界面新聞記者｜馬悅?cè)?/p>

在企業(yè)業(yè)績普遍承壓的光伏市場，光儲龍頭陽光電源(300274.SZ)的半年業(yè)績增速卻加快了。

8月25日晚，陽光電源發(fā)布半年報，該公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入435.33億元，同比增長40.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤77.35億元，同比增長55.97%，增速同比加快42.08個百分點。

值得一提的是，陽光電源的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，儲能營收首次超過了逆變器。

半年報顯示，陽光電源光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備業(yè)務(wù)營收153.27億元，同比增長17.06%，占總營收比重約35.21%；儲能系統(tǒng)營收達178.03億元，同比增長127.78%，占總營收比重約40.89%。

2024年年報中，前者的營收比重約四成，儲能系統(tǒng)營收比重約32%。去年上半年，儲能系統(tǒng)占總營收的比重僅25.2%，光伏逆變器營收占比約42.21%。

毛利率角度來說，陽光電源的儲能業(yè)務(wù)也更賺錢。該業(yè)務(wù)毛利率雖然同比微降，但仍達到39.92%，進一步拉開了與光伏逆變器毛利率的差距，達4個百分點以上。

在國際咨詢公司伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)近日發(fā)布的《2025全球儲能系統(tǒng)集成商排名》中，陽光電源位列全球第二，僅次于特斯拉。

據(jù)該機構(gòu)統(tǒng)計，陽光電源在歐洲的占有率達到其開展調(diào)查以來的最高水平，從2023年的10%攀升至2024年的21%，排名第一。

除了兩大營收主力，陽光電源的新能源投資開發(fā)營收達到83.98億元，毛利率上漲1.18個百分點，達到18.06%。

與此同時，陽光電源的海外營收也首次超過中國大陸的營收。上半年，其中國大陸營收181.55億元，占營收比重41.7%，海外地區(qū)營收253.79億元，占比58.3%。

披露半年報的同時，陽光電源宣布擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。

陽光電源解釋稱，這是為深化公司全球化戰(zhàn)略布局，提升公司國際化品牌形象，打造公司多元化融資渠道等。

今年資本市場爆發(fā)港股上市熱潮，多個行業(yè)龍頭如寧德時代(300750.SZ/03750.HK)、三一重工(600031.SH)等公司也紛紛赴港IPO，爭取兩地上市。光伏行業(yè)中，鈞達股份(002865.SZ/02865.HK)已經(jīng)“A+H”上市，晶澳科技(002459.SZ)正在推進中。

去年10月，陽光電源曾緊跟GDR熱潮，宣布赴德國法蘭克福證券交易所上市，當時計劃募資近50億元，用于年產(chǎn)20 GWh儲能裝備制造項目、海外逆變設(shè)備及儲能產(chǎn)品擴建項目、數(shù)字化提升項目和南京研發(fā)中心建設(shè)項目。

但該事項遲遲沒有下一步進展。今年5月業(yè)績會上，陽光電源表示，還在積極推進GDR相關(guān)工作。

截至今年6月，該公司負債總額726.12億元，資產(chǎn)負債率61.33%，雖然相較于去年末下降了近4個百分點，但仍有一定的負債壓力。

陽光電源目前主要產(chǎn)品包括光伏逆變器、儲能系統(tǒng)、風電變流及傳動產(chǎn)品、水面光伏系統(tǒng)、新能源汽車電控及電源系統(tǒng)等。

其中，海外光伏逆變器的產(chǎn)能約50 GW，在海外建有20多家分支機構(gòu)和60多家代表處。

在氫能領(lǐng)域，今年上半年，陽光氫能海外中標阿曼320 MW綠色合成氨項目水電解制氫系統(tǒng)最大份額，斬獲意大利、巴西等地項目，海外訂單占比超50%。

2025年上半年度，陽光電源研發(fā)投入達20.37億元，同比增長37%。

因本期受外匯匯率波動影響，陽光電源匯兌收益金額大幅增加，其財務(wù)費用-2.63 億元，同比降低239.86%。此外，其銷售回款增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額34.34 億元，同比增長 231.91%。

截至8月25日收盤，陽光電源上漲4.84%，收于102.6元/股，總市值約2127億元，目前仍是A股市值最高的光儲龍頭。