2025年8月19日，平安好醫(yī)生（1833.HK）公布截至2025年6月30日止中期業(yè)績。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收25.02億元（人民幣，下同），同比增長19.5%；歸母凈利潤1.34億元，同比增長136.8%；毛利率33.56%，同比提升1.37個(gè)百分點(diǎn)。非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)1.65億元，同比增長83.6%。

圖片來源：企業(yè)供圖

在此之前，公司在2024年剛剛實(shí)現(xiàn)首次年度盈利。此番出色業(yè)績增長證明，平安好醫(yī)生已經(jīng)逐漸跑通其商業(yè)模式，形成了可持續(xù)的自我造血能力。

市場表現(xiàn)領(lǐng)先同行，多方機(jī)構(gòu)看好發(fā)展前景

今年以來，港股醫(yī)療保健行業(yè)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，恒生醫(yī)療保健行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲了90%，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域普遍表現(xiàn)不俗。在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，尤其是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和AI醫(yī)療賽道上，多家公司年內(nèi)漲幅超過50%。

其中，平安好醫(yī)生的表現(xiàn)領(lǐng)先于同行業(yè)其他公司，從側(cè)面上看，這也反映了資本市場對其發(fā)展前景的肯定。

據(jù)捷利交易寶經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)顯示，近60個(gè)交易日里港股通資金、部分內(nèi)地公募及全球基金持續(xù)增倉平安好醫(yī)生股份。

其中，滬市及深市港股通持倉合計(jì)達(dá)19%，近60日累計(jì)增倉近3800萬股。而參照目前港股通資金持續(xù)流入港股市場的大趨勢看，其對公司的持倉比重還有較大的提升空間。

同時(shí)，內(nèi)資券商國泰君安席位也在持續(xù)加碼，近60日累計(jì)增倉近2600萬股。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，二季度期間新進(jìn)持倉平安好醫(yī)生股份的有包括國泰基金、富達(dá)基金（中國）、永贏基金在內(nèi)的多個(gè)內(nèi)地公募基金。

此外，先鋒領(lǐng)航、貝萊德、維景基金、道富等全球資管巨頭亦有所增持。

得益于醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同商業(yè)模式跑通，醫(yī)養(yǎng)生態(tài)壁壘持續(xù)強(qiáng)化，疊加AI賦能帶來的規(guī)模與效率提升，機(jī)構(gòu)對于平安好醫(yī)生的長期經(jīng)營前景充滿信心，而這在公司最新發(fā)布的中報(bào)業(yè)績得到了完美印證。

“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”深化賦能，雙端業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁

上半年，受益于公司與平安集團(tuán)加深醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同，服務(wù)場景進(jìn)一步擴(kuò)展，客戶復(fù)蓋顯著提升，公司雙端業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。

其中，綜合金融客戶端（F端）收入14.33億元，同比增長28.5%；企業(yè)端（B端）企康業(yè)務(wù)收入5.27億元，同比增長35.2%。

在政策層面上，近年來國家大力支持醫(yī)保平臺數(shù)據(jù)賦能商業(yè)健康保險(xiǎn)，促進(jìn)醫(yī)保、醫(yī)療、醫(yī)藥“三醫(yī)”協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)與醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)的有機(jī)結(jié)合，以形成差異化、多層次的醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)保障體系，助力“健康中國”。

傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)往往聚焦于醫(yī)藥電商模式，長期存在重商品而輕服務(wù)，顧治療而缺預(yù)防，只滿足被動需求卻缺乏主動管理的問題。同時(shí)，由于缺乏保險(xiǎn)基因，難以形成醫(yī)療、養(yǎng)老、保險(xiǎn)服務(wù)的有效融合。

而作為平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的旗艦平臺，平安好醫(yī)生同時(shí)具備了豐富的保險(xiǎn)端資源和深厚的醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)積累，這是其能夠區(qū)別于其他平臺，充分利用自身優(yōu)勢，跑通并不斷深化發(fā)展“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”模式的原因。

公司為平安集團(tuán)個(gè)人綜合金融客戶提供線上線下一站式、7*24小時(shí)、主動式醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)，深入發(fā)展“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)會員”模式與豐富多場景下的醫(yī)健服務(wù)權(quán)益體系，持續(xù)提升對集團(tuán)近2.45億個(gè)人金融客戶的服務(wù)滲透，實(shí)現(xiàn)F端付費(fèi)用戶數(shù)約2000萬人，同比增長34.6%。

同時(shí)，公司不斷加強(qiáng)與平安集團(tuán)旗下壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、銀行等合作深度與廣度，協(xié)同效應(yīng)凸顯。例如，公司協(xié)同平安人壽，升級“重疾保險(xiǎn)+重疾專案管理”服務(wù)，發(fā)布“安有護(hù)”健康服務(wù)計(jì)劃，服務(wù)覆蓋重疾治療全流程，從疑似確診、手術(shù)安排、術(shù)后治療到康復(fù)隨訪，為客戶提供一站式、高品質(zhì)重疾專案管理服務(wù)。

截至2025年3月末，享有平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)的個(gè)人綜合金融客戶的客均合同數(shù)、客均AUM分別為其他客戶的1.6倍、4.0倍。

此外，在企業(yè)健康管理賽道，公司與集團(tuán)成員共同創(chuàng)新打造“商業(yè)保險(xiǎn)+健康保障委托+醫(yī)療健康服務(wù)”產(chǎn)品體系，大力拓展企業(yè)客戶，并積極拓展自主銷售渠道，推動了企業(yè)健康管理業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長。

截至2025年6月30日，公司健康管理業(yè)務(wù)服務(wù)的付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)超3500家，B端付費(fèi)用戶數(shù)超360萬人，同比增長39.2%。

圖片來源：企業(yè)供圖

把握萬億級市場需求，強(qiáng)化醫(yī)養(yǎng)生態(tài)壁壘建設(shè)

國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末我國60歲及以上人口超過3.1億人，而到2030年，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模有望達(dá)到30萬億人民幣。在人口老齡化的大趨勢下，對于醫(yī)健養(yǎng)服務(wù)的巨大需求也將催生出廣闊的發(fā)展空間。

面對這種市場機(jī)遇，平安好醫(yī)生采取的方式是通過家庭醫(yī)生與養(yǎng)老管家兩大核心樞紐，持續(xù)為用戶提供主動化、一站式的全生命周期醫(yī)健養(yǎng)服務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化其醫(yī)養(yǎng)生態(tài)壁壘的建設(shè)。

通過家庭醫(yī)生與養(yǎng)老管家兩大核心樞紐構(gòu)建出的醫(yī)養(yǎng)生態(tài)壁壘，公司有望在這種市場機(jī)遇下?lián)屨枷葯C(jī)，通過將醫(yī)、養(yǎng)、險(xiǎn)三者的深度融合，提供具有明顯競爭力的差異化服務(wù)體系。

例如，公司全新發(fā)布“家醫(yī)主動護(hù)、名醫(yī)零距離、就醫(yī)全程管”的年度醫(yī)健服務(wù)名片，通過擁有北京大學(xué)國際醫(yī)院、世界家庭醫(yī)生組織雙重認(rèn)證的家庭醫(yī)生，構(gòu)建“一對一簽約、病案分析、主動回訪”的全鏈路服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)對四大人群的差異化、全生命周期服務(wù)。

同時(shí)，公司進(jìn)一步提升養(yǎng)老管家在醫(yī)療及護(hù)理需求上的服務(wù)能力，以及平安全球急難救援服務(wù)、關(guān)愛經(jīng)理上門專業(yè)照護(hù)等產(chǎn)品能力，并攜手產(chǎn)、學(xué)、研深入探索居家養(yǎng)老標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。

截至2025年6月30日，平安好醫(yī)生的家庭醫(yī)生權(quán)益用戶數(shù)已超3500萬，居家養(yǎng)老權(quán)益用戶同比增長83%，服務(wù)覆蓋85個(gè)城市，累計(jì)落地5項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。

此外，公司還進(jìn)一步擴(kuò)展到線、到店、到家、到企“四到”服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋，建立37個(gè)科室約5萬名內(nèi)外部醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，累計(jì)簽約超3200位專家醫(yī)生，合作超4000家醫(yī)院、10.6萬家健康服務(wù)供應(yīng)商、24萬家藥店、超百家養(yǎng)老護(hù)理機(jī)構(gòu)。

AI賦能打造閉環(huán)服務(wù)，為增長插上加速之翼

當(dāng)前，我國優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)護(hù)資源大多集中在發(fā)達(dá)城市與地區(qū)。隨著人口老齡化趨勢加劇，我國醫(yī)療體系勞動力不足的現(xiàn)象將會進(jìn)一步加劇，這也是國家大力支持AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本原因。

據(jù)估計(jì)，醫(yī)療保健行業(yè)每年產(chǎn)生的數(shù)據(jù)占據(jù)全球數(shù)據(jù)的三成，增速比金融、媒體領(lǐng)域還快，但其中的絕大部分?jǐn)?shù)據(jù)都未被利用。而通過AI技術(shù)，能夠充分挖掘海量數(shù)據(jù)中的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療保健服務(wù)能力的全面提升。

在AI技術(shù)和場景應(yīng)用層面上，平安好醫(yī)生采取的方式則是依托“數(shù)據(jù)+模型+場景”閉環(huán)優(yōu)勢，強(qiáng)化建設(shè)醫(yī)療AI閉環(huán)服務(wù)能力及應(yīng)用落地。

公司基于平安全球領(lǐng)先的6大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫、超14.4億線上問診數(shù)據(jù)，持續(xù)迭代升級的“平安醫(yī)博通”醫(yī)療大模型并優(yōu)化針對關(guān)鍵醫(yī)療場景的5大垂域模型，推出“7+N+1”醫(yī)療AI產(chǎn)品體系，為業(yè)務(wù)全流程、全場景提供智能化決策支持。

診前場景方面，AI養(yǎng)老管家、AI健康福利官等產(chǎn)品通過多模態(tài)交互，精準(zhǔn)匹配用戶需求與醫(yī)療資源；結(jié)合保險(xiǎn)數(shù)據(jù)與用戶畫像，提供個(gè)性化預(yù)約建議，減少等待時(shí)間。

診中場景方面，名醫(yī)數(shù)字分身聚焦復(fù)雜疾病管理，通過大模型技術(shù)實(shí)現(xiàn)疑難雜癥的精準(zhǔn)診療，輔助醫(yī)生制定治療方案；集成計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)，對醫(yī)學(xué)影像進(jìn)行綜合解析，提升診斷準(zhǔn)確率。

診后場景方面，AI慢病管理師提供長期跟蹤服務(wù)，通過自動隨訪（覆蓋100%患者）與康復(fù)方案調(diào)整，降低并發(fā)癥風(fēng)險(xiǎn)；AI健管師結(jié)合用戶數(shù)據(jù)生成定制化健康計(jì)劃，涵蓋飲食、運(yùn)動、用藥等維度。

公司通過AI深化業(yè)務(wù)賦能，報(bào)告期內(nèi)，AI輔助咨詢問診準(zhǔn)確率約98%，復(fù)雜疾病MDT（多學(xué)科會診）治療方案準(zhǔn)確率近80%，AI輔助醫(yī)生日問診承接量可達(dá)400萬人次；AI助力家醫(yī)客均服務(wù)成本同比下降約52%，助力業(yè)務(wù)中臺運(yùn)營效率提升約50%等。

在人工智能技術(shù)與醫(yī)療服務(wù)能力加速融合的背景下，中國AI醫(yī)療領(lǐng)域?qū)嵙φ谌找嫣嵘?，相關(guān)賽道的長期潛力也被市場廣泛看好。而平安好醫(yī)生背靠平安集團(tuán)所擁有的科技硬實(shí)力不容小覷，有望利用AI為其未來增長插上加速之翼。