文 | 酒訊 方圓

編輯 | 念祎

8月的天燥熱難耐，但酒業(yè)ESG評級升溫卻讓人心曠神怡。

自7月31日貴州茅臺MSCI ESG評級升至A級，市場對酒業(yè)ESG管理的討論熱度一直居高不下。從曾經(jīng)的“漂綠”亂象聊到如今的評級調(diào)升，從蹭熱度“入坑”聊到治理框架成熟，從取悅國際眼光聊到中國特色自立……

話題跨越時空，最終降落在2025年。此時，中國企業(yè)的ESG發(fā)展報告已經(jīng)不再是一張“合規(guī)答卷”，而是一臺“價值引擎”。中國酒業(yè)作為ESG管理起步較晚、發(fā)展較短的產(chǎn)業(yè)，正由貴州茅臺等頭部企業(yè)帶領(lǐng)起跑，成為闖入國際市場的一抹新綠。

01 “排頭兵”升級

貴州茅臺ESG評級為“A”，市場為什么反響這么熱烈？

這與一段舊事有關(guān)。2021年7月，貴州茅臺在MSCI評級體系中獲評CCC級，這也是當(dāng)時全球20大市值公司中，MSCI ESG評級的最低評級。除此之外，過去這幾年，中國白酒上市公司的MSCI評級也普遍在BB級及以下。

按照MSCI ESG評級的評判標(biāo)準(zhǔn)，評級結(jié)果分為行業(yè)落后（CCC、B）、行業(yè)平均（BB、BBB、A）和行業(yè)領(lǐng)先（AA、AAA）。換句話說，中國白酒上市公司的ESG管理，大多屬于行業(yè)平均偏下水平。

MSCI ESG等級劃分 圖片來源：MSCI官網(wǎng)截圖

在“綠色低碳”成為企業(yè)價值評估要素的今天，獲得較高的ESG評級，不僅意味著企業(yè)在全球能源革命中表現(xiàn)亮眼，同時也代表著企業(yè)在穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范治理、長期發(fā)展中具有更高的價值。而MSCI ESG評級作為全球投資組合經(jīng)理采用最多的投資標(biāo)的，儼然是全球各大投資機(jī)構(gòu)決策的重要依據(jù)。

也就是說，被MSCI ESG評級貼上“落后”標(biāo)簽，即便不能否決投資決策，也一定程度上破壞了企業(yè)的“價值美感”。

MSCI官網(wǎng)顯示，此次評級更新后，貴州茅臺在水資源管理、產(chǎn)品碳足跡、包裝材料與廢棄物等環(huán)境議題已在全球行業(yè)中處于領(lǐng)先位置。從“行業(yè)落后”到“全球領(lǐng)先”，整整4年過去，貴州茅臺可以說是一場翻身仗。

除了貴州茅臺，今年以來，水井坊、瀘州老窖的MSCI ESG評級從BB級調(diào)升至BBB級，洋河股份、山西汾酒B級評級也較早前有所提升。

當(dāng)然，在熱度之外，我們不得不正視的是中國酒業(yè)尤其是白酒業(yè)，在ESG管理方面尚且處于初級階段。

在MSCI ESG評級體系中，還有大面積的“落后”選手，比如古井貢酒、酒鬼酒、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、今世緣、口子窖的評級處于B級，老白干酒、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒的評級則為CCC級。

02 國際語言通

白酒企業(yè)ESG管理發(fā)展“落后”，其實(shí)與國內(nèi)大環(huán)境有關(guān)。

要知道，在2021年，A股ESG報告的披露率僅25%。到2024年滬深北三大交易所發(fā)布的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》正式施行，強(qiáng)制披露時代到來，披露率才提升至46%。

白酒行業(yè)的節(jié)奏相似，2021年，A股僅有貴州茅臺、順鑫農(nóng)業(yè)、金徽酒、山西汾酒、水井坊等5家上市白酒公司公布了ESG報告。而2024年，“A+H”21家上市白酒公司只剩皇臺酒業(yè)、巖石股份未進(jìn)行披露。

可以看到，無論從貴州茅臺等頭部酒企在評級上的調(diào)升，還是板塊內(nèi)ESG披露率的提升，都在表明中國酒業(yè)對ESG管理更加重視。

但同時，在過去幾年，因經(jīng)驗(yàn)不足、認(rèn)知不夠，不少白酒企業(yè)在ESG管理過程中處于混沌狀態(tài)，造成報告“漂綠”、內(nèi)容“注水”、議題缺失等問題。

另外，白酒企業(yè)的特殊性也一定程度上限制其國際認(rèn)可度。作為國企比重相對較高的板塊，白酒上市公司的ESG管理與國家發(fā)展戰(zhàn)略、政府工作聯(lián)系緊密，比如“鄉(xiāng)村振興”“助農(nóng)扶貧”“黨建”“反腐”等特色內(nèi)容。

以2021年為例，為數(shù)不多的白酒企業(yè)ESG報告各有側(cè)重，貴州茅臺是扶貧、環(huán)保，山西汾酒是釀酒工藝，金徽酒是黨建、品宣，順鑫農(nóng)業(yè)豬肉更香，水井坊重要議題缺失……

按照MSCI、Sustainalytics、FTSE Russell、S&P Global等國際權(quán)威ESG評級機(jī)構(gòu)的評級框架，幾乎都是對選擇關(guān)鍵議題并進(jìn)行權(quán)重分配評分。其中，與酒業(yè)相關(guān)的碳排放、水資源利用、生物多樣性保護(hù)等議題更是重點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：MSCI官網(wǎng)

而白酒企業(yè)在“特色任務(wù)”不符合評估體系之外，過去幾年在關(guān)鍵性議題上的披露質(zhì)量也普遍不高。水土不服加上專業(yè)度欠缺，造成了白酒企業(yè)ESG管理在國際市場不受認(rèn)可。

但從貴州茅臺ESG管理走進(jìn)“全球行業(yè)領(lǐng)先”水平可以看到，白酒企業(yè)對待ESG管理的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生質(zhì)變。

酒訊智庫梳理白酒上市公司ESG報告了解到，披露“產(chǎn)品質(zhì)量與食品安全”與“商業(yè)道德與反腐敗”兩大議題的公司均有16家，是覆蓋面最廣的議題；“供應(yīng)鏈管理”議題僅次之，15家公司納入報告討論；另有“員工權(quán)益與福利”、“水資源管理”“污染物與廢棄物管理”“能源使用與溫室氣體排放”（環(huán)境治理）等議題，均有14家公司納入報告。

除此之外，“應(yīng)對氣候變化”“可持續(xù)包裝與循環(huán)經(jīng)濟(jì)”“客戶隱私保護(hù)與數(shù)據(jù)安全”“科技創(chuàng)新與數(shù)字化”“保護(hù)自然生態(tài)”等都是上市白酒公司ESG報告高頻議題，基本覆蓋了國際ESG評級機(jī)構(gòu)評級框架。從這一步開始，中國白酒企業(yè)的ESG管理和國際市場掌握了“共同語言”。

03 劃定“生存線”

至于評級高低，那就需要硬實(shí)力去支撐。就2024年情況來看，將ESG管理納入企業(yè)戰(zhàn)略高度并且已經(jīng)形成成熟管理機(jī)制的上市白酒企業(yè)并不多，如貴州茅臺、珍酒李渡等酒企的ESG議題已經(jīng)深度融入品牌與競爭戰(zhàn)略。

另外，五糧液、古井貢酒、山西汾酒、水井坊等酒企同樣具備高度成熟的ESG管理機(jī)制，ESG管理工作的戰(zhàn)略高度也在逐步提升。

相比之下，剩下的酒企則還處在合規(guī)驅(qū)動階段，即ESG管理工作主要滿足于監(jiān)管披露要求，議題覆蓋率全面但披露質(zhì)量不高。甚至如皇臺酒業(yè)等酒企還處于披露缺位階段。

新的競爭格局劃定，ESG管理這條賽道的角逐號角已經(jīng)吹響。

當(dāng)下，ESG管理水平是企業(yè)發(fā)展價值的一條評估線，反過來，企業(yè)看待ESG管理眼光自然也要發(fā)生變化。

在2021年，ESG、CSR混為一談的時候，“可持續(xù)發(fā)展”更像是錦上添花的標(biāo)簽，企業(yè)無論是從認(rèn)知上還是專業(yè)度上都是門外漢水平，它是吃飽了還可以再來一口的“甜品”，無它吃飽不愁，有它愉悅心情。

而強(qiáng)制披露時代，“可持續(xù)發(fā)展”成為硬性要求，ESG報告披露與否決定著一家企業(yè)是否合規(guī)，這是生死問題。

但ESG管理并非口頭支票，是需要企業(yè)投入真金白銀進(jìn)行系統(tǒng)性建設(shè)的龐大工程。其中涉及到的人才儲備、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型、科技研發(fā)等都需要成本投入，這對于缺乏資源和能力的企業(yè)本身就是一道門檻。

換個角度來看，這道門檻實(shí)際上也在重新劃定競爭格局。

酒類營銷專家肖竹青表示，當(dāng)前多數(shù)二三線酒企只是把ESG管理工作當(dāng)成“合規(guī)作業(yè)”，由公關(guān)或品牌部門拼湊報告，這種做法無法持續(xù)。相比之下，頭部酒企已開始把ESG管理視為品牌溢價、渠道議價力和國際化門票。

“ESG管理做得深，能在消費(fèi)者端形成‘綠色信任’，在產(chǎn)品端實(shí)現(xiàn)‘可持續(xù)溢價’，在資本端拿到更低成本的融資。因此，對于任何想突破區(qū)域市場、想做全國化乃至國際化的酒企，ESG 都已不是‘錦上添花’，而是‘生死線’。”肖竹青表示。