當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在懷俄明州的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表講話，暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能降息。

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)發(fā)布的演講稿，鮑威爾指出就業(yè)和通脹的“風(fēng)險(xiǎn)平衡似乎正在發(fā)生變化”，就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)正在上升，“鑒于政策處于限制性區(qū)間，基線前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化可能需要我們對(duì)政策立場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)自今年1月起連續(xù)五次按兵不動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率維持在4.25%至4.5%的目標(biāo)區(qū)間。鮑威爾的最新講話也被視為其今年來(lái)罕見(jiàn)發(fā)出的降息信號(hào)。講話稿發(fā)布后，美國(guó)三大股指飆升。截至發(fā)稿，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.9%創(chuàng)歷史新高，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.6%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲近2%。

促進(jìn)充分就業(yè)和維持物價(jià)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命。鮑威爾在講話中指出，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨了新挑戰(zhàn)。關(guān)稅上漲影響了全球貿(mào)易系統(tǒng)，美國(guó)收緊移民政策則導(dǎo)致勞動(dòng)力增長(zhǎng)驟然放緩。

他表示，關(guān)稅對(duì)消費(fèi)者價(jià)格的影響已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)相關(guān)影響將在未來(lái)數(shù)月繼續(xù)積累，具體持續(xù)時(shí)間和程度存在高度不確定性，對(duì)貨幣政策的影響是這種價(jià)格上漲是否會(huì)從實(shí)質(zhì)上提高通脹風(fēng)險(xiǎn)。鮑威爾指出，“合理的基準(zhǔn)假設(shè)情況是，這些影響為相對(duì)短期影響，是價(jià)格水平的一次性變化?！彼a(bǔ)充，一次性變化不代表一次性全部發(fā)生，關(guān)稅上調(diào)需要時(shí)間才能通過(guò)供應(yīng)鏈和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)完全傳導(dǎo)。

鮑威爾指出，另一種可能是關(guān)稅造成的價(jià)格上漲將引發(fā)更長(zhǎng)時(shí)間的通脹，還有可能是通脹預(yù)期上升從而推高實(shí)際通脹。因此短期內(nèi)，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

與此同時(shí)，雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)看似平衡，但這種平衡是一種“奇特的”平衡，源于勞動(dòng)力供給和需求雙雙放緩。鮑威爾認(rèn)為，這種不尋常的情況表明就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在上升。如果這些風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，可能引發(fā)裁員激增和失業(yè)率上升。美國(guó)勞工部8月1日公布的修正后數(shù)據(jù)顯示，5月和6月非農(nóng)部門(mén)新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低25.8萬(wàn)人。7月非農(nóng)部門(mén)新增就業(yè)7.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11.5萬(wàn)。

美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普此前多次批評(píng)鮑威爾，要求美聯(lián)儲(chǔ)立刻降息，甚至對(duì)鮑威爾發(fā)出起訴威脅。鮑威爾在最新講話中再次重申美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，指出聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）成員僅會(huì)根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的評(píng)估、數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景影響、風(fēng)險(xiǎn)平衡來(lái)做決定，“我們永遠(yuǎn)不會(huì)偏離這種方法?！?/p>

美國(guó)7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員已經(jīng)押注美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月降息。高盛集團(tuán)在研報(bào)中預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息三次，每次25個(gè)基點(diǎn)，明年將再降息兩次。

截至北京時(shí)間22日晚，芝加哥商品交易所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為10.6%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為89.4%；美聯(lián)儲(chǔ)10月維持利率不變的概率為5.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為49.0%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為45.8%。