文 | 酒訊 方圓
編輯 | 念祎
8月的天燥熱難耐，但酒業(yè)ESG評(píng)級(jí)升溫卻讓人心曠神怡。
自7月31日貴州茅臺(tái)MSCI ESG評(píng)級(jí)升至A級(jí)，市場(chǎng)對(duì)酒業(yè)ESG管理的討論熱度一直居高不下。從曾經(jīng)的“漂綠”亂象聊到如今的評(píng)級(jí)調(diào)升，從蹭熱度“入坑”聊到治理框架成熟，從取悅國(guó)際眼光聊到中國(guó)特色自立……
話題跨越時(shí)空，最終降落在2025年。此時(shí)，中國(guó)企業(yè)的ESG發(fā)展報(bào)告已經(jīng)不再是一張“合規(guī)答卷”，而是一臺(tái)“價(jià)值引擎”。中國(guó)酒業(yè)作為ESG管理起步較晚、發(fā)展較短的產(chǎn)業(yè)，正由貴州茅臺(tái)等頭部企業(yè)帶領(lǐng)起跑，成為闖入國(guó)際市場(chǎng)的一抹新綠。
01 “排頭兵”升級(jí)
貴州茅臺(tái)ESG評(píng)級(jí)為“A”，市場(chǎng)為什么反響這么熱烈？
這與一段舊事有關(guān)。2021年7月，貴州茅臺(tái)在MSCI評(píng)級(jí)體系中獲評(píng)CCC級(jí)，這也是當(dāng)時(shí)全球20大市值公司中，MSCI ESG評(píng)級(jí)的最低評(píng)級(jí)。除此之外，過(guò)去這幾年，中國(guó)白酒上市公司的MSCI評(píng)級(jí)也普遍在BB級(jí)及以下。
按照MSCI ESG評(píng)級(jí)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)級(jí)結(jié)果分為行業(yè)落后（CCC、B）、行業(yè)平均（BB、BBB、A）和行業(yè)領(lǐng)先（AA、AAA）。換句話說(shuō)，中國(guó)白酒上市公司的ESG管理，大多屬于行業(yè)平均偏下水平。
MSCI ESG等級(jí)劃分 圖片來(lái)源：MSCI官網(wǎng)截圖
在“綠色低碳”成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估要素的今天，獲得較高的ESG評(píng)級(jí)，不僅意味著企業(yè)在全球能源革命中表現(xiàn)亮眼，同時(shí)也代表著企業(yè)在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、規(guī)范治理、長(zhǎng)期發(fā)展中具有更高的價(jià)值。而MSCI ESG評(píng)級(jí)作為全球投資組合經(jīng)理采用最多的投資標(biāo)的，儼然是全球各大投資機(jī)構(gòu)決策的重要依據(jù)。
也就是說(shuō)，被MSCI ESG評(píng)級(jí)貼上“落后”標(biāo)簽，即便不能否決投資決策，也一定程度上破壞了企業(yè)的“價(jià)值美感”。
MSCI官網(wǎng)顯示，此次評(píng)級(jí)更新后，貴州茅臺(tái)在水資源管理、產(chǎn)品碳足跡、包裝材料與廢棄物等環(huán)境議題已在全球行業(yè)中處于領(lǐng)先位置。從“行業(yè)落后”到“全球領(lǐng)先”，整整4年過(guò)去，貴州茅臺(tái)可以說(shuō)是一場(chǎng)翻身仗。
除了貴州茅臺(tái)，今年以來(lái)，水井坊、瀘州老窖的MSCI ESG評(píng)級(jí)從BB級(jí)調(diào)升至BBB級(jí)，洋河股份、山西汾酒B級(jí)評(píng)級(jí)也較早前有所提升。
當(dāng)然，在熱度之外，我們不得不正視的是中國(guó)酒業(yè)尤其是白酒業(yè)，在ESG管理方面尚且處于初級(jí)階段。
在MSCI ESG評(píng)級(jí)體系中，還有大面積的“落后”選手，比如古井貢酒、酒鬼酒、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、今世緣、口子窖的評(píng)級(jí)處于B級(jí)，老白干酒、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒的評(píng)級(jí)則為CCC級(jí)。
02 國(guó)際語(yǔ)言通
白酒企業(yè)ESG管理發(fā)展“落后”，其實(shí)與國(guó)內(nèi)大環(huán)境有關(guān)。
要知道，在2021年，A股ESG報(bào)告的披露率僅25%。到2024年滬深北三大交易所發(fā)布的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》正式施行，強(qiáng)制披露時(shí)代到來(lái)，披露率才提升至46%。
白酒行業(yè)的節(jié)奏相似，2021年，A股僅有貴州茅臺(tái)、順鑫農(nóng)業(yè)、金徽酒、山西汾酒、水井坊等5家上市白酒公司公布了ESG報(bào)告。而2024年，“A+H”21家上市白酒公司只剩皇臺(tái)酒業(yè)、巖石股份未進(jìn)行披露。
可以看到，無(wú)論從貴州茅臺(tái)等頭部酒企在評(píng)級(jí)上的調(diào)升，還是板塊內(nèi)ESG披露率的提升，都在表明中國(guó)酒業(yè)對(duì)ESG管理更加重視。
但同時(shí)，在過(guò)去幾年，因經(jīng)驗(yàn)不足、認(rèn)知不夠，不少白酒企業(yè)在ESG管理過(guò)程中處于混沌狀態(tài)，造成報(bào)告“漂綠”、內(nèi)容“注水”、議題缺失等問(wèn)題。
另外，白酒企業(yè)的特殊性也一定程度上限制其國(guó)際認(rèn)可度。作為國(guó)企比重相對(duì)較高的板塊，白酒上市公司的ESG管理與國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、政府工作聯(lián)系緊密，比如“鄉(xiāng)村振興”“助農(nóng)扶貧”“黨建”“反腐”等特色內(nèi)容。
以2021年為例，為數(shù)不多的白酒企業(yè)ESG報(bào)告各有側(cè)重，貴州茅臺(tái)是扶貧、環(huán)保，山西汾酒是釀酒工藝，金徽酒是黨建、品宣，順鑫農(nóng)業(yè)豬肉更香，水井坊重要議題缺失……
按照MSCI、Sustainalytics、FTSE Russell、S&P Global等國(guó)際權(quán)威ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)框架，幾乎都是對(duì)選擇關(guān)鍵議題并進(jìn)行權(quán)重分配評(píng)分。其中，與酒業(yè)相關(guān)的碳排放、水資源利用、生物多樣性保護(hù)等議題更是重點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：MSCI官網(wǎng)
而白酒企業(yè)在“特色任務(wù)”不符合評(píng)估體系之外，過(guò)去幾年在關(guān)鍵性議題上的披露質(zhì)量也普遍不高。水土不服加上專(zhuān)業(yè)度欠缺，造成了白酒企業(yè)ESG管理在國(guó)際市場(chǎng)不受認(rèn)可。
但從貴州茅臺(tái)ESG管理走進(jìn)“全球行業(yè)領(lǐng)先”水平可以看到，白酒企業(yè)對(duì)待ESG管理的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生質(zhì)變。
酒訊智庫(kù)梳理白酒上市公司ESG報(bào)告了解到，披露“產(chǎn)品質(zhì)量與食品安全”與“商業(yè)道德與反腐敗”兩大議題的公司均有16家，是覆蓋面最廣的議題；“供應(yīng)鏈管理”議題僅次之，15家公司納入報(bào)告討論；另有“員工權(quán)益與福利”、“水資源管理”“污染物與廢棄物管理”“能源使用與溫室氣體排放”（環(huán)境治理）等議題，均有14家公司納入報(bào)告。
除此之外，“應(yīng)對(duì)氣候變化”“可持續(xù)包裝與循環(huán)經(jīng)濟(jì)”“客戶(hù)隱私保護(hù)與數(shù)據(jù)安全”“科技創(chuàng)新與數(shù)字化”“保護(hù)自然生態(tài)”等都是上市白酒公司ESG報(bào)告高頻議題，基本覆蓋了國(guó)際ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)框架。從這一步開(kāi)始，中國(guó)白酒企業(yè)的ESG管理和國(guó)際市場(chǎng)掌握了“共同語(yǔ)言”。
03 劃定“生存線”
至于評(píng)級(jí)高低，那就需要硬實(shí)力去支撐。就2024年情況來(lái)看，將ESG管理納入企業(yè)戰(zhàn)略高度并且已經(jīng)形成成熟管理機(jī)制的上市白酒企業(yè)并不多，如貴州茅臺(tái)、珍酒李渡等酒企的ESG議題已經(jīng)深度融入品牌與競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。
另外，五糧液、古井貢酒、山西汾酒、水井坊等酒企同樣具備高度成熟的ESG管理機(jī)制，ESG管理工作的戰(zhàn)略高度也在逐步提升。
相比之下，剩下的酒企則還處在合規(guī)驅(qū)動(dòng)階段，即ESG管理工作主要滿足于監(jiān)管披露要求，議題覆蓋率全面但披露質(zhì)量不高。甚至如皇臺(tái)酒業(yè)等酒企還處于披露缺位階段。
新的競(jìng)爭(zhēng)格局劃定，ESG管理這條賽道的角逐號(hào)角已經(jīng)吹響。
當(dāng)下，ESG管理水平是企業(yè)發(fā)展價(jià)值的一條評(píng)估線，反過(guò)來(lái)，企業(yè)看待ESG管理眼光自然也要發(fā)生變化。
在2021年，ESG、CSR混為一談的時(shí)候，“可持續(xù)發(fā)展”更像是錦上添花的標(biāo)簽，企業(yè)無(wú)論是從認(rèn)知上還是專(zhuān)業(yè)度上都是門(mén)外漢水平，它是吃飽了還可以再來(lái)一口的“甜品”，無(wú)它吃飽不愁，有它愉悅心情。
而強(qiáng)制披露時(shí)代，“可持續(xù)發(fā)展”成為硬性要求，ESG報(bào)告披露與否決定著一家企業(yè)是否合規(guī)，這是生死問(wèn)題。
但ESG管理并非口頭支票，是需要企業(yè)投入真金白銀進(jìn)行系統(tǒng)性建設(shè)的龐大工程。其中涉及到的人才儲(chǔ)備、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型、科技研發(fā)等都需要成本投入，這對(duì)于缺乏資源和能力的企業(yè)本身就是一道門(mén)檻。
換個(gè)角度來(lái)看，這道門(mén)檻實(shí)際上也在重新劃定競(jìng)爭(zhēng)格局。
酒類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青表示，當(dāng)前多數(shù)二三線酒企只是把ESG管理工作當(dāng)成“合規(guī)作業(yè)”，由公關(guān)或品牌部門(mén)拼湊報(bào)告，這種做法無(wú)法持續(xù)。相比之下，頭部酒企已開(kāi)始把ESG管理視為品牌溢價(jià)、渠道議價(jià)力和國(guó)際化門(mén)票。
“ESG管理做得深，能在消費(fèi)者端形成‘綠色信任’，在產(chǎn)品端實(shí)現(xiàn)‘可持續(xù)溢價(jià)’，在資本端拿到更低成本的融資。因此，對(duì)于任何想突破區(qū)域市場(chǎng)、想做全國(guó)化乃至國(guó)際化的酒企，ESG 都已不是‘錦上添花’，而是‘生死線’?！毙ぶ袂啾硎?。