記者 辛圓

中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年8月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青接受界面新聞采訪時(shí)表示，8月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。8月以來(lái)政策利率（央行7天期逆回購(gòu)利率）保持穩(wěn)定，意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有變化，已在很大程度上預(yù)示8月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不變。

另外，王青提到，受“反內(nèi)卷”牽動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期等影響，近期市場(chǎng)利率有所上行，在商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點(diǎn)的背景下，報(bào)價(jià)行也缺乏主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

“從根本上說(shuō)，LPR報(bào)價(jià)連續(xù)三個(gè)月保持不動(dòng)，主要源于上半年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，短期內(nèi)通過(guò)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)的必要性不高，當(dāng)前處于政策觀察期。”他分析稱。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟認(rèn)為，最新的宏觀數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)部門和居民部門的信貸需求較為疲弱，反映出社會(huì)有效需求的潛力受到抑制、未能完全釋放，而單純依靠傳統(tǒng)的貨幣政策，未必能很好地解決經(jīng)濟(jì)動(dòng)能一定程度上受內(nèi)需不足制約的問(wèn)題。

龐溟對(duì)界面新聞表示，8月份LPR按兵不動(dòng)，可以更好配合后續(xù)推出的各項(xiàng)政策措施，可以更好提升政策實(shí)施效能和增強(qiáng)政策針對(duì)性有效性，也可以更好地處理支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系。

往后看，王青表示，7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動(dòng)下行，接下來(lái)外需有可能較快放緩，三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)有所加大。未來(lái)在大力提振內(nèi)需、采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)過(guò)程中，政策利率及LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。預(yù)計(jì)四季度初前后央行有可能實(shí)施新一輪降息降準(zhǔn)，并帶動(dòng)兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。

龐溟表示，在外部環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜和不確定性維持、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策陸續(xù)轉(zhuǎn)向、資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象逐步改善、存款利率下調(diào)效果整固等情況下，預(yù)計(jì)適度寬松的貨幣政策的實(shí)施，將更為關(guān)注暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，更多地在LPR的市場(chǎng)化進(jìn)程、報(bào)價(jià)質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、行業(yè)自律等各方面持續(xù)推動(dòng)改革優(yōu)化，以推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下行、實(shí)現(xiàn)價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。