文 | 趙鑫原 張陽陽

8月25日早間，振東制藥（300158）發(fā)布2025年半年度報告。報告顯示，振東制藥2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入14.57億元，同比下降3.30%；實現(xiàn)歸母凈利潤為793.13萬元，同比下降74.13%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤817.64萬元，同比減虧73.42%。

營收質(zhì)量改善，扣非歸母凈利潤減虧

振東制藥在報告中披露，扣非歸母凈利潤同比減虧主要是因為：一方面，公司核心產(chǎn)品銷量穩(wěn)步提升；另一方面，新品生發(fā)片及生白顆粒2024年上市銷售豐富了公司產(chǎn)品管線；此外，公司持續(xù)推進資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，關(guān)停虧損企業(yè)并收縮低毛利業(yè)務，同時嚴格實施成本管控與費用優(yōu)化，有效減少虧損源。

產(chǎn)品管線的持續(xù)擴充、新品銷量的提高以及業(yè)務結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，共同促進了振東制藥營收質(zhì)量的改善與健康度的提高。

朗迪賠償款償清，現(xiàn)金流量急劇萎縮

報告期內(nèi)振東制藥經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相較上年同期減少高達1177.57%，振東制藥在報告中表示，主要是由于支付朗迪賠償款所致。

2025年1月24日，振東制藥在公告中顯示，公司收到仲裁委員會仲裁庭送達的《（2025）中國貿(mào)仲京裁字第0227號裁決書》（以下簡稱“裁決書”），根據(jù)仲裁結(jié)果，公司需向朗迪公司支付人民幣5億元。

2025年7月18日，振東制藥發(fā)布《關(guān)于公司重大仲裁事項履行完畢的公告》，表示公司已根據(jù)《裁決書》的要求，支付了最后一筆款項人民幣1億元。截至公告日，公司已按《裁決書》內(nèi)容支付完畢全部款項共計人民幣5億元。

至此，振東制藥與朗迪的爭議畫上句號，但高額賠償金也致使振東制藥現(xiàn)金流大幅縮水，是否會對公司造成影響還未可知。

主要產(chǎn)品營收均小幅下降，公司急需尋找新增長點

根據(jù)報告內(nèi)容，振東制藥公司主營業(yè)務為腫瘤、皮科等仿制藥；創(chuàng)新藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及種子種苗撫育、種植、加工、倉儲、飲片于一體的中藥材全產(chǎn)業(yè)鏈。

報告顯示，上半年振東制藥總營收為14.57億元，同比下降3.30%。營業(yè)收入根據(jù)產(chǎn)品分類，其中占總營業(yè)收入10%以上的產(chǎn)品有：中藥報告期內(nèi)營業(yè)收入為7.99億元，同比減少3.91%；化藥營業(yè)收入為6.28億元，同比下降4.45%。振東制藥主要產(chǎn)品營收均小幅度減少，致使其總營收也呈下滑趨勢。

振東制藥在報告中提到，隨著醫(yī)?？刭M、帶量采購等政策改革的深化落地，疊加原材料、人力及環(huán)保成本的持續(xù)攀升，醫(yī)藥行業(yè)部市場競爭的激烈程度不斷升級，為醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來了持續(xù)性壓力。

行業(yè)競爭力在不斷上升，企業(yè)也將面臨更大壓力，而振東制藥想要減小下滑趨勢，改善經(jīng)營質(zhì)量，尋找新的增長點，提升其核心競爭力是當前必須思考的問題。