記者 辛圓

中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年8月20日，貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。

東方金誠首席宏觀分析師王青接受界面新聞采訪時表示，8月兩個期限品種的LPR報價保持不變，符合市場預期。8月以來政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩(wěn)定，意味著當月LPR報價的定價基礎沒有變化，已在很大程度上預示8月LPR報價會保持不變。

另外，王青提到，受“反內(nèi)卷”牽動市場預期等影響，近期市場利率有所上行，在商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，報價行也缺乏主動下調(diào)LPR報價加點的動力。

“從根本上說，LPR報價連續(xù)三個月保持不動，主要源于上半年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中偏強，短期內(nèi)通過引導LPR報價下調(diào)強化逆周期調(diào)節(jié)的必要性不高，當前處于政策觀察期?！彼治龇Q。

國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟認為，最新的宏觀數(shù)據(jù)和信貸數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)部門和居民部門的信貸需求較為疲弱，反映出社會有效需求的潛力受到抑制、未能完全釋放，而單純依靠傳統(tǒng)的貨幣政策，未必能很好地解決經(jīng)濟動能一定程度上受內(nèi)需不足制約的問題。

龐溟對界面新聞表示，8月份LPR按兵不動，可以更好配合后續(xù)推出的各項政策措施，可以更好提升政策實施效能和增強政策針對性有效性，也可以更好地處理支持實體經(jīng)濟與保持銀行體系自身健康性的關系。

往后看，王青表示，7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動下行，接下來外需有可能較快放緩，三季度經(jīng)濟下行壓力會有所加大。未來在大力提振內(nèi)需、采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢過程中，政策利率及LPR報價有下調(diào)空間。預計四季度初前后央行有可能實施新一輪降息降準，并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進下調(diào)。

龐溟表示，在外部環(huán)境嚴峻復雜和不確定性維持、主要經(jīng)濟體貨幣政策陸續(xù)轉(zhuǎn)向、資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象逐步改善、存款利率下調(diào)效果整固等情況下，預計適度寬松的貨幣政策的實施，將更為關注暢通貨幣政策傳導渠道，更多地在LPR的市場化進程、報價質(zhì)量、風險定價、行業(yè)自律等各方面持續(xù)推動改革優(yōu)化，以推動社會綜合融資成本下行、實現(xiàn)價格總水平預期目標，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。