界面新聞記者 沈溦
新晉黃酒市值一哥會稽山（601579.SH）發(fā)布最新一期財報，連續(xù)打造“網(wǎng)紅”效應(yīng)的營銷策略下，公司上半年營收8.17億元，實現(xiàn)雙位數(shù)增長，增速達到11.03%，不過相比此前兩年同期18.24%和14.25%的增幅略有下滑。
受銷售費用增長等拖累，公司上半年實現(xiàn)凈利潤9387.71萬元，同比增長3.41%，落后于營收增速；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤8933.34萬元，同比增長14.6%。
拆分季度來看，會稽山第二季度營收約為3.36億元，同比增長12.4%，同期歸母凈利潤13.4萬元，同比扭虧，扣非后凈利潤虧損324.53萬元。
上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，酒類產(chǎn)品銷售收入達到7.87億元，同比增長9.18%，其中，中高端黃酒依然是增長主力，上半年實現(xiàn)銷售收入5.21億元，增長7.16%，其他酒類增長最快增幅達到60.47%，營收7038.26萬元。
界面新聞記者注意到，受黃酒高端化進程加速以及酒類消費溢出等因素影響，二季度以來，資本市場對黃酒板塊賽道關(guān)注度加大，其中尤以會稽山漲勢最為猛烈。4月后一度兩個月時間漲幅超過160%，公司市值一躍突破百億大關(guān)，成為黃酒板塊市值一哥。
從半年報披露的前十大股東數(shù)據(jù)來看，會稽山吸引了不少新“玩家”進駐。其中最知名的是私募大佬葛衛(wèi)東新進成為公司第八大股東，截至上半年末，葛衛(wèi)東持股497.15萬股，持股比例為1.04%，傳聞與葛衛(wèi)東有親屬關(guān)系的葛貴蓮二季度末持有1380萬股，占流通股比例2.88%；原有股東中，香港中央結(jié)算有限公司和鵬華中證酒ETF也分別加倉了99萬股和44萬股。
Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度，有6家基金新進持股會稽山，截止到半年報發(fā)布的8月21日，會稽山2025年錄得11次漲停，年內(nèi)股價漲幅約106%。
為何會稽山會突然“爆火”？界面新聞記者注意到，會稽山在一季度末宣布提價，其中，純正系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為4-5%，三年陳系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為6-9%，壇裝系列、花雕系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為1-9%。
根據(jù)此前會稽山相關(guān)負責人對界面新聞記者的回應(yīng)，本次提價的意義，一是體現(xiàn)黃酒的價值回歸，二是企業(yè)運行端成本確實在逐年增加，三是結(jié)合黃酒消費升級作出的長期決策。據(jù)悉，調(diào)價多為公司的主力產(chǎn)品，比如純正五年系列，去年銷售超過330萬箱。
另一層面，則是公司在新消費方面繼續(xù)試水：5月25日，會稽山品牌在抖音平臺開啟直播活動，請來明星吳彥祖與網(wǎng)紅白冰聯(lián)合帶貨“爽酒”系列。根據(jù)6月19日會稽山官方公眾號發(fā)布的成績單，618促銷期間，公司產(chǎn)品全網(wǎng)GMV（商品交易總額）突破5000萬元大關(guān)，同比增長400%。
8月初，會稽山還推出了兩款戰(zhàn)略新品，均為原漿鮮黃酒，同樣指向年輕的消費市場，并欲向佐餐場景拓展。
相比白酒和啤酒行業(yè)存量競爭加劇，黃酒此前市場關(guān)注度低，以會稽山為代表的黃酒龍頭企業(yè)近年來也在努力突破傳統(tǒng)的格局限制，并取得一定的成效。
有券商人士對界面新聞記者表示，“會稽山股價短期大漲存在一定市場利用新消費概念炒作的嫌疑，但從內(nèi)在邏輯看，頭部黃酒上市公司主打高端化和年輕化均取得一定成績，營收增長高過不少白酒企業(yè)，在消費者引導(dǎo)和消費習慣培養(yǎng)方面高投入精準營銷，給黃酒市場后續(xù)的持續(xù)擴容提供基礎(chǔ)人群?！?/p>
值得注意的是，今年5月，國產(chǎn)啤酒老大青島啤酒（600600.SH）宣布以6.65億元收購山東即墨黃酒廠100%股權(quán)，給黃酒行業(yè)帶來新的關(guān)注度。形成市場銷售的互補效應(yīng)、開辟新的增長點是青島啤酒給出的收購理由。
2022年至2024年，會稽山營收分別為12.27億元、14.11億元和16.31億元，凈利潤分別達到1.45億元、1.67億元和1.96億元，連續(xù)三年業(yè)績增速均超過15%。與此同時，公司三年銷售費用為1.41億元、2.07億元和 3.32億元，增長率為46.54%和60.25%。研發(fā)費用為1646.43萬元、3097.88萬元和 6955.67萬元。
有紹興黃酒產(chǎn)業(yè)研究人士對界面新聞記者表示，“傳統(tǒng)黃酒存在飲用人群固化，消費區(qū)域局限，消費場景單一等問題，近年來以紹興黃酒為代表，都在走高端化、年輕化品牌建設(shè)，其中會稽山在新品發(fā)布和營銷層面做的更為突出，表現(xiàn)也更好?！?/p>
在半年報經(jīng)營情況討論中，會稽山將“持續(xù)鞏固品牌高度，提升黃酒品類認知”，運用破局思維在年輕化、高端化兩端尋求新突破放在首位。
“消費習慣培養(yǎng)是一個長期的過程，特別是針對年輕人群的低度黃酒、氣泡黃酒產(chǎn)品，幾乎相當于重塑品牌形象，嘗試完全不同飲用新場景和新人群，從這個角度看，長期持續(xù)品牌營銷的高投入是一個必然的過程，從長遠看，這是突破天花板的嘗試?！庇薪咏鼤椒矫娴娜耸繉缑嫘侣動浾叻Q。
然而，在持續(xù)高投入后，會稽山業(yè)績增長出現(xiàn)放緩。
在會稽山2024年度股東大會上，公司曾提出經(jīng)營目標，2025年力爭酒類銷售同比增長15%-20%。相比之下，今年上半年酒類銷售9.18%的增幅似乎差距較大。
同花順數(shù)據(jù)顯示，有5家券商機構(gòu)對會稽山給出年度業(yè)績預(yù)測，平均預(yù)測營收19.14億，平均凈利潤2.41億。以此計算，上半年會稽山營收完成度僅有42.69%，凈利潤完成度不到39%。
此外，受廣告宣傳及促銷等費用支出增加影響，會稽山上半年的銷售費用2.15億元同比增長53.69%，同期的研發(fā)費用則同比下滑8.13%，為2488.86萬元。
對于會稽山上半年業(yè)績未達外界預(yù)期，以及下半年的經(jīng)營計劃等，界面新聞記者致電會稽山董秘辦及相關(guān)負責人，截至發(fā)稿前，尚未收到回復(fù)。