在智能手機(jī)行業(yè)的激烈角逐中，榮耀近期的市場表現(xiàn)堪稱現(xiàn)象級。GFK 最新數(shù)據(jù)顯示，其香港市場份額已突破 20%，不僅創(chuàng)下歷史新高，更成功超越蘋果躋身市場第二梯隊(duì)。這一成績的背后，是榮耀獨(dú)立三年來在產(chǎn)品迭代、渠道拓展與品牌重塑上的持續(xù)發(fā)力 —— 從 Magic 系列站穩(wěn)高端市場，到數(shù)字系列鞏固年輕用戶群體，榮耀用技術(shù)創(chuàng)新與市場響應(yīng)速度，重新定義了國產(chǎn)手機(jī)品牌的成長路徑。?

在這股強(qiáng)勁的增長勢頭下，榮耀的資本化進(jìn)程也同步駛?cè)肟燔嚨馈?024 年底順利完成股份制改革，2025 年中正式進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，而中信證券的深度介入，更讓這場備受矚目的資本盛宴有了更加清晰的推進(jìn)時(shí)間表。

在榮耀的資本版圖中，愛施德的角色尤為特殊。作為 2020 年榮耀從華為體系剝離時(shí)的核心投資方之一，這家渠道商的子公司持有榮耀母公司股東 “星盟信息” 25.55% 的股權(quán)，是所有渠道合作伙伴中持股比例最高的企業(yè)。6.6 億元的初始投資，如今已隨著榮耀估值的增長獲得數(shù)倍浮盈，這種股權(quán)綁定形成的利益共同體，成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。?

愛施德的價(jià)值不止于股權(quán)。自 2017 年成為榮耀線下核心代理商以來，其構(gòu)建的銷售網(wǎng)絡(luò)已深度融入榮耀的渠道體系：從操盤榮耀爆款機(jī)型的線下獨(dú)家銷售，到運(yùn)營天貓官方旗艦店與全國數(shù)千家線下門店，愛施德承擔(dān)著從產(chǎn)品分發(fā)到售后服務(wù)的全鏈條職能。這種業(yè)務(wù)綁定關(guān)系在榮耀獨(dú)立初期芯片斷供的困境中，曾成為維持市場存在感的關(guān)鍵支撐。?

資本市場早已敏銳捕捉到這種雙重綁定的價(jià)值。2024 年 10 月榮耀 Magic7 系列發(fā)布期間，愛施德股價(jià)連續(xù) 7 個(gè)交易日漲停，市值單周增長超 80 億元；同年 12 月榮耀完成股改的消息公布后，其股價(jià)在大盤調(diào)整中逆勢上漲 15%，展現(xiàn)出強(qiáng)烈的事件驅(qū)動(dòng)特性。這種股價(jià)波動(dòng)背后，是投資者對 “榮耀上市→股權(quán)增值 + 業(yè)務(wù)放量” 邏輯的認(rèn)可 。?

榮耀和愛施德的合作正在升級，不只是簡單賣貨。在榮耀加速布局 AI 手機(jī)、智能穿戴等 IoT 產(chǎn)品的過程中，愛施德的海外渠道資源開始釋放更大價(jià)值，幫助榮耀在香港實(shí)現(xiàn)從初級玩家到第二大手機(jī)品牌的跨越式增長，這種渠道協(xié)同能力，將隨著榮耀全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)獲得更多溢價(jià)空間。?

對于投資者而言，榮耀的市場輝煌與愛施德的資本價(jià)值構(gòu)成了有趣的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。前者的每一步突破都在為后者的股權(quán)增值與業(yè)務(wù)增長提供支撐，而愛施德的渠道能力又反哺榮耀的市場擴(kuò)張。這種相互成就的關(guān)系，或許正是解讀二者資本邏輯的關(guān)鍵密碼。?