8月25日晚間，國科軍工披露2025年中報，數(shù)據(jù)顯示其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.17億元，歸母凈利潤為7711.11萬元，扣除股份支付影響后的凈利潤為9528.30萬元，同比增長19.64%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為7612.50萬元，同比大幅增長，顯示出優(yōu)異的盈利質(zhì)量。尤為引人注目的是，上半年公司合同負債達1.54億元，同比增長685.97%，這一數(shù)據(jù)的大幅增長預示著公司訂單充足，為未來業(yè)績持續(xù)增長提供了堅實保障。

公開資料顯示，國科軍工一直深耕于國防科技工業(yè)領域，產(chǎn)品涵蓋各種導彈、火箭彈固體發(fā)動機動力模塊、安全與控制模塊，多型主戰(zhàn)裝備的主用彈藥、特種彈藥及引信與智能控制產(chǎn)品。公司承擔了軍方多項重點型號的科研生產(chǎn)任務和國家重點工程任務，是我軍重要的武器裝備供應商。

值得關注的是，在抗戰(zhàn)勝利80周年盛大閱兵即將舉行的背景下，軍工板塊關注度持續(xù)提升。據(jù)了解，本次閱兵將集中展示我國最先進的武器裝備和最新型智能化裝備。作為我國軍工行業(yè)的重要參與者，國科軍工的產(chǎn)品體系與閱兵展示的裝備方向和國防建設重點高度契合，展現(xiàn)出獨特投資價值。

強根基，核心技術完全自主可控

國科軍工始終將技術創(chuàng)新作為發(fā)展的核心驅(qū)動力，目前形成了兩大系列產(chǎn)品自主可控的技術體系，具有較強的軍品技術攻關和配套研制能力，在數(shù)個細分產(chǎn)品領域形成持續(xù)性競爭優(yōu)勢。

在導彈（火箭）固體發(fā)動機動力領域，公司核心技術行業(yè)領先。其中高燃速推進劑配方技術和安全高效制備技術處于國內(nèi)領先水平，新型隔熱材料技術更是處于國際領先水平。2025年上半年，國科軍工成功突破了新一代長時間發(fā)動機設計、低成本發(fā)動機設計、高可靠性后包覆等多項技術，并開始推廣應用。該技術將廣泛應用于新型導彈動力模塊，提升公司核心競爭力。同時在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，拓展了無人機助推器業(yè)務，標志著國科軍工在發(fā)動機總成業(yè)務方面成功升級。

在彈藥裝備領域，國科軍工的彈藥總體設計技術處于行業(yè)先進行列，彈藥戰(zhàn)斗部技術也處于國內(nèi)領先水平。在引信精確探測方面，公司已形成了多種智能引信技術體制，首創(chuàng)的C&R雙模復合目標探測技術和引信復合定距技術都大幅提高了相關產(chǎn)品性能。上半年，公司在穿爆燃多功能技術、寬炸高域聚能裝藥適應技術等方面取得突破，技術性能處于行業(yè)先進水平，為下階段的科研競標打下堅實基礎。

完全自主可控的核心技術體系為國科軍工的市場開拓鋪平了道路。2025年上半年公司與軍工單位F3、軍工單位B1、軍工單位C11、軍工單位B4和軍工單位D5在原有項目合作基礎上，新增多型預研項目合作；新增與軍工單位C15和軍工單位C16開展了多型新領域預研項目合作；新增與軍工單位C22、科研機構(gòu)L、科研機構(gòu)M和科研機構(gòu)N，持續(xù)擴寬客戶范圍，提升公司市場影響力和競爭力。

值得一提的是，2025年上半年，國科軍工研發(fā)投入5505.46萬元，同比增長29.21%。公司在武器系統(tǒng)、新一代智能彈藥及引信、無人作戰(zhàn)平臺、新一代導彈（火箭）先進動力模塊與控制產(chǎn)品等領域持續(xù)加大研發(fā)力度，賦能公司發(fā)展。

除了自主創(chuàng)新，國科軍工還積極與高校、科研機構(gòu)開展產(chǎn)學研合作。公司與科研機構(gòu)C、科研機構(gòu)E等高校聯(lián)合成立了研發(fā)中心和實驗室，共同開展前沿技術研究和關鍵技術攻關,雙方發(fā)揮各自優(yōu)勢，高校利用其基礎研究優(yōu)勢，在彈藥智能化控制算法、新型傳感器技術等方面進行研究，國科軍工則將研究成果進行工程化應用和產(chǎn)品開發(fā)。

國科軍工通過大力投入研發(fā)，已經(jīng)取得多項處于行業(yè)領先水平的技術成果。而這些研發(fā)成果為構(gòu)筑了堅固的護城河。公司產(chǎn)品性能卓越，在市場中擁有強大的競爭力。這鞏固了公司在軍工領域的優(yōu)勢地位，使得公司在軍工市場的競爭中脫穎而出，成為行業(yè)內(nèi)的佼佼者。

拓邊界，產(chǎn)業(yè)鏈布局與產(chǎn)能擴張雙輪驅(qū)動

充足的產(chǎn)能是滿足市場需求、實現(xiàn)業(yè)務增長的關鍵。通過擴大產(chǎn)能，國科軍工能夠更好地抓住市場機遇，提高市場份額。2025年上半年，國科軍工統(tǒng)籌規(guī)劃建設項目A區(qū)、B區(qū)專業(yè)化產(chǎn)線產(chǎn)能逐步釋放，自動化產(chǎn)線生產(chǎn)模式已見成效，生產(chǎn)效能得到快速提升。公司還積極實施對動力模塊現(xiàn)有產(chǎn)能的改造優(yōu)化，努力使產(chǎn)能提升20%以上，確保滿足動力模塊擴能項目產(chǎn)能瓶頸期所需產(chǎn)能。

國科軍工通過加快推進擴能項目建設不僅是為了滿足新批產(chǎn)任務交付，還可以拓展產(chǎn)業(yè)鏈進入航天動力領域，同時發(fā)力固體發(fā)動機總體研產(chǎn)一體化。2024年公司審議通過投資3.43億元建設“航天動力建設項目”，用地約59.126畝。借此項目，其將從發(fā)動機配套企業(yè)向總裝企業(yè)轉(zhuǎn)型，開展航天發(fā)動機科研生產(chǎn)，完工后可拓展新業(yè)務領域。2025年上半年，公司啟動了總投資8.1億元的“動力模塊能力建設項目”，積極推進動力模塊擴能建設項目。通過與政府部門的積極溝通，已完成航天動力建設項目中土地的置換及增購方案的確定，為項目的順利實施奠定了基礎。

除了在傳統(tǒng)業(yè)務領域深耕細作，國科軍工還積極布局新興領域，為公司的長遠發(fā)展培育新的增長點。在商業(yè)航天領域，公司憑借在導彈固體發(fā)動機動力模塊方面的技術優(yōu)勢，開發(fā)出適配商業(yè)運載火箭的固體發(fā)動機動力模塊，以低成本優(yōu)勢在商業(yè)航天市場中占據(jù)一席之地。在軍民融合方面，公司將軍用技術轉(zhuǎn)化為民用，生產(chǎn)的炮射防雹增雨彈已應用于云南、貴州、四川等多個省份，為地方民生事業(yè)做出貢獻的同時，也為公司開辟了新的業(yè)務渠道。

國科軍工通過產(chǎn)業(yè)鏈布局和產(chǎn)能擴張雙輪驅(qū)動，不斷提升自身的核心競爭力。在未來，隨著公司在新興領域的布局逐漸落地，以及產(chǎn)能的持續(xù)提升，有望在軍工市場中取得更加優(yōu)異的成績。

順大勢，軍貿(mào)有望成為新的增長極

曾經(jīng)我國軍工企業(yè)因為專利問題，很多裝備不具備完全自主可控，無法開展軍貿(mào)業(yè)務。隨著技術突破，我國軍工企業(yè)自主可控水平越來越高，軍貿(mào)優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。國科軍工核心技術完全自主可控，這為其開展軍貿(mào)業(yè)務奠定了穩(wěn)固的基礎。公司在2025年半年報中提到其承擔了軍貿(mào)系列導彈火箭彈固體發(fā)動機動力模塊的研制批產(chǎn)任務，這說明國科軍工在軍貿(mào)方面具備較大潛力。

根據(jù)《國科軍工2025年度“提質(zhì)增效重回報”行動方案》,2025年公司按國家行業(yè)管理要求,在運營風險可控、合規(guī)框架下多措并舉加大軍貿(mào)市場開拓。首先，推動現(xiàn)有型號產(chǎn)品出口，同時結(jié)合國際需求開發(fā)多場景適配新型彈藥；其次，依托核心技術與高效制備凸顯性價比優(yōu)勢,重點推廣低成本制導火箭彈等武器裝備;另外，國科軍工還積極推廣現(xiàn)有產(chǎn)品、技術參與國內(nèi)行業(yè)展會等軍品裝備交流會深化與軍貿(mào)公司及國際客戶合作，提升其在國際軍貿(mào)市場的知名度，增強其在國際軍貿(mào)市場的競爭力,從而有效拓寬業(yè)務發(fā)展空間。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，隨著全球區(qū)域政治變化和軍費開支增長，軍工行業(yè)迎來發(fā)展機遇期。國科軍工憑借完全自主可控的核心技術、持續(xù)增長的訂單儲備、不斷擴張的產(chǎn)能布局和前景廣闊的軍貿(mào)業(yè)務，未來發(fā)展?jié)摿薮螅顿Y價值顯著。