航司國泰航空，另一家為低成本航司香港快運。今年上半年，兩家航司客運運力及客運量均有顯著增長，國泰航空運載乘客達(dá)1362萬人次，同比上漲27.8%；香港快運運載旅客為379萬人次，相比去年同期增加33.5%。
客運量提升的同時，收益指標(biāo)卻走下坡路。財報數(shù)據(jù)披露，上半年國泰航空和香港快運每可用座位千米客運收益分別下滑9.9%和27.3%，反映到收益率上，二者收益率則各自減少了12.3%和21.6%。這也意味著，與內(nèi)地一眾航司相同，國泰如今也深陷“量漲價跌”、“旺丁不旺財”的內(nèi)卷式競爭困境。
劉凱詩解釋稱，票價是影響收益率的一個重要因素，而票價主要是由供求關(guān)系來決定。在長途航線的票價上面，今年夏季國泰增加很多長途航線的航班，如北美航班增長50%、歐洲增長30%、南太平洋澳洲增長20%。當(dāng)大量增加航班時，票價自然就有了下調(diào)的空間。
她還提到，收益率不僅受限于票價，還有其他方面因素的影響。比如，公司現(xiàn)在增添了很多長途航班，長途航班的收益率一般低于短途航班；乘客的組成對收益率也有影響，過去兩年國泰的航班還沒恢復(fù)至疫情前百分之百水平時，主要服務(wù)于香港出發(fā)或者來香港的旅客。但是隨著繼續(xù)增加運力，過境旅客比例增長，對收益率也造成影響。
收益率縮水之外，香港快運航空的持續(xù)虧損仍是國泰的一塊“心病”。
去年上半年，香港快運因區(qū)域航線競爭加劇以及普惠發(fā)動機制造缺陷導(dǎo)致的停飛，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損額0.73億港元。而今年上半年，香港快運又因日本地震謠言的沖擊以及新航點培育期尚未成熟，又錄得超5億港元的虧損。
“香港快運短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)，但是我們對其未來充滿信心?！绷纸B波解釋稱，目前謠言消散，越來越多人愿意去日本旅游，雖然還沒完全恢復(fù)至正常水平，但趨勢一直在改善。同時，香港快運航網(wǎng)正走向多元化，以往日本在其航線網(wǎng)絡(luò)中占比50%左右，為了降低單一依賴，現(xiàn)在更多飛韓國、臺灣、東南亞、中國內(nèi)地航線，通過更平衡的網(wǎng)絡(luò)分散風(fēng)險。
掘金中轉(zhuǎn)客源
由于香港地方小、沒有本土航線，加之得天獨厚的地理位置優(yōu)勢，國泰完全依賴跨境旅行，吸納旅客進(jìn)出香港尤其是經(jīng)停香港飛往全球各個國家和城市，是一家名副其實做中轉(zhuǎn)生意的樞紐航司。
在中期業(yè)績發(fā)布會上，林紹波也明確提到：“我們有一半的生意其實是過境香港，就是從一個國家經(jīng)香港到另一個國家的生意，這對我們作為一個樞紐航空公司而言至關(guān)重要。所以在未來我們的增長方面，過境的生意建設(shè)是非常關(guān)鍵的重點?！?/p>
細(xì)數(shù)全球重要的航空中轉(zhuǎn)樞紐城市，香港以外，新加坡、迪拜、倫敦等都是舉足輕重、連接度頗高的樞紐。從內(nèi)地旅客角度來看，除了香港以外，經(jīng)迪拜中轉(zhuǎn)飛往歐洲、美洲、非洲等地，也是十分受歡迎的選擇。今年7月份，阿聯(lián)酋航空還接連開通杭州、深圳兩個新航點，這對以香港為基地的國泰而言必然是一種壓力。
劉凱詩向界面新聞透露，隨著國泰繼續(xù)投入運力，今年所運載的過境旅客比例基本恢復(fù)到以往正常水平，也就是差不多50%的占比。接下來繼續(xù)增加航班，經(jīng)過香港過境的旅客也會一直增長。
她認(rèn)為，在旅客面臨香港、新加坡還是中東作為轉(zhuǎn)機點的選擇時，國泰能做的是優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)、優(yōu)化起降時刻，令過境時間縮短。同時，也可以與香港國際機場、香港旅發(fā)局、香港一些重要景點運營商保持聯(lián)系，推出更好的過境產(chǎn)品，真正把香港打造成旅客首選的中轉(zhuǎn)航空樞紐。
過境生意雖然是國泰關(guān)鍵性的利潤支撐，但是正如劉凱詩前述所言，過境旅客比例增長、長途航班增加，都會對收益率造成影響。
究其原因，韓濤向界面新聞分析稱，國泰航空大力拓展內(nèi)地航線，一方面為了吸引中轉(zhuǎn)旅客，需要提供更多的折扣或優(yōu)惠，從而增加中轉(zhuǎn)旅客數(shù)量；另一方面，內(nèi)地過境旅客以中轉(zhuǎn)長途航班為主，內(nèi)地旅客對票價比較敏感，定價往往不能太高。但是長途航線需承擔(dān)更高的燃油、機組成本，且票價彈性較低，難以通過需求增長完全抵消成本。因此，乘運長途航班的內(nèi)地旅客收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于短途航班，導(dǎo)致整體收益率下降。
“對國泰來說，想做好中轉(zhuǎn)這門生意，一是要保持戰(zhàn)略定力，堅定走高端全服務(wù)航司的路線，維持兩艙的高票價水平；二是加強與旗下低成本品牌香港快運的協(xié)同合作，優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)布局，國泰航空繼續(xù)拓展遠(yuǎn)程洲際航線和商務(wù)航線，鞏固在高端市場的優(yōu)勢；香港快運則加強中短途旅游市場航線的開發(fā)，使其相互協(xié)同、相互補充。”韓濤告訴界面新聞。