界面新聞記者｜馬悅?cè)?/p>

新晉光伏電池龍頭英發(fā)睿能赴港IPO。

8月20日，英發(fā)睿能向港交所遞交了上市申請，中信建投國際、華泰國際為其聯(lián)席保薦人。

在InfoLink Consulting統(tǒng)計的全球光伏電池排名中，2023年前五名中尚沒有英發(fā)睿能的身影，去年該公司躋身第四名，今年上半年再升一位，目前是全球第三大光伏電池龍頭。

此次港交所披露的招股書，也是這家光伏新貴首次詳細(xì)公布相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

英發(fā)睿能成立于2016年，專注于光伏電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品覆蓋P型和N型電池片。在N型TOPCon電池片基礎(chǔ)上，該公司也布局了新一代N型xBC電池片技術(shù)路線。N型為新一代光伏技術(shù)。

招股書援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年的出貨量計，英發(fā)睿能是全球第三大N型TOPCon電池片專業(yè)化制造商，全球市場份額達14.7%。

2022-2023年，英發(fā)睿能營收分別為56.43億元、104.94億元，期內(nèi)利潤分別為3.5億元、4.1億元。

2024年，受產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格下行影響，英發(fā)睿能營收大幅下滑近60%至43.59億元，同期虧損8.64億元。

今年1-4月，英發(fā)睿能營收24.08億元，凈利潤3.55億元，扭虧為盈。同期，英發(fā)睿能的毛利率達到新高，為23.8%，去年則為-7.4%。

2025年，英發(fā)睿能已經(jīng)暫停生產(chǎn)傳統(tǒng)的P型PERC電池片，N型TOPCon電池片有效產(chǎn)能呈上升趨勢，自2023年投產(chǎn)后進入產(chǎn)能提升階段。

2022年，英發(fā)睿能的產(chǎn)能主要包括P型PERC電池片5.7 GW年產(chǎn)能。截至今年4月30日，其擁有N型TOPCon電池片32.7 GW年產(chǎn)能。

招股書披露，截至2025年6月30日，英發(fā)睿能的N型TOPCon電池片量產(chǎn)測試光電轉(zhuǎn)換效率超過27.1%。

在BC電池領(lǐng)域，去年英發(fā)睿能與隆基綠能(601012.SH)、宜賓高新區(qū)簽約合作建設(shè)年產(chǎn)16 GW的HPBC電池片項目。

今年5月，英發(fā)睿能首期6 GW的N型xBC電池片生產(chǎn)線試生產(chǎn)。根據(jù)弗若斯特沙利文，今年8月，英發(fā)睿能成為全球首個商業(yè)化N型xBC電池片的光伏電池片專業(yè)化制造商。

英發(fā)睿能表示，截至4月末，其產(chǎn)能均已轉(zhuǎn)換為市場主流的182 mm型號及以上大尺寸電池片。其在光伏產(chǎn)業(yè)新城四川宜賓布局了較大規(guī)模的先進電池片產(chǎn)能，將利用宜賓的光伏集群紅利及優(yōu)質(zhì)區(qū)域資源，與同樣在宜賓開展業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商深度協(xié)同。

此外，英發(fā)睿能在國內(nèi)還擁有四川綿陽基地，以及位于安徽的天長基地，不過后者主要生產(chǎn)傳統(tǒng)PERC電池，該公司已終止該基地生產(chǎn)。

2024年，英發(fā)睿能在印度尼西亞設(shè)立了首個海外制造基地，作為輻射東南亞、中東及歐美市場的重要樞紐。該公司稱，這一布局能降低物流成本，貼近東南亞新興市場，增強了其應(yīng)對全球貿(mào)易不確定性的能力。

英發(fā)睿能也有部分上游產(chǎn)能，以控制成本。該公司擁有12 GW單晶硅拉棒項目，于2023年12月產(chǎn)出首批硅棒。

公告數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，英發(fā)睿能N型TOPCon電池片的國內(nèi)非硅成本0.1元/W，低于行業(yè)平均量產(chǎn)水平0.14元/W。

截至今年4月，英發(fā)睿能總資產(chǎn)130.27億元，總負(fù)債也攀升至近年來高位，達到84.45億元。

作為專業(yè)化光伏企業(yè)，英發(fā)睿能絕大部分營收來源依靠電池，這也是其業(yè)績的最大風(fēng)險點。

其招股書也提到，原材料成本的任何波動，都可能對經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況造成重大負(fù)面影響。

英發(fā)睿能認(rèn)為，業(yè)務(wù)擴張計劃和海外生產(chǎn)設(shè)施的建立，對于長期可持續(xù)的增長以及提升為全球客戶提供高質(zhì)量服務(wù)的能力至關(guān)重要。

英發(fā)睿能在今年更為重視海外銷售。

2022-2024年及今年1-4月，英發(fā)睿能海外市場收入分別為1.83億元、3.42億元、4.68億元及5.9億元，分別占相應(yīng)期間總收入的3.2%、3.3%、10.7%及24.5%。這期間，英發(fā)睿能銷往美國的幾乎所有光伏電池片產(chǎn)品，均產(chǎn)自印度尼西亞。

英發(fā)睿能是典型的家族企業(yè)，目前控股股東包括張發(fā)玉家族、南京英發(fā)及英發(fā)勤合。

張發(fā)玉為英發(fā)睿能董事長，其從事光伏電池片業(yè)務(wù)超過十年，從事制造業(yè)及相關(guān)行業(yè)超過20年。羅寶英是其配偶，張敏、張杰為他們的子女。

36歲的張敏為英發(fā)睿能總經(jīng)理，負(fù)責(zé)關(guān)鍵業(yè)務(wù)和運營事務(wù)的全面管理和決策；32歲的張杰為副總經(jīng)理。

招股書披露，張發(fā)玉家族合共控制英發(fā)睿能股東會約49.1%的投票權(quán)。

南京英發(fā)睿能科技有限公司(下稱南京英發(fā))是英發(fā)睿能的第一大股東，持有約45.63%權(quán)益。南京英發(fā)則由張發(fā)玉持股36%、羅寶英持股24%、張敏持股20%及張杰持股20%。

英發(fā)勤合持有英發(fā)睿能約2.62%權(quán)益，其普通合伙人為張發(fā)玉。此外，張發(fā)玉持有英發(fā)睿能約0.85%權(quán)益。

英發(fā)睿能成立于安徽省，但今年其將總部搬至四川省宜賓市，并正式更名為四川英發(fā)睿能科技股份有限公司。

招股書披露，自成立以來，英發(fā)睿能獲得四輪投資，并進行若干股份轉(zhuǎn)讓。

宜賓國資委與英發(fā)睿能聯(lián)系非常緊密。宜賓高投、宜賓睿能投資、宜賓綠能、宜賓高投產(chǎn)業(yè)四家宜賓國資委旗下的公司，共同持有英發(fā)睿能26.51%股份。

此外，英發(fā)睿能第三大股東是持股7.86%的國家綠色基金。

英發(fā)睿能也曾尋求A股上市。招股書透露，該公司于2023年6月21日向上海證券交易所提交主板上市的申請。后鑒于公司當(dāng)時的未來發(fā)展戰(zhàn)略及市場環(huán)境，隨后決定撤回A股上市申請，該上市申請在被上海證券交易所受理前已撤回。