8月25日晚間，國(guó)科軍工披露2025年中報(bào)，數(shù)據(jù)顯示其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.17億元，歸母凈利潤(rùn)為7711.11萬(wàn)元，扣除股份支付影響后的凈利潤(rùn)為9528.30萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.64%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為7612.50萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)，顯示出優(yōu)異的盈利質(zhì)量。尤為引人注目的是，上半年公司合同負(fù)債達(dá)1.54億元，同比增長(zhǎng)685.97%，這一數(shù)據(jù)的大幅增長(zhǎng)預(yù)示著公司訂單充足，為未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)保障。

公開資料顯示，國(guó)科軍工一直深耕于國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋各種導(dǎo)彈、火箭彈固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力模塊、安全與控制模塊，多型主戰(zhàn)裝備的主用彈藥、特種彈藥及引信與智能控制產(chǎn)品。公司承擔(dān)了軍方多項(xiàng)重點(diǎn)型號(hào)的科研生產(chǎn)任務(wù)和國(guó)家重點(diǎn)工程任務(wù)，是我軍重要的武器裝備供應(yīng)商。

值得關(guān)注的是，在抗戰(zhàn)勝利80周年盛大閱兵即將舉行的背景下，軍工板塊關(guān)注度持續(xù)提升。據(jù)了解，本次閱兵將集中展示我國(guó)最先進(jìn)的武器裝備和最新型智能化裝備。作為我國(guó)軍工行業(yè)的重要參與者，國(guó)科軍工的產(chǎn)品體系與閱兵展示的裝備方向和國(guó)防建設(shè)重點(diǎn)高度契合，展現(xiàn)出獨(dú)特投資價(jià)值。

強(qiáng)根基，核心技術(shù)完全自主可控

國(guó)科軍工始終將技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，目前形成了兩大系列產(chǎn)品自主可控的技術(shù)體系，具有較強(qiáng)的軍品技術(shù)攻關(guān)和配套研制能力，在數(shù)個(gè)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域形成持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在導(dǎo)彈（火箭）固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力領(lǐng)域，公司核心技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。其中高燃速推進(jìn)劑配方技術(shù)和安全高效制備技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，新型隔熱材料技術(shù)更是處于國(guó)際領(lǐng)先水平。2025年上半年，國(guó)科軍工成功突破了新一代長(zhǎng)時(shí)間發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)、低成本發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)、高可靠性后包覆等多項(xiàng)技術(shù)，并開始推廣應(yīng)用。該技術(shù)將廣泛應(yīng)用于新型導(dǎo)彈動(dòng)力模塊，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，拓展了無(wú)人機(jī)助推器業(yè)務(wù)，標(biāo)志著國(guó)科軍工在發(fā)動(dòng)機(jī)總成業(yè)務(wù)方面成功升級(jí)。

在彈藥裝備領(lǐng)域，國(guó)科軍工的彈藥總體設(shè)計(jì)技術(shù)處于行業(yè)先進(jìn)行列，彈藥戰(zhàn)斗部技術(shù)也處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。在引信精確探測(cè)方面，公司已形成了多種智能引信技術(shù)體制，首創(chuàng)的C&R雙模復(fù)合目標(biāo)探測(cè)技術(shù)和引信復(fù)合定距技術(shù)都大幅提高了相關(guān)產(chǎn)品性能。上半年，公司在穿爆燃多功能技術(shù)、寬炸高域聚能裝藥適應(yīng)技術(shù)等方面取得突破，技術(shù)性能處于行業(yè)先進(jìn)水平，為下階段的科研競(jìng)標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

完全自主可控的核心技術(shù)體系為國(guó)科軍工的市場(chǎng)開拓鋪平了道路。2025年上半年公司與軍工單位F3、軍工單位B1、軍工單位C11、軍工單位B4和軍工單位D5在原有項(xiàng)目合作基礎(chǔ)上，新增多型預(yù)研項(xiàng)目合作；新增與軍工單位C15和軍工單位C16開展了多型新領(lǐng)域預(yù)研項(xiàng)目合作；新增與軍工單位C22、科研機(jī)構(gòu)L、科研機(jī)構(gòu)M和科研機(jī)構(gòu)N，持續(xù)擴(kuò)寬客戶范圍，提升公司市場(chǎng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，2025年上半年，國(guó)科軍工研發(fā)投入5505.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.21%。公司在武器系統(tǒng)、新一代智能彈藥及引信、無(wú)人作戰(zhàn)平臺(tái)、新一代導(dǎo)彈（火箭）先進(jìn)動(dòng)力模塊與控制產(chǎn)品等領(lǐng)域持續(xù)加大研發(fā)力度，賦能公司發(fā)展。

除了自主創(chuàng)新，國(guó)科軍工還積極與高校、科研機(jī)構(gòu)開展產(chǎn)學(xué)研合作。公司與科研機(jī)構(gòu)C、科研機(jī)構(gòu)E等高校聯(lián)合成立了研發(fā)中心和實(shí)驗(yàn)室，共同開展前沿技術(shù)研究和關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān),雙方發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，高校利用其基礎(chǔ)研究?jī)?yōu)勢(shì)，在彈藥智能化控制算法、新型傳感器技術(shù)等方面進(jìn)行研究，國(guó)科軍工則將研究成果進(jìn)行工程化應(yīng)用和產(chǎn)品開發(fā)。

國(guó)科軍工通過(guò)大力投入研發(fā)，已經(jīng)取得多項(xiàng)處于行業(yè)領(lǐng)先水平的技術(shù)成果。而這些研發(fā)成果為構(gòu)筑了堅(jiān)固的護(hù)城河。公司產(chǎn)品性能卓越，在市場(chǎng)中擁有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。這鞏固了公司在軍工領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，使得公司在軍工市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，成為行業(yè)內(nèi)的佼佼者。

拓邊界，產(chǎn)業(yè)鏈布局與產(chǎn)能擴(kuò)張雙輪驅(qū)動(dòng)

充足的產(chǎn)能是滿足市場(chǎng)需求、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能，國(guó)科軍工能夠更好地抓住市場(chǎng)機(jī)遇，提高市場(chǎng)份額。2025年上半年，國(guó)科軍工統(tǒng)籌規(guī)劃建設(shè)項(xiàng)目A區(qū)、B區(qū)專業(yè)化產(chǎn)線產(chǎn)能逐步釋放，自動(dòng)化產(chǎn)線生產(chǎn)模式已見(jiàn)成效，生產(chǎn)效能得到快速提升。公司還積極實(shí)施對(duì)動(dòng)力模塊現(xiàn)有產(chǎn)能的改造優(yōu)化，努力使產(chǎn)能提升20%以上，確保滿足動(dòng)力模塊擴(kuò)能項(xiàng)目產(chǎn)能瓶頸期所需產(chǎn)能。

國(guó)科軍工通過(guò)加快推進(jìn)擴(kuò)能項(xiàng)目建設(shè)不僅是為了滿足新批產(chǎn)任務(wù)交付，還可以拓展產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入航天動(dòng)力領(lǐng)域，同時(shí)發(fā)力固體發(fā)動(dòng)機(jī)總體研產(chǎn)一體化。2024年公司審議通過(guò)投資3.43億元建設(shè)“航天動(dòng)力建設(shè)項(xiàng)目”，用地約59.126畝。借此項(xiàng)目，其將從發(fā)動(dòng)機(jī)配套企業(yè)向總裝企業(yè)轉(zhuǎn)型，開展航天發(fā)動(dòng)機(jī)科研生產(chǎn)，完工后可拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2025年上半年，公司啟動(dòng)了總投資8.1億元的“動(dòng)力模塊能力建設(shè)項(xiàng)目”，積極推進(jìn)動(dòng)力模塊擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目。通過(guò)與政府部門的積極溝通，已完成航天動(dòng)力建設(shè)項(xiàng)目中土地的置換及增購(gòu)方案的確定，為項(xiàng)目的順利實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。

除了在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域深耕細(xì)作，國(guó)科軍工還積極布局新興領(lǐng)域，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在商業(yè)航天領(lǐng)域，公司憑借在導(dǎo)彈固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力模塊方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，開發(fā)出適配商業(yè)運(yùn)載火箭的固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力模塊，以低成本優(yōu)勢(shì)在商業(yè)航天市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。在軍民融合方面，公司將軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化為民用，生產(chǎn)的炮射防雹增雨彈已應(yīng)用于云南、貴州、四川等多個(gè)省份，為地方民生事業(yè)做出貢獻(xiàn)的同時(shí)，也為公司開辟了新的業(yè)務(wù)渠道。

國(guó)科軍工通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈布局和產(chǎn)能擴(kuò)張雙輪驅(qū)動(dòng)，不斷提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在未來(lái)，隨著公司在新興領(lǐng)域的布局逐漸落地，以及產(chǎn)能的持續(xù)提升，有望在軍工市場(chǎng)中取得更加優(yōu)異的成績(jī)。

順大勢(shì)，軍貿(mào)有望成為新的增長(zhǎng)極

曾經(jīng)我國(guó)軍工企業(yè)因?yàn)閷＠麊?wèn)題，很多裝備不具備完全自主可控，無(wú)法開展軍貿(mào)業(yè)務(wù)。隨著技術(shù)突破，我國(guó)軍工企業(yè)自主可控水平越來(lái)越高，軍貿(mào)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。國(guó)科軍工核心技術(shù)完全自主可控，這為其開展軍貿(mào)業(yè)務(wù)奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。公司在2025年半年報(bào)中提到其承擔(dān)了軍貿(mào)系列導(dǎo)彈火箭彈固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力模塊的研制批產(chǎn)任務(wù)，這說(shuō)明國(guó)科軍工在軍貿(mào)方面具備較大潛力。

根據(jù)《國(guó)科軍工2025年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案》,2025年公司按國(guó)家行業(yè)管理要求,在運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控、合規(guī)框架下多措并舉加大軍貿(mào)市場(chǎng)開拓。首先，推動(dòng)現(xiàn)有型號(hào)產(chǎn)品出口，同時(shí)結(jié)合國(guó)際需求開發(fā)多場(chǎng)景適配新型彈藥；其次，依托核心技術(shù)與高效制備凸顯性價(jià)比優(yōu)勢(shì),重點(diǎn)推廣低成本制導(dǎo)火箭彈等武器裝備;另外，國(guó)科軍工還積極推廣現(xiàn)有產(chǎn)品、技術(shù)參與國(guó)內(nèi)行業(yè)展會(huì)等軍品裝備交流會(huì)深化與軍貿(mào)公司及國(guó)際客戶合作，提升其在國(guó)際軍貿(mào)市場(chǎng)的知名度，增強(qiáng)其在國(guó)際軍貿(mào)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,從而有效拓寬業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，隨著全球區(qū)域政治變化和軍費(fèi)開支增長(zhǎng)，軍工行業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇期。國(guó)科軍工憑借完全自主可控的核心技術(shù)、持續(xù)增長(zhǎng)的訂單儲(chǔ)備、不斷擴(kuò)張的產(chǎn)能布局和前景廣闊的軍貿(mào)業(yè)務(wù)，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?，投資價(jià)值顯著。