8月22日，穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）召開2025年半年度業(yè)績說明會，來自交銀施羅德、嘉實基金、信達(dá)澳亞基金等在內(nèi)的139家機(jī)構(gòu)投資者參會。公司管理層圍繞穩(wěn)健醫(yī)療和全棉時代雙主業(yè)，系統(tǒng)闡述了業(yè)績表現(xiàn)、發(fā)展戰(zhàn)略、渠道規(guī)劃及未來增長邏輯，以亮眼業(yè)績與清晰戰(zhàn)略，進(jìn)一步夯實市場對其長期成長價值的信心。
半年報核心數(shù)據(jù)亮眼：營收利潤雙增
2025 年上半年，穩(wěn)健醫(yī)療交出高質(zhì)量增長答卷：實現(xiàn)營業(yè)收入53億元，同比增長31.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤 4.9 億元，同比增長28.1%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.6億元，同比增幅達(dá)40.9%。醫(yī)療與消費雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展，品牌驅(qū)動效應(yīng)顯著增強(qiáng)，推動整體業(yè)績實現(xiàn)加速增長。
值得關(guān)注的是，穩(wěn)健醫(yī)療上市五周年之際推出中期利潤分配方案，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利2.6億元，占?xì)w母凈利潤的比例為53.26%。自2020年上市以來，公司累計現(xiàn)金分紅28.8億元，回購股份支付現(xiàn)金6.9億元，兩項合計35.7億元，占首發(fā)募集資金凈額的100.3%，體現(xiàn)了公司強(qiáng)勁的盈利能力與對 “長期穩(wěn)定發(fā)展” 的品牌承諾。
公司管理層表示，穩(wěn)健醫(yī)療始終堅守“質(zhì)量優(yōu)先于利潤，品牌優(yōu)先于速度，社會價值優(yōu)先于企業(yè)價值”的原則，不打價格戰(zhàn)，專注于差異化優(yōu)勢的打造。在全球不確定性和競爭加劇的背景下，公司將持續(xù)推動品牌勢能釋放，堅定走“產(chǎn)品領(lǐng)先、運營卓越、品牌向上、全球視野”之路，穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。
全棉時代聚焦戰(zhàn)略品類重點發(fā)力，品牌勢能持續(xù)釋放
在消費板塊，全棉時代延續(xù)了良好發(fā)展態(tài)勢。2025年上半年實現(xiàn)營收27.5億元，同比增長20.3%。其中，核心爆品棉柔巾實現(xiàn)營收8.1億元，同比增長19.5%；“奈絲公主”衛(wèi)生巾營收5.3億元，同比增長67.6%，快速成長為新的品牌增長引擎；成人服飾營收5.2億元，同比增長19.4%，持續(xù)豐富全棉生活方式版圖。
管理層指出，全棉時代二季度恢復(fù)增速，7至8月銷售延續(xù)回升。未來，公司將堅持“產(chǎn)品領(lǐng)先、卓越運營、品牌向上、全球視野”四大戰(zhàn)略，在四大核心品類持續(xù)迭代差異化產(chǎn)品，渠道端加碼興趣電商、即時零售等新興渠道，擴(kuò)大年輕用戶的觸達(dá)；品牌端以 “旗艦店升級” 為核心，9 月將開設(shè)首家 “全棉生活場景體驗式” 全球旗艦店，通過沉浸式場景展示強(qiáng)化 “全棉生活方式” 認(rèn)知。
上半年全棉時代毛利率同比提升1.7個百分點，營業(yè)利潤率達(dá)到14%，回歸至2018年的較好水平。管理層強(qiáng)調(diào)，下半年將通過提升新品售罄率、優(yōu)化庫存和提升重點客戶渠道盈利能力，推動利潤率進(jìn)一步向好。
醫(yī)療板塊聚焦綠色手術(shù)室與全球化布局，品牌協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)
醫(yī)療業(yè)務(wù)作為穩(wěn)健集團(tuán)的另一核心驅(qū)動力，同樣展現(xiàn)出品牌勢能與市場韌性。2025年上半年，醫(yī)療板塊實現(xiàn)營收25.2億元，同比增長46.4%；若剔除并購公司GRI的貢獻(xiàn)，仍實現(xiàn)19.5億元收入，同比增長13.2%，保持穩(wěn)健內(nèi)生增長。
說明會上，管理層表示，醫(yī)療板塊正深度受益于 “老齡化趨勢下醫(yī)用耗材滲透率提升、高端敷料國產(chǎn)替代加速、國內(nèi)外市場空間雙向拓展” 三大機(jī)遇。公司將繼續(xù)以“綠色手術(shù)室”一站式解決方案為核心抓手，推動高端敷料國產(chǎn)替代和新品注冊布局。運營端，加快自動化和智能化升級，11個“黑燈工廠”已進(jìn)入規(guī)劃落地階段，提升生產(chǎn)效率與品牌專業(yè)度。
全球化方面，公司依托GRI實現(xiàn)海外本地化生產(chǎn)布局，供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)穩(wěn)定，并在越南、南美推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)，增強(qiáng)國際競爭力。管理層指出，盡管二季度受關(guān)稅擾動影響，GRI已在7月起恢復(fù)盈利，客戶訂單持續(xù)回暖，預(yù)計全年整體符合并購初期預(yù)測，公司將繼續(xù)通過整合強(qiáng)化其盈利和品牌協(xié)同效應(yīng)。