近日，海信集團(tuán)控股旗下的納真科技公司(簡稱“納真科技”)首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為花旗、中信證券。

目前海信集團(tuán)旗下已擁有海信視像、海信家電、三電控股、乾照光電、科林電氣五家上市公司。

公開資料顯示，納真科技是一家光通信與光連接解決方案的全棧式供貨商，為AI算力網(wǎng)絡(luò)提供最關(guān)鍵的光通信產(chǎn)品，是全球少數(shù)同時擁有光模塊和光芯片研發(fā)及量產(chǎn)能力的企業(yè)之一。

2025年上半年營收超過40億元，光模塊占比近80%

納真科技憑借在AI、云計算、FTTx、傳輸網(wǎng)絡(luò)和無線應(yīng)用領(lǐng)域全品類產(chǎn)品的量產(chǎn)交付能力，業(yè)務(wù)覆蓋了世界各地的云服務(wù)廠商、電信和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供貨商及運(yùn)營商。

在業(yè)績表現(xiàn)上，納真科技在2022年至2024年及2025年上半年，營收分別為50.43億元、42.39億元、50.87億元和42.16億元，2025年上半年同比增長124.01%。

毛利分別約為人民幣11.17億、8.74億、8.83億、7.88億，2025年上半年同比增長141.97%；

凈利分別約為人民幣4.29億、2.16億、0.89億、5.10億，2025年上半年扭虧為盈。

在盈利能力上，毛利率分別約為22.15%、20.62%、17.36%、18.69%；凈利率分別約為8.51%、5.08%、1.76%、12.09%。

從2025年上半年表現(xiàn)來看，納真科技實現(xiàn)營收達(dá)到了42.16億元，達(dá)到2024年全年營收的82.88%，快速增長。

值得注意的是，納真科技大部分收入來自銷售光模塊，分別占報告期內(nèi)總收入的64.9%、64.6%、72.4%及77.9%。

在2022年至2024年及2025年上半年，前五大客戶的銷售額分別占總收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。向單一最大客戶的銷售額分別占總收入的21.9%、32.1%、23.5%及23.1%。

多項產(chǎn)品位列行業(yè)前三

作為光通信與光連接解決方案的全棧式供貨商，納真科技的產(chǎn)品主要包括光模塊產(chǎn)品、光芯片產(chǎn)品、光網(wǎng)絡(luò)終端產(chǎn)品。

在行業(yè)內(nèi)，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，2024年按全球光模塊收入計，納真科技在全球所有專業(yè)光模塊廠商中排名第五，市場份額2.9%；2024年按中國光模塊收入計，納真科技在中國所有專業(yè)光模塊廠商中排名第三，市場份額7.2%。

而在2024年按全球數(shù)通光模塊收入計，納真科技在全球所有專業(yè)光模塊廠商中排名前五；

按全球FTTx光模塊收入計，納真科技在全球所有專業(yè)光模塊廠商中排名前三；

按中國光網(wǎng)絡(luò)終端盒子收入計，納真科技在全球所有專業(yè)光網(wǎng)絡(luò)終端盒子廠商中排名前三。

全球光模塊市場規(guī)模預(yù)計近3000億元，年復(fù)合增長率18.5%

2025年，隨著AI需求不斷的增加，行業(yè)需求和發(fā)展也迎來景氣時期。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按銷售收入計，全球光模塊行業(yè)市場規(guī)模從2020年的人民幣775億元增長至2024年的人民幣1267億元，復(fù)合年增長率為13.1%；預(yù)計至2029年，全球光模塊市場規(guī)模將達(dá)到人民幣2954億元，自2024年起的復(fù)合年增長率為18.5%。全球光芯片行業(yè)市場規(guī)模從2020年的人民幣131億元增長至2024年的人民幣249億元，復(fù)合年增長率為17.4%；預(yù)計于2029年將達(dá)到人民幣665億元，自2024年起的復(fù)合年增長率為21.7%。光網(wǎng)絡(luò)終端盒子細(xì)分市場的全球市場規(guī)模從2020年的人民幣336億元增長至2024年的人民幣443億元，復(fù)合年增長率為7.1%；預(yù)計于2029年將達(dá)到人民幣718億元，自2024年起的復(fù)合年增長率為10.2%。

招股書顯示，納真科技此次募資將主要用于3.2T/6.4T 高速光模塊、100G/200G EML 激光芯片、FTTR+X融合網(wǎng)關(guān)等下一代產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)及全球數(shù)據(jù)中心客戶拓展。