記者 王珍

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-7月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計(jì)同比下跌1.7%，較1-6月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，7月下降1.5%，跌幅較上月大幅收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)。

從結(jié)構(gòu)上看，在“兩新”（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）政策持續(xù)發(fā)力之下，新動(dòng)能行業(yè)尤其是裝備制造業(yè)對(duì)利潤增長貢獻(xiàn)較為顯著。

在大規(guī)模設(shè)備更新相關(guān)政策帶動(dòng)下，7月份，電子和電工機(jī)械專用設(shè)備制造、通用零部件制造、食品飲料煙草及飼料生產(chǎn)專用設(shè)備制造等行業(yè)利潤快速增長，同比分別增長87.9%、15.3%、11.3%。

在消費(fèi)品以舊換新政策帶動(dòng)下，計(jì)算機(jī)整機(jī)制造、智能無人飛行器制造、家用清潔衛(wèi)生電器具制造等行業(yè)利潤分別增長124.2%、100.0%、29.7%；產(chǎn)業(yè)鏈條相關(guān)的計(jì)算機(jī)外圍設(shè)備制造、敏感元件及傳感器制造等行業(yè)利潤分別增長57.0%、51.9%。

“7月生產(chǎn)的韌性是帶動(dòng)企業(yè)利潤降幅收窄的主要?jiǎng)幽?，同時(shí)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）和利潤率邊際改善促進(jìn)利潤回升。”中國銀河證券首席宏觀分析師張迪告訴界面新聞。

他指出，生產(chǎn)端看，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，雖然同比增速下滑1.1個(gè)百分點(diǎn)，但從歷史季節(jié)性上來看仍然高于過去5年同期均值。同時(shí)在中美關(guān)稅談判還沒有預(yù)期的情況下，“搶出口”和“搶兩新”帶動(dòng)整體工業(yè)增加值。7月，我國出口商品增速為7.2%，高于過去十年出口增速同期均值（3.6%）。

張迪還表示，“反內(nèi)卷”效果在原材料價(jià)格中有所體現(xiàn)，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造價(jià)格環(huán)比降幅比上月分別收窄1.9、1.5、0.8、0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)對(duì)PPI環(huán)比的下拉影響比上月減少0.14個(gè)百分點(diǎn)。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長溫彬也對(duì)界面新聞表示，在“兩新”政策、利潤率降幅收窄等因素帶動(dòng)下，工業(yè)企業(yè)利潤延續(xù)邊際修復(fù)態(tài)勢(shì)，降幅連續(xù)兩個(gè)月收窄。

溫彬特別指出，制造業(yè)中，上游原材料制造業(yè)利潤增幅走闊。1-7月，原材料制造業(yè)利潤同比增長10%，較1-6月加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)大宗商品價(jià)格整體呈上漲態(tài)勢(shì)，鋼鐵加工行業(yè)同比扭虧為盈；降雨疊加煤礦減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)收緊，加之用電需求快速增長，燃料加工業(yè)利潤修復(fù)速度加快。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超在其研報(bào)中指出，雖然“兩新”政策持續(xù)發(fā)力推動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤增速持續(xù)修復(fù)，但以價(jià)換量特征仍然較為顯著，體現(xiàn)有效需求相對(duì)于供給仍有較大的加力空間，價(jià)格偏低對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤增速的拖累較大。

李超表示，推動(dòng)工業(yè)品價(jià)格合理回升，進(jìn)一步加力有效需求是破解當(dāng)前工業(yè)多重壓力的關(guān)鍵，未來需關(guān)注財(cái)政政策發(fā)力總需求的規(guī)模和節(jié)奏。

從企業(yè)規(guī)模來看，中、小工業(yè)企業(yè)利潤呈現(xiàn)出修復(fù)態(tài)勢(shì)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)中型、小型企業(yè)利潤分別由6月份下降7.8%、9.7%轉(zhuǎn)為增長1.8%、0.5%，效益狀況改善較為明顯。 

國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師孫曉解讀稱，總體看，7月份工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長。但也要看到，有效需求偏弱、企業(yè)盈利水平較低等困難依然存在。下階段，要繼續(xù)完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向新向好發(fā)展。

李超認(rèn)為，短期內(nèi)“反內(nèi)卷”預(yù)計(jì)以控制增量為主，優(yōu)化存量為輔，對(duì)工業(yè)利潤增速的支撐或較為漸進(jìn)，工業(yè)利潤或以溫和修復(fù)為主基調(diào)。

溫彬表示，隨著極端天氣的短期擾動(dòng)消退，供需兩側(cè)將逐步回歸常態(tài)，訂單與生產(chǎn)節(jié)奏修復(fù)，預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)利潤將延續(xù)溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，單月同比有望小幅轉(zhuǎn)正，累計(jì)增速保持穩(wěn)步回升。

“一方面，政策層面強(qiáng)調(diào)‘持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力’，5000億元的新型政策性金融工具即將推出，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，既延續(xù)對(duì)傳統(tǒng)投資的托底作用，又加快向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等新領(lǐng)域傾斜，或形成穩(wěn)定的需求支撐。另一方面，隨著‘反內(nèi)卷’治理持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序逐步改善，價(jià)格傳導(dǎo)和成本分配機(jī)制有望趨于合理，對(duì)盈利質(zhì)量形成邊際支撐?！睖乇蛘f。

張迪表示，除了設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新等政策外，還需關(guān)注擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的政策措施。8月27日，商務(wù)部副部長盛秋平在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上指出，接下來要出臺(tái)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施，統(tǒng)籌利用財(cái)政、金融等手段，優(yōu)化提升服務(wù)供給能力，激發(fā)服務(wù)消費(fèi)新增量。此外還有“反內(nèi)卷”政策的落地情況，尤其是針對(duì)制造業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和利潤空間壓縮的治理舉措，從目前來看，部分上游行業(yè)的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)回升，但中下游行業(yè)的“反內(nèi)卷”仍需更多支持。