文 | 連線Insight 竇文雪

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市場(chǎng)常常用“穩(wěn)健”來(lái)形容金山辦公的財(cái)報(bào)，自2022年開始，金山辦公每年?duì)I收的增長(zhǎng)幅度都在15%左右。

近日，金山辦公發(fā)布了2025年上半年報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，金山辦公實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.57億元，同比增長(zhǎng)10.12%；歸母凈利潤(rùn)7.47億元，同比增長(zhǎng)3.57%；扣非凈利潤(rùn)7.27億元，同比增長(zhǎng)5.77%。

金山辦公2025上半年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，圖源金山辦公2025年半年報(bào)

穩(wěn)健是SaaS企業(yè)發(fā)展后期的一個(gè)典型特征，但對(duì)于WPS Office PC端國(guó)內(nèi)日活設(shè)備數(shù)已經(jīng)突破1億的金山辦公而言，想做的事情更多。

近兩年來(lái)，金山辦公開始以WPS Office為基礎(chǔ)，用AI、企業(yè)級(jí)協(xié)同平臺(tái)來(lái)吸引更多生意。

最關(guān)鍵的兩個(gè)動(dòng)作就是推出人工智能應(yīng)用WPS AI以及辦公新質(zhì)生產(chǎn)力平臺(tái)WPS 365。前者是融合了大模型語(yǔ)言能力的智能辦公助手；后者是打通了文檔、AI、協(xié)作三大能力，能全面覆蓋一個(gè)組織的辦公需求。

今年，WPS AI已經(jīng)更新到了3.0版本，并推出了原生Office 辦公智能體WPS靈犀；WPS 365的能力也得到了升級(jí)，且業(yè)務(wù)收入仍然在保持超過(guò)60%的高速增長(zhǎng)。

也就是說(shuō)，金山辦公已經(jīng)試圖在讓W(xué)PS Office成為公司在AI與協(xié)同辦公領(lǐng)域的一個(gè)入口，帶動(dòng)金山辦公在To B市場(chǎng)和To G市場(chǎng)找到新的增量。

盡管有好用的Office軟件、優(yōu)惠的打包出售機(jī)制在支撐，但金山辦公也還是很難快速在協(xié)同辦公市場(chǎng)中打下“江山”。

目前，協(xié)同辦公市場(chǎng)已經(jīng)有不少頭部廠商，而WPS 365才剛剛起步，在今年上半年的財(cái)報(bào)中只占據(jù)公司總收入的11%，金山辦公主要還是在靠WPS個(gè)人業(yè)務(wù)創(chuàng)收。

在協(xié)同辦公之路上，金山辦公最終將如何突圍？

01 WPS個(gè)人業(yè)務(wù)，依然是金山辦公的“舒適區(qū)”

在金山辦公的財(cái)報(bào)中，占比高達(dá)60%以上的WPS個(gè)人業(yè)務(wù)，幾乎是公司能否實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增的決定性因素。

今年上半年，金山辦公的WPS個(gè)人業(yè)務(wù)收入為17.48億元，同比增長(zhǎng)8.38%，占比為65.80%。

在WPS個(gè)人業(yè)務(wù)中，WPS Office是公司創(chuàng)收的主力軍，在報(bào)告期內(nèi)依舊保持著持續(xù)增長(zhǎng)的活躍設(shè)備數(shù)據(jù)。

WPS Office，圖源金山辦公2025年半年報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，WPS Office全球月度活躍設(shè)備數(shù)為6.51億，同比增長(zhǎng)8.56%。其中，WPS Office PC版月度活躍設(shè)備數(shù)3.05億，同比增長(zhǎng)12.29%；WPS Office移動(dòng)版月度活躍設(shè)備數(shù)3.46億，同比增長(zhǎng)5.48%。

活躍設(shè)備數(shù)從某種程度上代表著軟件產(chǎn)品的大眾接受度，付費(fèi)用戶數(shù)則決定了軟件產(chǎn)品的盈利能力。

今年上半年，WPS Office的國(guó)內(nèi)累計(jì)年度付費(fèi)用戶數(shù)也在增長(zhǎng)，為4179萬(wàn)，同比增長(zhǎng)9.54%；海外WPS個(gè)人業(yè)務(wù)的收入占比不高，但也累積了189萬(wàn)的年度付費(fèi)個(gè)人用戶。

老業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，金山辦公在去年4月上線的新產(chǎn)品WPS 365，也是推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的另一個(gè)因素。

報(bào)告期內(nèi)，WPS 365業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.09億元，同比大幅增長(zhǎng)62.27%。金山辦公還在財(cái)報(bào)中列舉了WPS 365的標(biāo)桿客戶，包括中國(guó)聯(lián)通、長(zhǎng)江三峽集團(tuán)、中國(guó)電氣裝備集團(tuán)、中國(guó)寶武、中國(guó)銀聯(lián)、江蘇銀行等等。

但目前WPS 365尚在起步階段，在公司整體收入中的占比還不算高，只有11.62%。

WPS 365，圖源金山辦公2025年半年報(bào)

除此之外，金山辦公還有一項(xiàng)占比為20.38%的業(yè)務(wù)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，即WPS軟件業(yè)務(wù)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)在今年上半年實(shí)現(xiàn)收入5.42億元，同比下降2.08%。

在這份財(cái)報(bào)中，也可以看到金山辦公為了實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，在今年上半年做了很多事。

尤其是在AI能力的提升上。自2023年開始，金山辦公一直保持著一年更新一次AI產(chǎn)品的速度，在今年發(fā)布了WPS AI 3.0 并推出原生Office 辦公智能體“WPS 靈犀”。

據(jù)金山辦公介紹，WPS AI 3.0可以使AI深度理解Office操作邏輯和用戶真實(shí)意圖；“WPS 靈犀”是WPS AI 3.0的核心能力載體，融合了多項(xiàng)AI功能，能根據(jù)需求調(diào)用不同能力執(zhí)行相關(guān)操作，高效完成復(fù)雜任務(wù)。

在金山辦公的三個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)中，AI的存在感都很高。

例如金山辦公在國(guó)內(nèi)WPS個(gè)人業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況中，披露了WPS AI的月活已經(jīng)達(dá)到了2951萬(wàn)。

此外，金山辦公也在用AI提升WPS 365的吸引力，例如WPS 365對(duì)組件進(jìn)行智能化升級(jí)，上線了消息助手、會(huì)議助手、郵箱助手，提升辦公效能；同時(shí)升級(jí)了智能文檔庫(kù)權(quán)益，支持用戶通過(guò)問(wèn)答快速檢索庫(kù)內(nèi)信息、根據(jù)企業(yè)知識(shí)圖譜智能創(chuàng)作文檔等等。

在AI方面的加速投入也致使金山辦公的研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。

今年上半年，金山辦公的研發(fā)投入為9.59億元，同比增長(zhǎng)18.70%，研發(fā)費(fèi)用率約36%；研發(fā)人員為3533人，同比增長(zhǎng)了18.12%，占總員工數(shù)比例約66%。

可以說(shuō)，為了拿出這份穩(wěn)步增長(zhǎng)的成績(jī)單，金山辦公也沒(méi)少下功夫。

02 金山辦公的TO B之路，走得如何？

一直以來(lái)，金山辦公都被業(yè)界稱為是國(guó)內(nèi)最像微軟的一家公司，這是因?yàn)槠溟_發(fā)出了一款能與Microsoft Office高度兼容的軟件WPS Office。

自1989年WPS 1.0正式推出開始，這個(gè)曾被視為是Microsoft Office“低端版”的軟件，經(jīng)歷了微軟和盜版的雙重圍剿，逐漸通過(guò)技術(shù)迭代完成了從“微軟平替”到“更適合國(guó)內(nèi)打工人體質(zhì)”的轉(zhuǎn)變。

上市后的金山辦公，接住了疫情居家辦公的紅利，市值一度超過(guò)2000億元。

另?yè)?jù)艾瑞咨詢此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2022年6月，微軟Office和WPS Office在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)Windows平臺(tái)的平均市場(chǎng)覆蓋率分別為81.5%和68.7%。兩者的差距已經(jīng)不大。

而早在2024年，WPS Office的月活就達(dá)到了6億，今年開年，金山辦公還曾宣布WPS Office的PC端國(guó)內(nèi)日活設(shè)備數(shù)突破了1億，意味著金山辦公只要做好“包租公”，就可以穩(wěn)穩(wěn)盈利。

圖源金山軟件集團(tuán)官網(wǎng)

不過(guò)，如果真的只做“包租公”，金山辦公與微軟的差距就會(huì)越來(lái)越大了。

一個(gè)最顯著的差距就是在企業(yè)客戶的獲取上，金山辦公目前主要的收入來(lái)源仍在C端，而微軟Office的B端收入約為C端收入的6倍。

加強(qiáng)To B業(yè)務(wù)，給企業(yè)帶來(lái)的除了更高的客單價(jià)和利潤(rùn)空間，還有更穩(wěn)定的收入來(lái)源，企業(yè)可以通過(guò)定制化的服務(wù)或解決方案與客戶深度綁定，To B產(chǎn)品一旦能解決企業(yè)特定業(yè)務(wù)場(chǎng)景的復(fù)雜問(wèn)題，就有望形成差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

金山辦公也一直因?yàn)閃PS Office做得好、與辦公場(chǎng)景離得近，而一直被市場(chǎng)視為是一家有較高增長(zhǎng)潛力的軟件公司。

想開拓TO B業(yè)務(wù)，要解決的是企業(yè)對(duì)效率提升、決策優(yōu)化、協(xié)同服務(wù)、個(gè)性化服務(wù)等方面的需求，而AI則是一個(gè)時(shí)代的機(jī)遇。

例如微軟就是最早引爆AI辦公助理理念的企業(yè)，2023年9月，微軟推出了旗艦AI產(chǎn)品Copilot，并稱其將徹底改變?nèi)祟惻c技術(shù)的互動(dòng)方式。

因此近幾年，金山辦公一方面開始加強(qiáng)對(duì)AI產(chǎn)品的開發(fā)、加強(qiáng)AI與Office功能的融合，另一方面開啟了新業(yè)務(wù)板塊——企業(yè)辦公業(yè)務(wù)。

在AI方面的布局就是從2023年初，金山辦公開始推出并逐步升級(jí)自己的AI產(chǎn)品WPS AI，主要圍繞AIGC（內(nèi)容創(chuàng)作）、Copilot（智慧助理）和Insight（知識(shí)洞察）三個(gè)方向，并將其嵌入WPS軟件的各個(gè)組件中。

WPS AI 3.0 理念圖，圖源金山辦公2025年半年報(bào)

企業(yè)辦公業(yè)務(wù)的布局則是在去年4月發(fā)布的WPS 365。

據(jù)了解，WPS 365是一個(gè)面向組織和企業(yè)的辦公新質(zhì)生產(chǎn)力平臺(tái)，其包含了WPS Office、WPS協(xié)作和WPS AI企業(yè)版。

企業(yè)用戶購(gòu)買WPS 365的會(huì)員，就可以享受比WPS個(gè)人版更豐富的功能，例如在軟件首頁(yè)左側(cè)的功能圖標(biāo)中，WPS個(gè)人版用戶只顯示日歷、稻殼、靈犀、應(yīng)用和AI PPT功能，而WPS 365還有文檔、消息、郵箱、會(huì)議這幾個(gè)功能。

從上述功能可以看到，WPS 365是一個(gè)以“Office+協(xié)作+AI”構(gòu)成的組合，在一個(gè)平臺(tái)中就可以讓各組件間實(shí)現(xiàn)無(wú)縫切換，即一站式的AI協(xié)同辦公。

除了方便工作流程，企業(yè)還可以基于WPS 365，用AI能力把已經(jīng)積累的知識(shí)應(yīng)用到再創(chuàng)造環(huán)節(jié)，形成一個(gè)完整的學(xué)習(xí)、輸出閉環(huán)。

實(shí)際上，雖然軟件行業(yè)的玩家都在布局AI，但企業(yè)級(jí)AI落地難，始終是行業(yè)中的一大挑戰(zhàn)。而WPS 365從“文檔”這個(gè)金山辦公自己擅長(zhǎng)、實(shí)用性強(qiáng)的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)AI落地，不失為一個(gè)可能實(shí)現(xiàn)“彎道超車”的想法。

不過(guò)，WPS AI和WPS 365目前還都不能夠獨(dú)當(dāng)一面，兩者更多的是通過(guò)與WPS Office打配合的方式為金山辦公創(chuàng)造新的增長(zhǎng)。

例如連線Insight嘗試在官網(wǎng)下載WPS 365后，發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)在電腦桌面中的是WPS Office和WPS協(xié)作兩個(gè)軟件，用戶在WPS Office中登錄自己的賬號(hào)，這款軟件就是WPS Office，登錄企業(yè)賬號(hào)，這款軟件就是WPS 365。

也就是說(shuō)，金山辦公在辦公領(lǐng)域的打法是突出“組合套餐價(jià)格更低”的邏輯，企業(yè)用戶可能會(huì)因?yàn)闇p少部分員工需要提交WPS個(gè)人會(huì)員報(bào)銷事項(xiàng)的麻煩，從而成為WPS 365的會(huì)員。

這種打法從某種程度上而言，能讓金山辦公在協(xié)同辦公軟件巨頭林立的市場(chǎng)中開辟出新的客戶群。

但想要搶到更多蛋糕，金山辦公還需要做得更多。

03 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，協(xié)同辦公的蛋糕并不好搶

從時(shí)間跨度上來(lái)看，金山辦公是協(xié)同辦公市場(chǎng)中的后來(lái)者，其在疫情期間雖然通過(guò)WPS Office吃到了居家辦公的紅利，但也錯(cuò)過(guò)了協(xié)同辦公軟件高速發(fā)展的時(shí)期。

時(shí)至今日，協(xié)同辦公市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入了白熱化階段，目前已經(jīng)形成了釘釘、飛書、企業(yè)微信三足鼎立的格局。

再看金山辦公，在去年才推出WPS 365，想要爭(zhēng)奪蛋糕并不容易。

WPS 365并不是以一個(gè)新應(yīng)用的形式出現(xiàn)，而是需要用戶在WPS Office這個(gè)軟件上進(jìn)行一站式辦公，用慣了釘釘、飛書和企業(yè)微信的企業(yè)用戶，很難一下子就適應(yīng)WPS 365。

起步晚對(duì)于金山辦公而言的另一個(gè)影響在于AI產(chǎn)品的開發(fā)上。

由于與其他協(xié)同巨頭之間的AI數(shù)據(jù)積累的形式不同，因此WPS在AI產(chǎn)品的開發(fā)方面也存在一定差異化。

例如“協(xié)同辦公三巨頭”依據(jù)客戶在平臺(tái)中人、事、財(cái)?shù)雀鞣N形式的數(shù)據(jù)，對(duì)大模型進(jìn)行訓(xùn)練和學(xué)習(xí)；而WPS的數(shù)據(jù)大多是大客戶或是個(gè)人用戶的文檔數(shù)據(jù)，因此雖然在定制化、個(gè)性化能力上會(huì)更出色，但在深度集成與生態(tài)開放性的能力上，會(huì)不及前者。

如果把時(shí)間再往近處拉，在金山辦公努力用AI提升辦公效率、吸引更多企業(yè)客戶的同時(shí)，“協(xié)同辦公三巨頭”也在加速布局。

例如在AI大模型的布局方面，三家都依靠背后的大廠加速智能化變革；近期，三家平臺(tái)還紛紛發(fā)布了最新的迭代狀況，意圖通過(guò)更好用的協(xié)同辦公產(chǎn)品，切中更多客戶的痛點(diǎn)，搶奪更多的市場(chǎng)空間。

再看金山辦公，在產(chǎn)品方面的創(chuàng)新和迭代還不夠亮眼。WPS中用AI做PPT是其主推的功能，但這個(gè)功能很難依靠好評(píng)度形成吸引用戶的動(dòng)力。

對(duì)于金山辦公而言，如何讓AI真正落地到企業(yè)的日常辦公場(chǎng)景，如何在協(xié)同市場(chǎng)從“追趕者”變成“領(lǐng)軍者”，將是金山辦公能否打開增長(zhǎng)新空間的關(guān)鍵。