文 | 陳明一
8月21日晚間，東阿阿膠股份有限公司（簡稱：東阿阿膠；代碼：000423）披露2025年半年度報告，同時發(fā)布關于2025年中期利潤分配方案的公告。
上半年，東阿阿膠實現(xiàn)營收30.51億元，相比去年同期的27.48億元，增長11.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.18億元，同比增長10.74%。
如果細分來看東阿阿膠上半年的營收構成，醫(yī)藥工業(yè)（阿膠及系列產(chǎn)品、其他藥品及保健品）為29.86億元，占比97.88%，毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易3380.69萬元，占比1.11%。
此外，東阿阿膠上半年加權平均凈資產(chǎn)收益率7.73%，較去年同期增長1.03%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為9.65億元，扭轉(zhuǎn)一季度-3.04億元的局面；應收賬款為1.85億元，較一季度的5.41億元顯著下降，財務結構良好。
值得關注的是，與半年報同步，東阿阿膠公布了2025年中期利潤分配方案。根據(jù)方案，以2025年6月30日總股本6.44億股為基數(shù)，東阿阿膠向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金12.69元（含稅），預計現(xiàn)金分紅總額為8.17億元，占上半年歸屬于上市公司股東凈利潤的99.94%。
2025年，東阿阿膠第16次榮登《中國500最具價值品牌》榜單，品牌價值497億元，品牌價值較2024年增長11%。
然而，環(huán)顧整個阿膠行業(yè)，亟待解決的問題并不少。
作為凝聚著華夏千年養(yǎng)生智慧的產(chǎn)品，進入產(chǎn)業(yè)化的今天，阿膠多次站在了輿論的風口浪尖。然而在消費理念革新與技術迭代的雙重驅(qū)動下，行業(yè)正面臨原料資源緊張、用戶需求多元化、市場格局重構等現(xiàn)實考驗。
根據(jù)半年報，東阿阿膠將“原料保供”列為長期風險。東阿阿膠認為，隨著農(nóng)業(yè)運輸機械化的提高和城鎮(zhèn)化進程的加快，毛驢役用價值逐漸消失，散養(yǎng)數(shù)量持續(xù)下降，同時科研繁育和疫病防控等技術研究仍需一定時間周期，使得原料保供面臨相對緊張趨勢。
根據(jù)中研網(wǎng)數(shù)據(jù)，我國毛驢存欄量從2015年期末的342.37萬頭，到2024年的129.9萬頭，經(jīng)歷了斷崖式下跌。
驢皮作為阿膠的生產(chǎn)原料，其供給數(shù)量直接影響了阿膠的產(chǎn)量規(guī)模。受阿膠行業(yè)需求影響，加之本土養(yǎng)殖驢存欄量下滑，我國成為全球驢皮的主要進口國。
東阿阿膠在半年報中明確，將通過示范養(yǎng)殖與技術引領、輕資產(chǎn)運營，驅(qū)動國內(nèi)國外兩個市場，致力于確保阿膠原料的安全供應，并積極推動全球毛驢產(chǎn)業(yè)鏈的價值創(chuàng)造。
在消費端，東阿阿膠提到，圍繞男士滋補領域，已著手打造了“第二增長曲線”，但新產(chǎn)品推出的速度、數(shù)量仍存在一定的提升空間。其也注意到，消費者的養(yǎng)生需求不斷迭代，與之相關的產(chǎn)品層出不窮，行業(yè)競爭日益激烈。
這種消費動機的深層轉(zhuǎn)變，正驅(qū)動著阿膠企業(yè)從單純的功能性產(chǎn)品供給者，向健康生活方式與文化價值傳播者的角色升維。
面對日趨激烈的競爭環(huán)境，東阿阿膠提出構建差異化產(chǎn)品布局，注重便利化、即食化等消費體驗，系統(tǒng)化重構品牌戰(zhàn)略，推動公司良性健康發(fā)展。同時，持續(xù)推動阿膠行業(yè)標準建設，加強行業(yè)自律，規(guī)范阿膠行業(yè)良性發(fā)展。
事實上，不僅是男士滋補領域，在阿膠消費市場的代際更迭中，傳統(tǒng)客群對阿膠的價值認知多聚焦于“氣血調(diào)養(yǎng)”等傳統(tǒng)功效，而Z世代消費者則更傾向于通過場景化體驗及情感價值實現(xiàn)身份認同。
企業(yè)需要構建包含產(chǎn)品功效、文化符號、體驗場景在內(nèi)的三維價值體系，方能在傳統(tǒng)養(yǎng)生智慧與現(xiàn)代消費需求之間架設起傳承創(chuàng)新的橋梁，也預示著，阿膠企業(yè)的戰(zhàn)略重心正從單一產(chǎn)品向全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)延伸。
例如，聊城市東阿縣正在著力推動以阿膠及阿膠+等為代表的三大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。東阿阿膠與東阿縣政府共同出資興建的東阿阿膠城，作為國家級4A級景區(qū)，吸引眾多游客的同時，既通過文旅流量反哺主業(yè)品牌認知，又以文化體驗增強產(chǎn)品溢價能力，為傳統(tǒng)阿膠產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了“文化賦能、場景再造”的新平臺。